7月3日，普华永道发布了IPO 2017年市场上半年回顾的主要数据。数据显示，无论是IPO的数量还是融资金额较2016年同期均大幅上涨。2017年上半年沪深股市IPO达到246宗，高于 2016年同期的61宗的水平，增长303%；融资规模1255亿元人民币，明显高于2016年同期的288亿元人 民币，增长336%。
而导致IPO市场快速增长的直接原因来自IPO常态化的发行。但随着IPO常态化发行，其否决率也在不断走高。根据21世纪经济报道记者统计，今年6月份，IPO否决率高达23.81%，创下了自去年以来的最高否决率水平。
对于下半年IPO发行趋势，普华永道较为谨慎。其表示，考虑当前 A 股上市公司的总规模以及暂时没有形成合理的退市机制等原因，预计在 未来一到两年内，A 股 IPO 的速度将逐步放缓。预计下半年 IPO 数量将少于上半年，全年 IPO 数量预计维持在 320-350 家。
6月份IPO否决率创新高
2017年上半年IPO审核数量达275家，与去年全年数量相同。而今年IPO的否决率普遍高于去年。根据记者统计，2016年IPO每月平均否决率为6.40%，而今年上半年每月平均否决率达到了13.51%。
具体数据来看，去年全年只有两个月的否决率超过10%，分别为5月份否决率18.75%，6月份位11.11%。有三个月份的否决率为0；而今年上半年，只有三月份的否决率在10%以下，为5.77%，其余5个月的IPO否决率均超过10%。6月份的IPO否决率更高达23.81%。
21世纪经济报道记者统计，今年6月份，发审委共审核42家拟上市公司，其中29家通过，10家被否，否决率高达23.18%，创下了历史新高。
普华永道中国审计部合伙人王斌向记者表示，从今年各月情况来看，6月IPO否决率并非是呈特别增长的态势，与当期过会公司的质量也有很大关系。
从过会率方面看，今年上半年的平均过会率也从去年的90.01%降到80.73%。今年上半年IPO平均过会率80.73%，较去年同期下降了10.29%，较去年全年水平下降了9.28%。
普华永道中国审计部合伙人王斌表示，从2017年上半年IPO数量和融资金额可以得出一个较为清晰的市场信息：目前首发过会的公司体量越来越小，不像前几年大多是较为成熟规范的企业会上市，现在中小企业和初创型企业上市比例越来越高。其次，今年上半年还出现了一个现象：新三板企业转IPO上市的情况在过会数量中也占了不低的比例，而新三板对企业的规范性要求与IPO审核条件仍有一定的距离。因此，对于一些中小型初创企业来说，IPO审核具有一定的挑战性。
小市值股成否决“重灾区”
21世纪经济报道记者统计，近一年半预计募集资金在40亿人民币以下的公司数量在IPO未通过公司中一直占据着较大的比重。值得注意的是，2016年下半年IPO审核提速后，被否决的公司中小市值股比重明显提高，2016年下半年增加到72.73%，2017年上半年则达到去年同期的近一倍。IPO小市值股成了被否决的重灾区。
此外，从IPO被否决公司的上市板块分布来看，创业板“中枪”最多。近一年半，有58.18%的IPO被否公司拟在创业板上市，2016年这一比重为61.11%，2017年上半年为56.76%，前后相差不大。创业板否决率高出整体水平，说明不管对于上市公司还是投资者来说，创业板均有相对较大的风险。
下半年IPO增速将放缓
普华永道中国内地及香港市场主管合伙人林怡仲表示：“延续去年下半年的趋势，2017年一季度IPO呈现快速增长的态势。但综合考虑A股市场整体规模、承载能力、上市公司质量、投资者风险等多方面因素，自五月下旬开始，A股IPO核发规模呈现缩小的趋势。”
“虽然，A股在6月21号成功纳入MSCI新兴市场指数和全球基准指数，但监管机构不会因此改变改革方向与监管节奏。我们预计下半年IPO增速较上半年将有所放缓，全年IPO将达到320-350宗，融资规模2200-2500亿元人民币。”林怡仲表示。
普华永道中国审计部合伙人孙进补充道：“我们注意到，监管机构对于中介机构勤勉尽责专业程度的要 求越来越到位，同时更加强调严把上市公司质量关，相信这些也是影响IPO增速的部分原因。从上市公司的行业看，传统的工业制造、消费品及服务等行业依然占主流；但未来随着资本市场改革的不断推进，高质量的TMT公司以及游戏公司有望增加。”
对于2017年预测，普华永道预测主板的上市公司数量在150-160家，融资金额约在1500-1600亿元，预测平均市盈率20-40倍。中小板及创业板上市公司数目在170-190家，融资金额在700-900亿元，平均市盈率为中小板20-40倍，创业板30-40倍。
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