外资探路沪港通 对冲基金有望打头阵

沪港通开闸初期，涌入A股的海外资金将以小规模的对冲基金为主。

 “沪港通初期，因为在交易细节和技术方面有操作上的困难，大型公募基金在初期不能通过沪港通投资A股。”瑞银证券中国证券研究副主管兼首席策略分析师陈李向21世纪经济报道记者表示。

 一位管理着全球投资的QDII基金经理亦向21世纪经济报道记者介绍，他接触的几家全球知名的大型共同基金投资管理人，近期不会增加A股的投资比例。

“大型共同基金借沪港通投资A股，需要修改原有产品的投资方向和投资范围，必须报内部合规流程审批。”前述QDII基金经理了解到，这几家大型共同基金的管理部门在亚洲和美国，现在刚开始走内部合规流程，估计会拖几个月的时间。

陈李通过调研了解到，沪港通10月放行后，海外涌入A股的投资主体将主要是小规模的、灵活的对冲基金为主。这代表着新进入A股市场的海外机构与现有的QFII机构属于两类不同的投资主体。

“QFII主要投资主体是主权基金、大型的公募基金。但是沪港通一开始进来的很可能都是一些偏小型的，更灵活的对冲基金。”陈李据此判断，投资主体的差异，会导致海外资金挑选股票的标准会略有差别。

21世纪经济报道记者注意到，目前已投资A股的QFII，以主权基金和公募基金为主。

其中，目前持仓市值较大的QFII包括：恒生银行、荷兰安智银行、德意志银行、瑞士联合银行等银行系机构，摩根斯坦利、美林等券商机构，淡马锡富敦、挪威中央银行、科威特政府投资局、卡塔尔控股、阿布扎比投资局等主权基金。

上市公司披露的中报数据显示，QFII机构偏好食品饮料、建筑材料、机械设备、化工、交通运输、汽车以及医药生物等行业，消费类股票是外资的最爱，而国防军工、纺织服装、传媒、采掘、有色金属等主题概念股集中的板块则占比较低。（编辑巫燕玲）

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