华菱钢铁重组方案浮水 财富证券曲线上市

7月17日晚间，在因重大事项停牌4个月后，华菱钢铁发布了其资产重组方案，由此，湖南国资委旗下的上市金控平台浮水。

根据披露的重组预案，交易完成后，华菱钢铁将直接或间接持有财富证券100%股权、湖南信托96%股权、吉祥人寿29.19%股权、湘潭节能100%股权、华菱节能100%股权。重组完成后，华菱钢铁将成为从事证券、信托、保险等金融业务及节能发电业务的双主业综合性公司。

而作为湖南国资委旗下最大的一家上市公司，华菱钢铁的重组被认为是湖南国资推动供给侧结构性改革的重要举措之一。

6月8日，湖南国资委官方网站发布《国资简报》，其中涉及到华菱钢铁的内容有：2016年围绕“去产能”任务，力争华菱集团三年左右退出炼铁产能220万吨、炼钢产能390万吨；围绕“去杠杆”任务，加快资产资本化、资本证券化步伐，创造条件实现集团公司整体上市，年内着力推动湖南财信金控集团参与华菱钢铁重组整合，大幅提升上市公司盈利水平。

上述目标正在华菱钢铁的重组方案中一一体现。

打造上市金控平台

根据重组预案披露，此次重大资产重组方案由三部分构成：首先，华菱钢铁以除湘潭节能100%股权之外的全部资产及负债与华菱集团持有的华菱节能100%股权、财富证券18.92%股权、华菱集团全资子公司迪策投资持有的财富证券14.42%股权中的等值部分进行置换，差额部分由华菱集团向上市公司支付现金补足。

除此之外，华菱钢铁还拟通过非公开发行股票方式购买财信金控持有的财信投资100%股权和深圳润泽持有的财富证券3.77%股权。

最后，华菱钢铁拟通过非公开发行股票方式向华菱控股募集配套资金，募集不超过85亿元。

华菱集团、华菱控股、财信金控为一致行动人，本次交易前后，上市公司的控股股东均为华菱集团，实际控制人均为湖南国资委，不构成借壳上市。

重组完成后，华菱钢铁将持有证券、信托、保险等金融业务牌照，成为湖南国资旗下的上市金控平台。

财富证券曲线上市

在整个注入资产规模达137亿元的重组方案中，财富证券的预估值为88亿元，占到64%。有业内人士认为，财富证券也是此次注入的各类金融资产中最受关注的一块资产。

事实上，在重组预案尚未发布之时，有关财富证券或将曲线上市的传言就不绝于耳。随着重组方案的披露，财富证券的营收及盈利情况也得以公开。

从上图可以看到，2016年前四个月，财富证券归属于母公司所有者的净利润为0.94亿元，不足2015年全年的十分之一。在重组方案中，也对财富证券经营业绩可能下滑的风险做了提示。而2016年前四月经营活动产生的现金流量净额为-1.15亿元，显示了财富证券紧张的现金流状况。

有业内人士告诉记者，作为一家区域小券商，财富证券的业务并无特别优势，此次曲线上市，借助资本市场增资扩股的意图明显。

在重组方案中也披露，拟募集的85亿元配套资金，将部分用于对财富证券增资。重组方案在解释增资必要性时表示，“在其他证券公司增资扩股如火如荼时，财富证券如果不能突破资本瓶颈，将被新一轮行业并购大潮吞没”。

5基金一季度入驻　　

华菱钢铁2016年一季报显示，前十大股东中，基金占据了7席，其中5只基金为一季度首次入驻。

新进的5只基金股东中，全国社保基金一一八组合持股2014万股，持股比例为0.67%；中国工商银行—诺安股票证券投资基金持股1215万股，持股比例为0.4%；交通银行—富国消费主题基金持股1016万股，持股比例为0.34%；建设银行—融通新能源基金持股1000万股，持股比例为033%；农业银行—前海开源清洁能源基金持股725万股，持股比例为0.24%。

此外，中国银行—嘉实逆向基金增持了59万股，持股比例为0.02%；丰和价值证券投资基金减持了520万股，持股比例为0.27%。

（作者：周伊雪 编辑：朱益民）

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