九洲证券邓海清：完善熔断机制迫在眉睫

针对今日A股暴跌，同时再次触发熔断机制。九洲证券首席经济学家点评称，完善熔断机制迫在眉睫。

邓海清团队表示，对于熔断机制，由于目前熔断线和两次熔断之间距离设置过窄，显著影响了市场的流动性。此外，中国市场以散户为主，对于政策了解程度不高，额外增加了恐慌情绪。从国际上看，熔断机制本身并不是问题，但是熔断线设置较高，且熔断线之间间隔较大，使得对流动性影响较小。

由此，邓海清团队建议，设置熔断机制不应当降低市场原有流动性，对于大盘指数要更偏重防范过度波动，对于个股则要更偏重提供流动性。借鉴国际经验以及散户为主的国情，我们建议个股涨跌停板放宽到15%，第一次指数熔断线维持5%，第二次指数熔断线放宽到10%。此外，在对于新旧制度交替、政策不确定性较大、市场情绪不稳定的时期，股市危机管理应当发挥稳定器的作用。

至于近几日A股的暴跌，邓海清也给出了自己的看法。

邓海清认为本轮下跌与6-8月份的股市暴跌直接触发因素不同，导致本轮下跌的具体因素包括：一是保监会前期警示举牌风险，今日出台《关于进一步做好保险业防范和处置非法集资工作的通知》，市场对于是否会出现保监会主导的去杠杆存在担忧；二是人民币连续大幅贬值，上一次“8.11”之后不久就出现了中国股市乃至全球股市暴跌，这一次市场担忧也会出现类似的情况；三是尽管证监会出面安抚，但是减持禁令到期的担忧仍然存在；四是注册制导致供给大幅增加的担忧；五是市场对央行过度宽松的预期落空。

（编辑：简俊东）

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