华夏基金开搞AI投资 基金经理们有点儿小兴奋、小忐忑

21世纪经济报道记者 王丹 周伊雪 姜诗蔷

“人工智能将接替互联网开启下一轮科技革命，会催生一大批千亿级乃至万亿级的新的行业和投资机会。未来将是‘AI+’时代，把人工智能和各行各业加在一起，改变人类的生活方式，也催生一大批千亿级的新行业。”

6月13日，在华夏基金与微软亚洲研究院举办的战略合作发布会上，华夏基金总经理汤晓东如此公开表示。

该消息随后在整个金融资管圈内引起了巨大轰动，更有行业人士指出，这是具有划时代意义的事件，标志着我国资管行业智能化投资之路正式开启。

谋求智能化转型

近年来，在国内外的金融行业，已经出现不少人工智能参与投资决策的案例。如英国对冲基金Derwent利用大数据算法从Twitter中感知市场情绪，辅助决策。著名的桥水基金、文艺复兴科技公司也建立了人工智能团队进行投资。甚至高盛解雇了部分交易员以及基金经理，转而聘用软件工程师开发算法。

尽管当前，人工智能在金融投资中仍以参与辅助为主，距离取代基金经理成为金融投资活动主体仍为时尚远。但AlphaGo的表现已经令人们意识到，人工智能的潜力难以想象，未来是否真有被取代的一天？

6月13日，在五棵松炫酷的场馆内，华夏基金宣布了与微软亚洲研究院的战略合作。华夏基金总经理汤晓东认为，这次合作相当于为华夏投资能力加装了顶级智能装备，“将引领资产管理行业智能化转型”。

捕捉瞬息万变市场机遇

微软全球资深副总裁、微软亚太研发集团主席、也是微软亚洲研究院院长洪小文在当日的发布会上表示，此次微软与华夏基金合作，是希望倚靠微软在人工智能领域的深厚沉淀和华夏基金的强大投研实力，通过双方合作研究，尽快地发展进化人工智能技术与金融行业的现实需求和应用场景相互结合，融会贯通，通过高效高速的发展，深度发掘数据，帮助基金管理者从瞬息万变的市场中挖掘机会，让人工智能真正能造福每个投资者。

华夏基金总经理汤晓东也讲述了该公司未来将在人工智能方面的布局：不仅深入挖掘“AI+”带来的巨大投资机会，也会积极探索把人工智能全方位应用到投资、销售、客服等各个领域。

他说，以智能投资为例，一方面是大数据分析和辅助决策。在数据及信息获取方面，人工智能有巨大优势，海量的数据基础、加上强大的计算能力，人脑往往几十年未必算得清，但机器须臾之间就有答案，可以挖掘出很多细分领域的投资机会。另一方面优化投资策略。现在的机器都有深度学习能力，却没有人性的贪婪和恐惧弱点，也不会受情绪化影响，它可以自己探索交易策略，从过去失败的教训和成功的经验中自主学习，做出当前投资判断，还可以通过历史数据，学习不同投资者的交易模型，在相互博弈中得到最优交易策略。

汤晓东指出，华夏基金携手微软相当于是为自己的投资能力加装了顶级智能装备，以此为起点探索智能投资疆界，引领资产管理行业智能化转型。

今年5月“人机大战”，AlphaGo在围棋领域完胜柯洁，再次刷新了人们对人工智能能力的认知。那么，在金融领域，人工智能是否同样会所向披靡，将给资管行业生态带来怎样的变化，这才是业内以及市场投资者最为关注的话题。

华夏基金投资总监阳琨的观点颇为实际：不太清楚AI之于未来投资领域的人员而言，到底是惊喜还是忧虑。人工智能的出现未来究竟会成为投资经理的一个有用的助手还是会成为这个行业的一个颠覆者，现在这个问题仅仅是个开始。

不过，阳琨认为，人工智能成为投资助手是可以看到的未来，比如，它会告诉投资经理过去一天在证券市场或者财经里面发生了什么样的事情，有什么样的先例，扫除后者在学习、认知方面的一些盲区，提升投资效率，克服投资经理主观决策上的缺点，使决策更加准确。但对于人工智能自己独立投资，他认为不是不可能，但时间无法预知，基于理由是，人心难测，难以知道人类决策的基本模型，再高深的算法，也是巧妇难为无米之炊。

构建金融知识图谱

人工智能技术能否怎样助力金融投资？亚洲微软研究院副院长刘铁岩认为，其一是量价数据，应用人工智能，依托大数据来指导投资会更加有效；其二是文本数据，通过对文本数据的分类，语义分析，主题分析和情感分析，预测市场对一个行业或一个公司的预期，预测股票走势的拐点。除了原始数据外，还可以构建一个可靠的、信息丰富的金融知识图谱，且当拥有了大量的金融知识图谱时，还可以依此进行分析和推理，助力投资。

