2016年，人民币汇率波动明显，波及上市公司。截至4月10日，1243家上市公司因汇兑产生的净损失达35.34亿元，其中四大航空...
2016年，人民币汇率波动明显，波及上市公司。
截至4月10日，1243家上市公司因汇兑产生的净损失达35.34亿元，其中四大航空公司的损失最为惨重，累计汇兑损失逼近130亿元。
不过相比2015年同样标的的1243家上市公司汇兑损失309.3亿元，2016年的汇兑损失大幅减少88.6%。显示出对于汇率波动，上市公司的经验和应对方案更加丰富和有效。
四大航空公司汇兑损失130亿元
中国国航年报显示，2016年度实现营业收入1139.64亿元，同比增长4.62%。由于主业增利状况较佳，实现归属于上市公司股东净利润68.14亿元，同比提升0.59%。同时受汇率波动影响，发生汇兑损失42.34亿元，汇兑损失几乎是净利润的三分之二。据同花顺统计，这也是目前已披露年报上市公司中，最大的汇兑损失金额。
2015年以来，人民币兑美元出现了一定的下跌趋势，中国国航也连续出现大额汇兑损失。2015年中国国航的汇兑损失为51.56亿元，两年累加的汇兑损失合计达93.9亿元。
“首先运用远期或者掉期等工具进行汇率套保操作时，都会产生一定的成本，所以航空公司一般不会对结算头寸全额进行套期保值。比较常见的是，对一半的货币结算头寸采取套保手段，锁定未来的汇率波动风险，另一半头寸则视市场变动进行动态调整。因此，一旦汇率向航空公司不利的方面发展，就会出现汇兑损失。其次，国航常年保持了一定的货币裸头寸，而且其货币结算总量较大，因此汇率上的一点点波动都会出现较大的汇兑损益。另外，航空公司的结算方式也影响它们的汇兑损益，比如是采取即期付款还是远期分批付款等模式结算。虽然近两年国航出现较大的汇兑损失，但此前国航也曾赚取不少汇兑收益。”华富资产管理有限公司投资总监廖伟华对21世纪经济报道记者表示。
除了中国国航，东方航空、中国南航和海南航空的汇兑损益也较大，分别是35.43亿、32.66亿和18.6亿元。四家航空公司去年累计汇兑损失129亿元。
“航空板块汇兑损失大，其原因是持有大量美元债务，如租赁飞机和购买燃油均用美元。”万联证券研究所副所长方利平对21世纪经济报道记者表示。
对于汇兑产生的损失，也有公司积极采取了措施，比如南航方面就表示，公司在报告期内将人民币融资比例从30.69%提高至51.16%。
从目前已经披露年报的公司来看，有333家公司因为汇率出现损失，累计损失217.64亿元，25家公司的汇兑损失过亿。除了航空公司，能源类公司的损失也较大，如中国石化、中国神华两家公司的损失也都超过6亿元。
中国中铁两年汇兑收益超40亿
硬币的另一面，部分企业也因人民币贬值受益。汇兑收益主要集中在工程机械和加点行业，如汇兑收益最多的公司是中国中铁，去年其汇兑收益达22.74亿元，占净利润的18.6%。在2015年，该公司汇兑收益为17.46亿元，两年汇兑收益40.2亿元。
“受益于一带一路，中国中铁这几年海外业务增长较快，因此也享受到了汇率波动的红利。”廖伟华表示。
此外中国石油、紫金矿业、中兴通讯、美的集团等企业的汇兑收益也都超过5亿元。根据同花顺统计，有839家上市公司去年出现汇兑收益，合计182.3亿元；另有404家公司汇兑损失217.64亿元。与2015年相比，2016年的汇兑损失出现了大幅的减少。
“这与企业的避险意愿增强和交易行为改变关系密切。从我们调研的企业来看，以往国企、央企基本不做对冲避险交易，往往是裸头寸，一旦风险暴露，企业只能被动‘挨打’。但从去年开始，一些避险手段逐步开始运用，如远期结售汇业务、人民币外汇掉期业务、外汇期权业务等，民企则更为积极。相对于2015年的突然贬值，2016年，企业对于贬值的预期考虑得较为充分，做了充足的准备。”一位股份行金融市场部人士表示。
对于如何避免汇率风险，诺亚财富研究总监张岫告诉21世纪经济报道记者，一是可以选择恰当合同货币；二是通过在金融市场进行保值操作，主要方法有现汇交易、期货交易、期汇交易、期权交易、借款与投资、利率—货币互换、外币票据贴现等；三是经营多样化，即在国际范围内分散销售、生产地及原材料来源地；四是财务多样化，即在多个金融市场以多种货币寻求资金的来源和资金去向，实行筹资多样化和投资多样化。
（编辑：马春园）
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