8月16日的国务院常务会议上,国务院明确表示，深港通相关准备工作已基本就绪，已批准《深港通实施方案》。
等待了许久的深港通终于要来了，尽管具体细则与时间表尚未发布，市场已经沸腾了。
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▆ 对A股走势影响几何？
从目前来看，不少机构认为，深港通的开通短期可提振A股，总体来讲影响有限，整体更利好于港股。
国联证券：整体利多港股，对A股影响有限
国联证券认为，从沪港通看深港通影响几何，沪港通开通以来成交量和价格事实上均低于预期。量能的不足体现是两地投资风格的差异，而AH折溢价不降反升主要是由于两地不存在套利机制抹平其价格差异；沪股通和港股通估值差异并不太显著；2014年底至今A股表现强于港股，赚钱效应吸引资金继续流入A股。
深港通开通后对两地市场或整体影响仍然有限，方向上整体利空A股利多港股，但认为深港通的冲击或略大于沪港通。一是恒生小型指数估值大约20倍左右，但深证1000市盈率为40倍，两者之间估值差异较大。二是今年年初以来港股表现明显强于A股，估值差异叠加赚钱效应，或共同促使资金更偏向港股而非A股。
平安证券：短期提振A股
平安证券认为，深港通开通后，深股通即北上资金使用额度能达到沪股通目前的水平，即1498亿元，占目前深市总流通市值14万亿的比例只有1%。从沪港通情况来看，港股通总额度使用率已达81%，南下资金的热情更高，因此深港通实施后A股的资金可能是净流出，不过影响微乎其微。
长期来看资金到底是会呈现南向还是北向的净流入，取决于深市和港市的强弱对比关系。
短期对A股信心有提振作用：
由于沪港通催化了A股上一轮牛市行情，虽然深港通对A股资金的实际影响十分有限，但从市场心理和行为角度考虑，对市场信心有提振作用，预计短期会带来一部分场外资金流入，并推动市场的反弹行情。
利用AH股价差套利空间有限：
截至目前，沪港通并没有促进两地上市公司A股与H股股票价格的收敛，利用AH股价差套利空间有限。“一价定律”失败的主要原因是：
1、金融市场环境、退市机制、投资者结构和风险偏好等差异的存在；
2、沪港通额度对存量资金影响有限；
3、交易成本的限制。由于目前深市A+H股溢价程度较高达96%，深港通推出后在短期内对AH股抹平溢价的有一定作用，但套利空间有限。
深港两地的估值差异短期不会明显收敛：
深圳成份指数板块平均PE为76.51倍，恒生小型股指数板块平均PE为19.80倍。从沪港通的经验来看，开通至今的近两年时间，沪港两地的估值差异并没有因为沪港通的开通而收敛，反而进一步扩大。估值差异的原因与AH股价差存在的原因类似，深港通开通后两地的估值差异短期不会明显收敛，长期有待市场环境、投资者结构、退出机制等制度的完善等因素，两地的估值差异才会逐渐收敛。
长期有利于建立成熟的金融市场：
深港通的开通使得深市和港市资金得到一定程度自由流动，长期来看，必将改善A股市场与海外市场之间差异显著的估值体系。
利好券商板块，但无法复制14年底沪港通开通后的大行情：深港通的开通，最直接的影响是市场交易活跃度将会得到提升，利好券商板块。但无法复制14年底沪港通开通后的大行情，原因是：1）14年证券行业仍处于业务创新和加杠杆的过程中，而今年以来证券行业已开始转入加强监管和控制杠杆的阶段；2）14年多重因素叠加，股市处于底部反转迈向牛市的过程，沪港通只是其中一个催化剂，而目前股市并无因素支撑一个大牛市的产生，深港通的利好影响有限，只是阶段性反弹。
▆ 深港通要来了，投资机会在哪里？
平安证券：可对券商股进行波段操作
平安证券认为，2016年券商的基本面和2014年是截然不同的，2016年证券股的行情只能是脉冲式，难以有趋势性的机会，所以今年证券行业投资策略只能是守株待兔，一旦行情出现难有大的买入机会。
目前大部分券商估值仍处于历史底部偏中枢区域，预计在深港通推出前，券商股仍然有反复，可以进行波段操作，维持行业“强于大市“投资评级。在关注标的上，从几个角度关注：一是弹性角度，关注西部证券、锦龙股份、东兴证券；二是次新股角度，关注第一创业；三是国企改革角度，关注国元证券、兴业证券；四是基本面和低估值角度，关注华泰证券、国泰君安、广发证券。
兴业证券：四条主线挖掘深港通主题机会
兴业证券认为，虽然深港通对A股总体影响有限，但“深港通”事件驱动下仍有一定结构性机会，推荐关注四条主线：
1、估值相对便宜的大市值行业龙头公司：综合海外投资者的投资偏好以及沪港通开通以来的交易情况，大市值的龙头公司对他们更具吸引力，因此更多的投资机会来自于深证相关估值偏低的行业龙头的重估；
2、白马股中低估值且高成长的标的：结合海外投资者价值投资理念以及深圳市场以成长股为主的主要特征，深市中的低估值、高成长白马股有估值切换的反弹需求，可以适当关注；
3、QFTI连续重仓个股：很好的代表海外投资者对于A股市场的持股偏好；
4、两地稀缺品种：从沪股通和QFII的交易情况来看，海外资金对于港股中缺乏的品种具有一定的配置需求，因此“深港通”的投资机会也在于两地相对稀缺的价值。
国联证券：港股通三类标的最受益
国联证券建议，深股通主要关注以下投资机会：
1、相对稀缺个股，如白酒类五粮液、中药类东阿阿胶以及国防军工行业中航飞机；
2、低估值高股息类，主要有格力电器、双汇发展等；
3、直接受益深港通开通的券商类个股，如国信证券、长江证券等。
在港股通方面，以下三类标的最为受益：（1）深港两地上市的高折价率A+H股，包括浙江世宝、山东墨龙、东北电气、新华制药和海信科龙等；（2）受益开通的券商类标的，包括香港交易所、海通国际、HTSC等；（3）低估值、高成长、港股较A股的稀缺性标的，具体包括信息网络技术、软件开发、影视娱乐等。
（综合自券商研报）
（编辑：曾静娇）
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