三一重工欲分拆挖机业务赴港上市

8月5日晚间，三一重工（600031.SH）发布公告，拟安排旗下全资子公司三一重机（中国）有限公司（下称：三一重机）境外发行股份，并在香港联交所主板上市。

三一重机的主营产品为挖掘机械，分别属于工程机械行业下的不同子行业。相关审计报告显示，截止2013年末，三一重机实现净利润11.75亿元，占三一重工全年净利润的40.46%；归属母公司股东的所有者权益为55.80亿元，占三一重工全部所有者权益的23.36%。

挖掘机业务为三一重工过去明星业务板块，增长迅猛，现已打败国内挖掘机领域长期被国外品牌占据的市场窘境，成长为国内挖掘机第一品牌，占据15%左右的市场份额，并超越行业第二名近5个百分点。

“三一重工安排挖掘机业务单独赴香港上市，个人认为主要还是考虑发行溢价的问题；此外，发行上市后，对其挖掘机业务国际化拓展将形成利好。”中信建投湖南财富管理中心总经理刘亚辉博士分析。

刘亚辉认为，受国内基建投资增速下滑影响，工程机械企业整体投资价值不被投资者看好。然而，工程机械领域也有明星业务板块，比如挖掘机械，三一重工挖掘机业务在过去几年都保持了高速增长，上市公司业绩下滑主要是受占主营业务超过50%的混凝土机械板块所拖累。“如果单独拿出来上市，投资者很显然更愿意买单”。

目前，国际主营挖掘机业务的龙头企业，美国卡特彼勒和日本小松机械，长期享有近25倍以上市盈率。

（编辑陈昊旻）

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