美联储从10月13日起开启缩表计划，缩表意味着美联储将从市场抽出流动性，今年将抽走300亿美元，2018年全年为4200亿美元。从宽松变成收紧，重要的是改变了市场预期，按货币宽松时美国货币乘数曾高达8.93倍来计算，便可判断出实际上有多少流动性将被回收。这意味着十年来，直升机撒钱的周期终于结束了!
从目前的经济基本面来分析，美联储已经进入加息通道，加上下个月将开始缩减下调资产负债表，且短期内不可能再重回减息通道。这意味着全球流动性拐点的到来，是历史性的变化，说明市场纠正偏差的时刻到了。
无独有偶，央行行长周小川已明确表态，货币政策宽松已到达周期的尾部。因为眼下的局面无论是出于国内防风险、去杠杆需要，还是应对美联储加息、缩表组合拳带来的资金外流压力，中国的货币政策都必须转向紧缩。
然而在这样的经济大环境之下，大多数的投资者并没有完全准备好，甚至还都没有意识到。当投资环境相对良好时，他们被引入市场，当事情变得糟糕了却尚无准备。他们会认为修正偏差，即意味着某些事情出现错误，证券市场不应该被触动。
而且许多投资者都认为，身边不该预留现金，应该全部用来投资获取投资回报，甚至大多数理财顾问也这么认为。但事实却恰恰相反。他们都低估了现金的投资价值，因为当市场在高点遭遇危险时，现金是最完美的对冲手段，可以用来弥补惨重的损失。
这也是为何巴菲特当下手持1000亿美元现金，苹果公司更是拥有超过2500亿美元现金，美国跨国公司甚至单在境外就坐拥2万亿美元现金的缘由。很显然，他们都做好了货币紧缩周期的来临，等着资产大跌之后抄底……
具体而言，投资者必须意识到，导致证券市场暴跌的原因有很多，他们需要做好充分的准备。当危机来临的时候，很多投资者会出售手上的优质股，只为守住最糟糕的股票，因为目前高质量的股票都停止上涨了。
如果手中握有大把现金，就有可能在投资组合中，甄别优质股和垃圾股之间的差异，利用现金纠正偏差获得反弹的机会，而非依靠出售优质股票，从而“跑赢”最优秀的基金经理。另据好些美国经济学家判断，特朗普将很可能复制里根时代的货币政策。而在里根政府执政时代，美联储的平均利率超过了10%，银行存款利率曾超过15%，房贷利率曾超过18%之高，美元汇率上涨了45%。
由此可见，现金是当下最低估的资产!
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