央行：货币政策更加注重松紧适度保持中性

中国人民银行货币政策委员会2016年第四季度例会日前在北京召开。

与第三季度通稿相比，货币政策的提法有所变化。央行发布的四季度通稿称，继续实施稳健的货币政策，更加注重松紧适度保持中性。与第三季度的通稿相比，第四季度通稿“在更加注重松紧适度”表述后增加“保持中性”四字。

这一提法与2016年12月中旬召开的中央经济工作会议提法相符。此前召开的中央经济工作会议称，要继续实施稳健的货币政策。货币政策要保持稳健中性，适应货币供应方式新变化，调节好货币闸门，努力畅通货币政策传导渠道和机制，维护流动性基本稳定。

中信证券首席债券分析师明明认为，从“调节好货币闸门”等表述中可以看出，货币政策实质是中性偏紧的，如近期央行通过“缩短放长”的策略，悄然提高了向市场投放流动性的综合资金成本。

对于国内外经济环金融环境表述方面，央行货币政策委员会对美国经济走势的判断有所变化。四季度通稿称，美国经济复苏有所加快。而在三季度通稿为，美国经济温和复苏。

Wind数据显示，11月美国失业率（季调）为4.9%，相比上月下降0.3个百分点；11月末CPI同比增长1.7%，增幅比上月上升0.1个百分点。

美联储在12月中旬已将联邦基金利率目标区间上调25个基点，至0.50%-0.75%。美联储发表的声明指出，美经济活动自年中开始持续温和扩张，如劳动力市场不断增强，失业率进一步走低，新增就业整体稳固；通胀小幅提升，但仍低于2%的长期目标。

关于经济增长前景，美联储预计，随着货币政策立场的逐步调整，美经济活动将继续温和扩张、劳动力市场将进一步改善、通胀将在中期升至2%的水平。

美联储将2017年的利息预期上调至1.25%到1.50%区间，暗示明年将升息三次，超出市场预期。

“美元加息会引发资本向美国流动，从而使人民币汇率承压。”东方证券首席经济学家邵宇此前对21世纪经济报道记者表示，“明年中国货币政策还是中性偏紧，货币政策工具选择上还是通过逆回购及MLF来控制资金成本，以应对美联储加息以及中国金融领域资产泡沫、杠杆偏高等问题。”

以下为央行发布的原文：

中国人民银行货币政策委员会2016年第四季度例会日前在北京召开。

会议分析了当前国内外经济金融形势。会议认为，当前我国经济金融运行总体平稳，但形势的错综复杂不可低估。世界经济仍处于国际金融危机后的深度调整期。主要经济体经济走势分化，美国经济复苏有所加快，欧元区复苏基础尚待巩固，日本经济低迷，部分新兴经济体实体经济面临更多挑战。国际金融市场风险隐患增多。

会议强调，要认真贯彻落实党的十八大和十八届三中、四中、五中、六中全会、中央经济工作会议和党中央、国务院关于2017年经济工作的部署。密切关注国际国内经济金融最新动向和国际资本流动的变化，坚持稳中求进工作总基调，适应经济发展新常态，继续实施稳健的货币政策，更加注重松紧适度保持中性，灵活运用多种货币政策工具，维护流动性基本稳定，实现货币信贷及社会融资规模合理增长。改善和优化融资结构和信贷结构。提高直接融资比重。按照加强供给侧结构性改革的要求，继续深化金融体制改革，增强金融运行效率和服务实体经济能力，加强和完善风险管理。进一步推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

本次会议由中国人民银行行长兼货币政策委员会主席周小川主持，货币政策委员会委员连维良、史耀斌、易纲、张晓慧、宁吉喆、尚福林、刘士余、项俊波、田国立、樊纲、黄益平、白重恩出席会议，肖捷、潘功胜因公务请假。中国人民银行沈阳分行、济南分行、武汉分行负责同志列席会议。（完）

（编辑：闫沁波）

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