招商蛇口案例如何保护投资者权益？有三计策

12月30日，招商蛇口（001979.SZ）正式挂牌上市。21世纪经济报道记者从深交所获悉，本次方案内容和实施过程均充分考量了保护投资者权益及方便投资者操作的原则，这包括选择开盘参考价、审慎选择B股退市时点、最大可能地方便投资者操作三个点。

其一，是以保护投资者利益为导向选择吸并后新股上市首日的开盘参考价。为最大限度的保证原招商地产股东换股市值不变、保证方案实施对基金等产品的影响最小，最终决定以招商地产A股股票最后交易日收盘价的“换股折算价”为开盘参考价。

其二，是审慎选择B股退市时点。在本次方案实施中，如B股退市时间过晚将影响后续B转A的实施，而B股退市时间过早不仅影响B股股东的交易权，也将影响B股异议股东现金选择权的派发，因此，退市时间点的选取格外关键。经反复论证和沟通，最终确定B股在异议股东现金选择权派发后的次一交易日退市，从而不仅保证了B股股东与A股股东享有同样的交易权，也充分保证了享有现金选择权的B股异议股东的知情权。

“三是最大可能地方便投资者操作。”深交所相关负责人介绍，B股转A股的转股登记涉及证券账户及托管单元两大核心登记要素的变更。

在证券账户上，依托统一账户平台，深圳市场首次开创性地使用一码通账户和关联关系确认信息，实现投资者B股账户和A股账户的对应关联，高效准确地处理了投资者证券账户转换问题。对于通过一码通确认了关联关系的投资者，直接确定B股账户对应的A股账户；而对于没有确认关联关系或缺少A股账户的投资者，则为其主动配发一个转登记受限账户，并下挂在原B股账户所属一码通下。整个账户处理流程不再需要证券公司或上市公司申报信息，大大提高了转换效率，节约了市场运作成本。

在托管单元上，本次转股登记采用了“集中申报，事后转托管”的处理办法，由B股券商申报其B股托管单元对应的A股托管单元，同时券商可在转股登记完成至上市期间进行报盘转托管，保证投资者后续的正常交易。

（编辑：简俊东）

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