零售业务已占据招商银行半壁江山，招行试图通过进一步下沉零售渠道，扩大其财富管理和零售银行人群覆盖。近日，招商银行发布金葵花资产配置指数，对现金类、固定收益类、权益类、另类和保障类五大类资产投资量化分析后，从而在获客端，对投资者的公募基金、黄金、理财产品等做收益、风险匹配，使得更多客户增加资产配置种类。究其原因，“大部分...
零售业务已占据招商银行半壁江山，招行试图通过进一步下沉零售渠道，扩大其财富管理和零售银行人群覆盖。
近日，招商银行发布金葵花资产配置指数，对现金类、固定收益类、权益类、另类和保障类五大类资产投资量化分析后，从而在获客端，对投资者的公募基金、黄金、理财产品等做收益、风险匹配，使得更多客户增加资产配置种类。
究其原因，“大部分客户仍然处于资产类别缺配、资产比例失衡的状况。”招商银行副行长刘建军表示。
观察股份制银行向零售银行转型的策略，除了房贷、信用卡等传统个人金融产品，通过理财产品、保险、基金等获取中间业务收入是各家银行不约而同的选择。大类资产配置不均的结构性矛盾，则给各家银行带来机遇。中信、广发等银行亦推出财富管理等相关指数，指导其客户配置不同类别资产。
根据招行提供的数据，以2016年国内居民资产结构看，52%为储蓄存款，22%为理财产品、信托或理财型保险等固定收益类资产，10%为股票类资产，2%为黄金资产，1%为保障类资产，13%为其他资产，按照这样的配置结构，过去10年，剔除通胀后的实际年化收益率仅为2.1%。2016年末，招商银行金葵花客户中，把五个大类资产全部配齐的客户仅占比0.02%，配备三类及以上资产的客户占比也仅为10%。
招行以五大类资产构造成一个资产配置指数的逻辑是，将个人资产的“篮子”分为五大类：现金类、固定收益类、权益类、另类和保障类，每个大类下有多个可选择的产品子类。“可以把这个东西想象成金融工具，比如现在有5种工具摆在你面前，每种工具的作用和用途是不一样的。”招行财富管理部相关人士表示。
招行对客户资产配置的策略是，首先留出6个月的生活开支加上1年以内的大额支出，是为“现金类”资产，这部分主要为货币、货币基金。剩下来的钱做保障和投资。
保障类分成四大类：寿险、重大疾病、子女教育、养老补充。每一类都有规划逻辑和先后顺序，一般重疾摆在第一位，寿险第二位，子女教育第三，养老第四；每类该买多少因人而异，需考虑治疗费用、收入损失、康复费用等三项因素，如参考重大疾病的治疗费用数额在30-50万左右。“保障性保险的比例、保额非常大，但是逐步补充的。”
此外的三类资产功能为满足投资性需求，固定收益满足的是资产保值需求，包括债券、一年以上的定期存款、国债、投资型的保险、理财产品、债券型基金等。权益类包括境内股票、境外股票、股票型基金等。另类资产包括黄金、对冲基金、房地产基金、股权基金等，由于受到诸多限制，目前另类投资以黄金为主。
“在指数的构成上，大类品种及其下的资产等权重推荐，每季度根据招行投资策略委员会的投票、打分等更新，委员会会对每类资产给出乐观、谨慎、悲观的预期。”招行财富管理部相关负责人表示，招行金葵花资产配置指数的参照物是上证指数和银行理财产品指数。
通过资产配置指数，招行在财富管理中可以通过风险波动与收益的匹配，帮助客户拉长久期、扩展投资范围。对于五大类资产而言，各类资产在过热、衰退、滞涨、通胀等不同阶段的表现不同。“很难判断我们到底处于一个什么样的经济周期中，但每一个市场周期下都会有主涨资产。比如，即使在股债汇三杀的情况下，黄金也会上涨。”招行相关人士表示。
在此基础上，根据每个人的风险承受能力，招行将客户分为“稳健型”、“平衡型”及“进取型”三种类型，每种类型的客户有不同的“鸡蛋”分配方案。其比例是根据各大类资产过去十年的波动情况，按照“有效前沿”模型测算出来的风险承受范围内的最优比例。
“招行从2012年开始给客户做资产配置建议书，已给60多万客户做了资产配置建议。”上述负责人表示，但是服务中发现客户甚至客户经理一度看不懂复杂的资产配置建议，于是招行对“单子”不断优化，把20页压缩成2页纸，最终绘成一条资产配置曲线。截至目前，招行代销基金约823只、保险300余只，黄金产品近1000只。
（编辑：马春园）
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