独家丨监管摸底券商资管集合产品，业界担忧监管冲击

2月9日，21世纪经济报道记者从券商资管人士处独家获悉，监管近日正在摸底证券公司集合类产品情况。

此次摸底的产品类型为“跨期平层类”资管产品，有以下3个特征：

1、下设不同运作周期的多类子份额，且各子份额资金在同一集合计划账户下操作；

2、子份额滚动滚动发行或定期开放申赎；

3、根据子份额运作周期，约定不同业绩基准并给付收益。

摸底项目包括规模、是否优先、劣后安排、杠杆、投资标的及份额相关情况。

多名券商资管人士对监管摸底后可能推出的规范政策表示出担忧。某华东地区券商资管相关负责人向21世纪经济报道记者表示，该类“长拆短”等集合资管计划是目前券商资管的重要产品，也是与基金强有力的竞品。目前市场上主动管理规模靠前的几家券商资管均有较大比例。  

“从监管的角度，可能最担心的是这类产品里面投资了比较多非标准化资产，存在较大期限错配带来的流动性风险。且按成本法估值，兑付预期收益，在市值波动时很难体现出来，也一定程度上背离了资管的初衷。”上述券商资管人士表示。

（编辑：曾芳）

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