目前，我国创业投资大部分集中在中后期，前端投资不足。而中后期资本集中争抢项目的局面，容易造成估值泡沫化。因...
目前，我国创业投资大部分集中在中后期，前端投资不足。而中后期资本集中争抢项目的局面，容易造成估值泡沫化。因此政府在制定有关创业投资的政策时，应将着力点放在早中期，注重政府和市场两只手形成协同。
头发花白而精神抖擞的李春洪，从广东省发展改革委主任任上退休后，便在“大众创业、万众创新”浪潮中找到了“第二春”。现在，李春洪更多以广东省创业投资协会名誉会长的身份出现在公众场合。
全国“两会”期间，作为全国人大代表的他，继续关注着创新创业议题。
2017年的《政府工作报告》提出，持续推进大众创业、万众创新。新建一批“双创”示范基地，鼓励大企业和科研院所、高校设立专业化众创空间，加强对创新型中小微企业支持，打造面向大众的“双创”全程服务体系。
那么，多年厅官经历，又实际投身创业投资工作，李春洪如何看待目前的“双创”形势？21世纪经济报道记者就此对他做了专访。
李春洪认为，目前，我国创业投资大部分集中在中后期，前端投资不足。而中后期资本集中争抢项目的局面，容易造成估值泡沫化。因此政府在制定有关创业投资的政策时，应将着力点放在早中期，注重政府和市场两只手形成协同，一方面要弥补市场失灵，另一方面又为社会投资培育投资标的。
创投资本倾向技术创新
《21世纪》：政府工作报告出来后，一些媒体和机构正纷纷解读其中蕴含的“双创”机会，对此你是怎么看的？
李春洪：创新创业，更需要的都是坚持和耐心。如果一定要判断未来哪些行业领域的发展势头和投资前景好，标准应该是从人的需求出发，回归人性。一是如何让人工作生活得更舒适、更愉快、更简便，如体育产业、共享经济等；二是如何解决我们当前工作生活中面临的问题，如人工智能、可再生能源等。这应该成为“双创”的方向，要切忌“伪需求”式的“双创”。
《21世纪》：你如何看待商业模式创新和技术创新？
李春洪：这应该说是创新创业的两种主要形式，并且二者在很多时候是分不开的，比如网约车，它的核心是商业模式创新，但根本上又是基于移动互联网技术的成熟和普及。
“双创”之初，基于互联网过去对经济社会的渗透，尤其是在“互联网+”战略进一步助力下，各种围绕互联网的商业模式创新集中涌现，几乎涉及到各个行业领域。可以说，商业模式创新更突出对现有技术的利用，对现有产品和服务的整合再造。
而从展望未来的角度，技术创新更为基础和重要。需要指出的是，商业模式的创新一定离不开技术创新作支撑。当前，一些“双创”项目之所以还停留在设想或实验室中，一大原因就是技术创新还未及时跟上，如材料或工艺受制。
《21世纪》：对创业投资来说，当前更倾向于哪一方面的创新？
李春洪：一个明显的变化是，“双创”初期，创投更多集中在商业模式创新项目上，而目前资本更倾向于技术创新，尤其是对拥有一定技术壁垒的创新，包括硬件方面的创新。
这背后的原因是，事实上商业模式创新没有知识产权保护，你只要一火，谁都能来模仿，最后就变成常见的烧钱大战。
同时，近几年对于商业模式创新的投资已基本形成一个相对固定的格局，新的资本，尤其是小资本很难进入“抢食”。对商业模式创新来说，资本很大程度上意味着市场，而市场往往代表着门槛。
但是，技术创新不同，首先它拥有知识产权保护。其次，随着近年商业模式创新的“消耗”，“双创”对技术创新需求日渐旺盛，这也意味着其拥有广阔和长远的投资空间。需要指出的是，从另一个角度看，技术创新也必将触发更多商业模式创新，甚至带来爆发。
政府与市场两只手应协同
《21世纪》：对于创投行业自身来说，当前存在哪些问题？
李春洪：当前，我国创业投资的最大问题是，大部分集中都在后两个阶段，因为风险较低，成功率高，因此社会资金介入积极。但这导致一个严重后果：由于前期投资不多，新创业项目少，而资本又集中在中后期争抢项目，进而造成估值泡沫化。
与此同时，受到“保值增值”这一考核要求影响，各级政府设立的创业投资引导基金在实际运作中也存在相同倾向，又导致政府资金非但没有发挥弥补市场失灵的作用，反而加剧了与社会资金在成熟期创业项目上的投资竞争，加大矛盾。
此外，对应该在种子期、初创期发挥重要作用的天使投资，当前的资金来源限制过紧，简单来说就是自然人和自有资金，这又进一步制约了创业项目前端的投资。
而且天使投资是投资创业创新项目的种子期和初创期，更需要专业知识和经验去判断项目的前景。一般来说，具有专业知识和经验的个人是少数；天使投资风险较高，更需要建立散风险机制，而个人投资很难建立风险分散机制。
《21世纪》：你觉得这些问题应如何解决？
李春洪：首先，政府在制定有关创业投资的政策时，着力点放在前两个阶段，注重政府和市场两只手形成协同，一方面要弥补市场失灵，另一方面又为社会投资培育投资标的。
其次，要转变政府资金的使用方式，政府要把支持天使投资的资金用来支持创新项目的孵化器和加速器，降低创业创新的公共成本。同时，对天使投资的损失给予一定比例的后补贴，以调动社会资本投资种子期和初创期项目的积极性。
政府还需要调整对天使投资的界定标准，扩大资金来源，重点鼓励各种社会资本成立合伙制或契约型的天使投资基金，这样既可以扩大天使投资资金来源，又可以通过基金分散个人投资的风险。
（编辑：陈洁，如有建议意见请联系：duhy@21jijing.com，daicc@21jingji.com，chenjie@21jingji.com）
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