在华夏基金资产配置部总经理孙彬看来，投资经理借助人工智能技术主要是希望利用机器对海量数据的处理能力，利用其深度学习能力，对历史上各种经济数据，市场数据甚至政策文本数据进行复盘，帮助投资经理归纳、总结市场当中特有的运行机制和规律，为投资经理决策提供更多客观有效的依据。

他认为，人工智能有三大核心要素：一是要有海量数据做支撑；二是必须有强大的运算能力做保证；三是在有两个元素之后，靠人类输入严谨的推理模式的模型。

人工智能在量化投资中的应用渗透率已经非常高了，那么在主动投资领域如何应用？孙彬指出，在智能投顾方面，愿景是希望用尽量低的成本，尽量标准化的流程，尽量专业的投资工具为海量客户提供差异化投资顾问服务。在不同投资策略目标构建完成后，再给予客户最合适的资产配置建议。在资产配置方面，单说估值，估值反映了投资者对未来方向的预期，依靠人工智能对历史大数据进行分析，可以帮助人类分析资产之间，风格类别之间的比价规律，以及经济基本面和估值之间的勾结关系和映射关系，以此验证估值是否匹配资产价格，是否已经反映了投资基本面变化。

孙彬自信地说：“很多主动管理的基金经理认为人工智能是“狼”来了，但我看到的更多是机遇！”

AlphaGo与柯洁大战=人工智能专家PK基金经理

作为行业内领军企业，华夏率先全面拥抱人工智能，并与全球顶级的研究机构合作，显示了其智能化转型的决心与魄力。不过，这也反映出人工智能确实已经对传统的资产管理行业提出了挑战。

就如华夏基金副总经理阳琨坦言“我拜读了很多研究报告，也同微软的科学家进行交流，但我也不清楚AI对未来投资领域的人员而言，到底是惊喜还是忧虑。”

这场战略合作发布会更像是一场基金经理与AI科学家的同台辩论。基金经理们更倾向于认为，投资是艺术而并非技术，人工智能在辅助基金经理们工作上或许大有可为，但取代基金经理难以想象。但科学家们则认为，当人工智能技术逐渐成熟，甚至可能成为人类投资经理强有力的竞争对手。

阳琨以抓螃蟹来比喻投资，他认为，投资选股好比在海滩上找螃蟹，翻100个石头找到螃蟹的概率大概是10到20个。华夏基金投研团队兵强马壮，是业内最大的投研团队之一，抓到螃蟹的概率会大大提高。

“但有一天有人告诉我他能在一秒钟之内能把海滩上所有石头翻一遍，把螃蟹一洗而空，我的第一反应是一定要掌握这个武器或工具。”

在对阵柯洁的比赛中，人工智能显示出极其强大的计算能力。这点被基金经理们认为可为我所用。华夏基金资产配置部总经理孙彬表示，希望利用机器对海量数据的处理及其深度学习能力，对历史上各种经济数据、市场数据甚至政策文本进行复牌，帮助归纳、总结市场特有的运行机制，为投资和决策提供更多客观数据和依据。

但人工智能还能走得更远吗？基金经理们或多或少有不同看法。

阳琨认为，在一个由人构成的世界里，如何量化人心，对人的投资决策过程做特征提取，是巨大难题。并且，人具有知识性能力，一个规律被总结出后，就会面临效应衰竭。因为人一旦意识到这样的规律，就会改变人的行为，这是与围棋等棋牌游戏非常不同的一点。

孙彬认为，金融投资更像一门艺术性学科而非科学，极强的不确定性会给人工智能在金融市场的应用产生很大挑战。并且人类对进化的推动，对新事物的追求走向是机器无法替代的。

微软亚洲研究院副院长刘铁岩则对人工智能充满信心。他认为人工智能一方面拥有人类无可匹敌的数据处理能力，另一方面没有情感，亦没有恐惧和贪婪，因此能够永远向着客观目标优化投资策略。而对于难以预测的人的投资决策行为，“对人工智能确实是挑战，但我们非常有信心，和华夏基金的同仁一起在这条道路克服重重困难。”

“对我而言，我相信投资中经常说的一句话’一切充满可能’”阳琨说。

“既然我们已经下定决心拥抱变化，我们会全力以赴不会浅尝辄止。”阳琨表示，未来人机大战是开放性答案，不管答案如何，华夏基金希望站在胜利者一方。

（编辑：朱益民）

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