“去产能”上游显效？半数上市煤企扭亏为盈

上市煤企刚刚交出的2016年答卷，或许可以初窥供给侧改革给煤炭行业的影响。

21世纪资本研究院根据同花顺数据统计，截止4月27日下午，在申银万国分类煤炭开采板块Ⅱ的38家煤炭企业中，共有33家已经公布了2016年度财报，占比86.8%。

总体效益提升

上述33家煤炭企业中，共有22家煤企的总营收在2016年有所增长，23家煤炭企业净利润呈增长态势。

值得一提的是，共有15家煤炭企业在2016年度扭亏为盈，占比45.45%。中国神华（601088.SH）和兖州煤业（600188.SH）全年总营收达到千亿级别，分别高达1831.27亿元和1019.82亿元，其中兖州煤业（600188.SH）2016年营收增长高达47.78%，居全行业首位。

而四家带帽煤炭企业*ST平能（000780.SZ）、*ST郑煤（600121.SH）、*ST神火（000933.SZ）、*ST大有（600403.SH）可谓难兄难弟，业绩表现均不乐观，仍然处于亏损状态，恐有退市风险。

资产负债率整体下降

2016年度，上述33家煤炭企业的资产负债率均值为54.76%，相比于2015年的57.29%下降了2.53个百分点，共有17家煤企的资产负债率呈下降趋势。

这似乎是“去产能”对煤炭行业长久以来居高不下的资产负债率带来的积极影响。

当然，煤炭行业的资产负债率整体仍偏高，共有15家煤炭企业的资产负债率超60%，其中，*ST神火（000933.SZ）、安泰集团（600408.SH）新集能源（601918.SH）山煤国际（600546.SH）、安源煤业（600397.SH）这五家煤企的资产负债率超80%。

减员、加薪齐头并进

2016年，“去产能”给煤炭行业带来的最直接的影响体现在员工人数的变化上。2015年，上述33家煤炭企业共有员工806099人，2016年则减员至747948人，共减少58151人。

其中，29家企业均有不同幅度的减员。员工人数的减少，随之而来的是人均薪酬的增加，2016年煤炭行业人均薪酬为95497元，相比2015年的人均薪酬92217元增长了3.56%，其中三成煤企人均薪酬都超过了十万元。

中国神华（601088.SH）人均薪酬接近23万元，为全行业最高。值得一提的是，金瑞矿业（600714.SH）2016年的人均薪酬增长140.25%，以近22万元的人均薪酬居33家煤企中的第二位。

（作者：​实习研究员，徐慧瑶，研究员，李维 编辑：罗诺）