经济仍在筑底过程中。在中国人民大学3月19日举办的“中国宏观经济论坛宏观经济月度数据分析会”上，报告组根据1-2月份数据及对当前经济形势的判断认为，一季度GDP增速滑破年度增长目标的风险加大，而且2016年总体经济形势也会比2015年更加困难，特别是在去产能的背景下，就业压力会进一步加大。“我们这种下滑还在持续，特别是惯性下滑，在短期...
经济仍在筑底过程中。
在中国人民大学3月19日举办的“中国宏观经济论坛宏观经济月度数据分析会”上，报告组根据1-2月份数据及对当前经济形势的判断认为，一季度GDP增速滑破年度增长目标的风险加大，而且2016年总体经济形势也会比2015年更加困难，特别是在去产能的背景下，就业压力会进一步加大。
“我们这种下滑还在持续，特别是惯性下滑，在短期里面维持6.5%的压力还是很大。”中国人民大学国发院执行院长刘元春解释说，虽然“十三五”规划要求经济运行的底线是6.5%，但并不意味着每个季度都一定要保6.5%。
针对当前经济形势，报告主发言人、中国人民大学经济研究所联席所长毛振华分析说，其呈现五大特征：第一，CPI重回“2时代”，主要是受春节食品价格上涨因素影响，经济企稳的信号不足。
第二，内外需求疲软，房地产投资反转成最大亮点。消费增速明显回落，贸易总额与顺差“双下降”，出口形势较为严峻，人民币贬值压力加大。经济最大亮点是房地产投资出现明显反转迹象，带动固定资产投资增速企稳回升，同时交通基础设施投资还有很大的政策空间。
第三，工业增速跌破6%，或反映了国企去产能开始有实质性进展，加上金融服务业由于基数效应存在着回落风险，一季度GDP增速能否守住6.5%面临考验。
第四，货币政策和融资环境较为宽松，M2和社会融资规模保持较快增长，后续可能会受到房地产市场泡沫等风险掣肘。
第五，经济景气指数持续低迷。
在这其中，为何房地产投资会成为当前经济运行中的最大亮点？从数据表现来说，2月份房地产开发投资完成额累计同比增长3.0%，比2015年大幅回升了2个百分点，这也是自2013年2月房地产投资增速从22.8%持续下滑至2015年底的1%后的首次回升，房地产投资占比也从2015年的17.4%上升到23.8%。
对此，毛振华分析说，房地产投资回升反映了房地产市场销售回暖带来的刺激性作用。因为今年1-2月，房地产住宅销售面积同比增长30.4%，比2015年增速大幅回升了23.5个百分点；新开工面积同比增长9.7%，大幅扭转了2014-2015年连续两年负增长均超过14%的紧缩趋势。
“总体来看，我们的经济下行的压力还是很大的，所以虽然有些指标有所改善，但是整个经济的反弹是不是持续的，还有待于观察。”毛振华表示，尤其需要进一步关注的指标是房地产投资。房地产投资的触底和底部运行的长度将强烈影响宏观经济触底的时点和持续的长度，特别是房地产投资能否在2016年第二季度成功反转是决定本轮中国经济下行的底部的深度和持续长度的一个重要因素。
对于未来走势，刘元春判断，虽然经济下行有惯性，但触底的信号开始显化，很有可能经济会在一季度或二季度触底，继而三四季度有可能在投资带动和世界经济企稳的作用下逐步反弹。
“因此，我觉得一季度跌破6.5%这种概率是存在的，有压力，但是并不意味着我们前期的政策会出现拐点性的变化。”刘元春表示，目前出现宏观政策大调整的概率比较小，因为前期政策的定位已经做出调整了，它在这一轮的政策效果逐步显现，或者使用完毕之后再来进行评估，因此一季度还不是对整体前期宏观政策评估的一个结点。
“但是如果六月份这个问题全面显现，那我觉得这就应该要重新再思考一下，我们对于宏观政策的定位，特别是货币政策的定位，是不是应该进一步地进行调整。”刘元春说。
（编辑：陈洁）
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