麦肯锡:过去十年六成中企跨境并购未给买家创造实际价值

据麦肯锡4月5日发布的报告显示，过去十年约60%的中企跨境并购并未给买家创造实际价值。

麦肯锡《中企跨境并购袖珍指南》以自2005年以来的中企跨境并购为研究范围，在剔除了部分公开信息很少的交易后，对余下的500多宗交易进行了分析。研究显示，以当初交易双方定下的目标是否得以实现这个标准来看，中企过去十年的跨境并购成绩并不如意。约60%的交易，近300宗，约合3000亿美元，并没有为中国买家创造实际价值。 

收益最差的当属 2000年代后期的能源类收购项目。过去十年间43%的跨境并购交易(即217宗，占中国对外投资总额的56%)与自然资源相关。然而，在大多数交易达成后，大宗商品价格都维持在低于收购价的水平。据麦肯锡研究发现，其中84%的交易(占总交易额的89%)的平均亏损为期初投资的10% 。

第二类收益较差的是中企收购海外上市公司类型的交易，尤其是收购少数股权的交易，大部分交易集中在金融服务和电脑电子行业，平均亏损为期初投资的30%左右。受创最重的当属零售业和专业服务业的少数股权收购交易，平均亏损为期初投资的70%。

麦肯锡报告指出，回顾所有跨境并购，发现控股比例对投资的成功与否的确很重要。在505宗交易当中，34%为非控股类投资，其成功率仅为约30%。对于控股类投资而言，成功率高达45%。

（作者：姚瑶 编辑：赵海建）

21世纪经济报道及其客户端所刊载内容的知识产权均属广东二十一世纪环球经济报社所有。未经书面授权，任何人不得以任何方式使用。详情或获取授权信息请点击此处。