人民大学报告：人民币国际化面临四大障碍

7月15日，中国人民大学发布的《人民币国际化报告》显示，截至2016年末，人民币国际化指数（RII）为2.26，同比下降29.8%。

报告同时认为，目前人民币国际化面临四大障碍。

一是全球格局处于动荡之中，货币竞争日趋激烈。一些主要国家保护主义空前高涨，对中国的对外贸易、“一带一路”战略推进及跨境人民币结算产生了一定的负面影响。美联储加息牵引汇率变化与大规模资本回流等因素也在一定程度上倒推美元地位上升，美元地位非但没有削弱反而得到强化，货币竞争加剧令人民币国际化面临严峻挑战。

二是国内经济仍存在下行风险，影响人民币国际化信心。当前，中国经济进入新常态，传统发展动力有所衰减，新动能短期内难以形成较大拉动作用，结构性矛盾依然存在，致使国际看空力量上升，出现怀疑中国经济增长前景的杂音。

三是汇率贬值预期上升，非居民减持人民币资产。2016年市场出现人民币贬值预期，加上人民币对美元贬值6.22%，非居民开始减持人民币金融资产。2016年年末境外机构和个人持有境内人民币金融资产规模为3.03万亿元，较2015年5月高位下降了34.08%；中国香港人民币存款规模为5467.07亿元，较2015年7月相对高位降低了45.01%。随着离岸人民币资金池大幅萎缩，海外人民币融资成本攀升，进一步抑制了人民币境外使用。

四是资本流出压力加大，资本管理政策趋紧。据IIF统计，2016年中国私人资本净流出规模达2751亿美元。特别地，人民币成为中国跨境资本净流出的主要币种，全年涉外人民币收支逆差达3094.46亿美元。

报告认为，为了防范资本过度流出风险，中国资本账户管理倾向于“宽进严出”，对非理性对外投资、人民币NRA账户等可能存在的风险隐患进行规范，强化真实性审核，抑制投机因素。这对中国宏观经济金融稳定具有重要意义，但短期内不利于扩大人民币国际使用。

因此报告提出以下几个建议：第一，强化人民币金融交易功能具有现实紧迫性。第二，积极推动人民币国际债券市场的发展，是构建顺畅的人民币环流机制，从而进一步深化人民币国际化进程的重要途径。第三，人民币金融交易功能的实现最终取决于是否有一个功能强大的外汇市场。第四，人民币国际化金融发展新阶段后，迫切要求我们加强金融基础设施建设，以促进人民币交易功能，提高人民币使用程度，增强人民币资产安全性等。

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（编辑：谭翊飞）

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