标普下调山水水泥评级至CCC 因流动性风险上升

6月17日，21世纪经济报道记者从国际评级机构标准普尔获悉，中国水泥生产商中国山水水泥集团有限公司（下称“山水水泥”）的长期企业信用评级从“B+”被下调至“CCC”，展望为负面。标普同时也将该公司未偿付的优先无抵押票据的债务评评级从“B”下调至“CCC-”。

6月17日当天，国内评级机构中诚信国际也表示，关注中国山水水泥投资有限公司（下称“山水投资”）股权被接管事项的后续影响。今年5月20日，香港高等法院批准了对山水投资约43.29%股权委派财产接管人的申请。

标普表示，香港高院判定对山水投资共计43.29%的股份实施临时托管，已损害山水水泥的融资能力和经营状况，我们评估，该公司的流动性将降至“疲弱”，且未来12个月内到期债务的偿付风险上升。山水投资是一家投资控股公司，持有山水水泥约25.09%的股权，为该公司的第二大股东。

标普信用分析师程健表示：“我们认为，若情况没有改善，未来12个月内山水水泥的流动性风险将上升，并且可能违约。该公司提议回购将于2016年到期的4亿美元票据，并计划于7月支付相关款项。我们认为该公司能够回购该票据，但由于一些银行削减了对该公司的信贷额度，其短期再融资需求上升。”

程健还表示：“考虑到控制权变动，以及该公司业务管理能力和债务偿付能力带来的风险，银行是否会继续提供融资也存在不确定性。”

标普还表示，不排除山水水泥董事长被替换的可能性，依据该公司未偿付的2020年到期票据的协议条款，董事长的替换可能触发提前赎回条款。因此，由于现任董事长未持有多数股权和投票权，因此短期内可能发生董事长替换事件。

（编辑：马春园）

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