6月19日，中金公司梁红、易峘发布名为《2017年下半年中国宏观经济展望：增长彰显“韧性”，通胀回归“常态”》的研报。
研报认为，今年下半年货币政策立场可能会相比2季度略显“宽松”；金融去杠杆或将本着“务实”的原则稳步推进，而不会仓促行事。因此，预计今年下半年短期利率将回落，收益率曲线温和陡峭化，信用利差收窄。今年余下时间内央行可能维持存贷款基准利率不变，并将7天逆回购操作利率稳定在2.45%的水平。
同时，研报维持2017和2018年实际GDP同比增速分别为6.8%和6.7%的预测，并将2017和2018年名义GDP同比增速预测从11.5%和10.3%下调至10.6%和9.7%。该预测仍高于当前的市场共识——市场预测2017及2018年实际GDP增速分别为6.6%和6.2%。
在2季度增长环比暂时放缓后，梁红等人预计今年下半年经济增长将彰显“韧性”，实际GDP增速保持在6.8%，其中隐含的假设是内需稳健增长、叠加外需进一步复苏。
鉴于农业供给侧改革导致食品价格超预期下跌，研报将2017年CPI预测从原来的2.6%下调至1.7%。此外，研报将2017和2018年PPI预测从原来的7.5%和3.6%分别下调至5.3%和2.3%，主要是因为3月以来国内金融去杠杆降低通胀预期，且全球通胀预期亦有所回落。
需要说明，研报关于增长和通胀的预测面临的主要下行风险有：1）金融强监管下融资条件过度收紧；2）房地产市场走势弱于预期。另一方面，增长在两方面有“超预期”的可能，即国内政策环境较预期更为宽松，以及外需增长强于预期。
研报称，2017年下半年的宏观环境或将更有利于大消费、制造业升级以及出口相关行业的增长。同时，基于对下半年货币政策边际宽松和收益率曲线温和陡峭化的预期，金融行业的盈利或将环比改善。
另外，研报将2017年底美元对人民币汇率预测从之前的6.98调整至6.78，主要由于美元走势弱于预期。梁红等人预计下半年人民币汇率保持稳定，主要是基于美元维持相对弱势、而中国宏观保持大体稳定的判断。
（编辑：马春园）
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