金融大咖看两会货币政策没有放水，但是实体经济的增速并没有减慢，说明信贷资金的使用效率提高。用较少的信贷规模...
金融大咖看两会
货币政策没有放水，但是实体经济的增速并没有减慢，说明信贷资金的使用效率提高。用较少的信贷规模，支持了实体经济的中高速发展，这是一个好现象。从现在看，实体经济企稳的迹象比去年更加突出，信贷需求可能会进步一加大。
今年的《政府工作报告》中，将GDP目标增速定为6.5%，较2016年的实际增速6.7%有所下调。与此同时，M2和社会融资规模的增长目标为12%，较去年13%的目标有所下降。
3月6日，全国政协委员、中国人民银行西安分行行长白鹤祥在接受21世纪经济报道记者专访时表示，今年6.5%的GDP增长目标很客观，货币政策相比前两年是回归稳健中性，不存在偏紧的问题。尽管M2的目标增速较去年有所下调，但仍高于2016年的实际增速，信贷对实体经济的支持不会因此而减弱。
货币政策向稳健中性回归
《21世纪》：今年国内生产总值增长目标6.5%左右，同时提到货币政策要保持稳健中性。是否意味着货币政策稳增长的压力较小？特意提到中性是否意味着偏紧？
白鹤祥：6.7%是去年的实施情况，今年6.5%的预期目标，在未来执行的过程中，可能会向着更好的目标去努力。我觉得这个目标还是很客观的，6.7%的增长速度，在全世界大的经济体中也还是第一。全世界大的经济体，在目前的经济周期下，能够保持2%-3%的增速就已经很不容易，而且6.5%的增速也还比较高。
货币供应量M2和社会融资规模，今年的目标是12%，和去年目标相比降低了一个百分点，但是比我们去年实际执行的情况11.3%还是高了点。6.5%的GDP增速，加上通胀3%的预期目标，加起来才9.5%，12%的M2预期增速，还是远远高于加总之和。所以，今年货币政策谈不上偏紧，还是稳健的。因为前两年虽然是稳健的货币政策，但实际有点偏松了。这是向中性稳健的回归，而不是偏紧。
《21世纪》：今年的M2预期的增速目标进一步下调到12%，是否意味着新增信贷总量也将减少？哪些领域的信贷会被压缩？
白鹤祥：现在，尽管整个社会不管是实体还是金融，都面临着去杠杆的压力，但整个信贷对实体经济的支持力度不会减轻还会加大。因为政策是有保有压的，有些领域有些企业要逐步退出，有些领域要进一步加大，保压扎差，信贷支持力度不会减。
《21世纪》：今年你预计实际的M2执行情况，还是会低于预期的目标吗？
白鹤祥：货币政策没有放水，但是实体经济的增速并没有减慢，说明信贷资金的使用效率提高。用较少的信贷规模，支持了实体经济的中高速发展，这是一个好现象。从现在看，实体经济企稳的迹象比去年更加突出，信贷需求可能会进步一加大，个人判断完成情况会比去年要好一点。
《21世纪》：有人对合意贷款规模有一些看法，认为这一考核办法有些落后？
白鹤祥：市场所说的合意贷款规模，实际上是MPA的考核。是督促商业银行，通过自身的资本和内控，更安全地进行经营的一种资本约束的机制。
合意贷款规模并不是中央银行凭空的给出一个限制，而是商业银行要根据自身的资本、风控能力和不良管控情况，来确定自己的信贷规模。人民银行确定的只是一个框架，没有具体的数量，最终是银行根据自身的状况得出一个信贷的合理增长速度和规模。本末不能倒置 ，不是先有规模，而是银行根据自身的资本和风险状况来确定信贷增长速度和规模。
监管合力化解风险
《21世纪》：政府工作报告首次提到“鼓励大中型商业银行设立普惠金融事业部，国有大型银行要率先做到，实行差别化考核评价办法和支持政策”。在你看来普惠金融业务方面的考核，是否会纳入MPA？
白鹤祥：国务院应该还有进一步的政策，不单纯是金融自身的问题，还有财政的支持。商业银行对小微和三农实行单独的事业部制，可能在资本约束、不良的宽容度、存准及税收方面都会有些优惠，但是还有待于国务院政策的进一步明确
《21世纪》：此前有消息称，“一行三会”在讨论出台统一的金融机构资产管理业务管理办法。在你看来还有哪些领域需要金融监管部门合力来解决？
白鹤祥：我觉得在机构的基础资产的统计、监管信息的沟通，还有监管协调机制的常态化方面是需要加强的。
《21世纪》：政府工作报告中还提到，把“降低企业杠杆率作为重中之重”。在你看来，目前有哪些方式可以帮助企业降低杠杆率，在降杠杆的过程中要注意哪些金融风险？该如何防范？
白鹤祥：降杠杆我们采取了很多措施，比如政府债务置换，进展很快，政府的债务本来就不是特别高，现在没有太大问题。
企业降杠杆方面，一是要增加企业自有资本 。二是把企业的债务变成股权，比如债转股。还有一个很重要的税收方面，比如营改增等降低企业税负，增加盈利能力，改善企业的资产负债状况。还有对研发、技改资金方面，在税收上给予一些优惠。对整个社会来讲，僵尸企业要尽快的出清。因为很多僵尸企业杠杆率是很高的，不及时出清将影响整个社会的杠杆率。
债转股过程中，出现的一些假股真债，主要是银行的风控问题。因为本轮债转股是市场化的，是企业和银行自主协商的，银行自身要加强风控，要有准确的风险判断，这是一个市场化过程中，双方博弈、协商的结果。
《21世纪》：这次政府工作报告提到，“不良资产、债券违约、影子银行、互联网金融”等四个领域的累积风险要高度警惕。在你看来，哪个领域的风险最大？化解影子银行的风险，关键是类信贷等表外业务回归表内？
白鹤祥：凡是涉及金融的，风险都是比较大的，因为涉及面比较广，涉及储户资金的安全。不管是不良资产、债券违约，还有银行的出表，互联网金融这些新事物，从目前来看关键是管住银行，因为银行的货币创造能力特别强的。
《21世纪》：目前监管部门的数据显示，不良的状况有所企稳，在你看来是否意味着不良率已经见顶了？
白鹤祥：不良永远是一个动态的指标，一直在发展变化，它跟宏观经济周期，跟银行的外部经营环境和自身的经营状况息息相关。目前看，总体上经济有更多的企稳的迹象，但是商业银行的不良是否已经见顶了，还需要经过一段时间的观察。而且从银行自身角度，一般都有尽可能调低不良率的动机，有的上市公司有需要的估值，还有的考虑商誉的问题。现行的体制下，银行表外资产通道业务的业务量增多，真实的不良率，在监管步调偕同的过程中，不良是高是低会逐渐地搞清楚。
（编辑：闫沁波）
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