商品日评:棕榈承压走低 偏空交易为主

投资快报
2017-10-13 00:30

棕榈承压走低 偏空交易为主

外盘走势:马来西亚毛棕榈油期货周二尾盘大幅下挫,结束五日连涨,追随大连商品交易所食用油的跌势,且马来西亚棕榈油局(MPOB)公布的官方数据显示库存上升。BMD基准12月毛棕榈油期货收跌1.5%,报每吨2,694马币,创出近两周来的最大单日跌幅。日内触及2,686马币,的一周最低位。

国内走势:10月11日,棕榈油1801合约低开低走,开盘5518元/吨,收盘5510元/吨,下跌44元/吨(幅度0.79%),持仓量减少8666至425692手。

消息方面:1、马来西亚棕榈油局公布报告,马来9月棕榈油产量177.99万吨(预期179-184万吨,8月181.06万吨,去年9月171.51万吨);出口151.53万吨(预期160-164万吨,8月148.82万吨,去年9月146.12万吨);9月末棕榈油库存201.9万吨(预期193-200万吨,8月194.17万吨,去年9月154.68万吨)。2、马来西亚船调查机构ITS公布的数据显示,马来西亚10月1-10日棕榈油出口较上月同期增长18.09%至448349吨,9月1-10日出口为379652吨。

现货方面:10月11日,天津地区:贸易商报价,24度棕榈油5740元/吨。张家港地区:贸易商报价,24度棕榈油5770元/吨。广东广州地区:贸易商报价,24度棕榈油5650元/吨。东莞地区:旺旺报价,24度棕榈油5650元/吨。福建地区:工厂报价,24度棕榈油5780元/吨。日照地区:工厂报价,24度棕榈油5780元/吨。

观点总结:产量和出口数据均不及预期,库存略高于市场原先预期,报告整体中性略偏空。主要进口国家集中备货结束,10月份出口需求不容乐观,加上增产周期尚未结束,库存上升速度可能加快,美豆集中收获,期价上方空间受限。棕榈油1801合约低开低走,盘面承压10日均线,维持弱势格局,短期向下测试60日均线支撑,建议空单谨慎持有,止损5620元/吨,目标暂时看到5440元/吨。

豆粕震荡偏弱 看涨普遍下跌

M1801合约昨拉升后回落后弱势震荡,开于2781,收报2764,下跌17点(-0.61%),成交量为68.72万手,持仓量为165.15万手,日增仓+25074手。近3年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为16.96%、17.66%、17.97%和18.17%。

10月11日,豆粕期权成交量34224手(按双边计算,下同),持仓量296114手,成交额1654.78万元。成交量和持仓量的PC-Ratio 分别为0.52(前日0.89)和0.65(前日0.65),前者下降后者不变,看跌期权增仓明显,表明下方支撑较强。其中,一月合约和五月合约成交量分别占所有合约的62.08%、26.27%,持仓量占比分别为67.64%和19.62%。豆粕期货主力合约m1801所对应的期权合约系列交易量和成交量仍然是最为活跃,流动性最好。

受标的期货弱势震荡的影响,看涨期权普遍下跌、看跌期权普遍上涨。看涨期权中,m1801-C-2950合约领跌,跌幅达-23.53%,m1801-C-2850合约次之,为-22.89%;而看跌期权中,m1801-P-2450合约领涨,涨幅达+200.00%,m1801-P-2500合约次之,为+16.67%。m1801期权系列整体隐含波动收于15.85%,波动率继续下降。

期权操作上,方向性策略,鉴于豆粕期货维持区间振荡,前期的看涨空头可减仓离场,换看跌期权空头,进行区间操作。天气炒作题材重现且12日将公布USDA月度供需报告,波动率有望上升,可布局做多波动率策略,买入日历价差组合。

郑糖延续涨势 看涨普遍上涨

昨日白糖期货合约SR801平开后震荡上扬,最后收于6185,上涨113(+1.86%),成交量为468342手,持仓量为681178手,日增-2550手。近三年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为12.96%、13.50%、13.93%和14.13%。

10月11日,白糖期权总成交量27238手,持仓量145998手,成交额2074.79万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分为0.90和0.79,显示看涨期权交易较为活跃。白糖期货主力合约SR801所对应的期权合约系列,成交量和持仓量分占有74.13%和62.90%, 流动性为第一。期权SR805系列成交量占20.99%,持仓量占22.35%。其余合约的成交情况则差别不大。

受标的白糖期货1801合约延续涨势的影响,看涨期权普遍上涨,其中,SR801-C-7400领涨,涨幅达+300.00%,SR801-C-6200次之,为+81.55%;看跌期权全面下跌,SR801-P-5600领跌,跌幅达-50.00%,SR801-P-5900次之,为-42.67%。SR801总体隐含波动率为14.82%,小幅下降。

郑糖1801合约上行向布林通道中轨靠近,MACD均线趋于平缓且绿柱翻红,期权操作上,方向性策略,继续持有看跌期权空头。波动率策略,继续持有跨式(宽跨式)组合。

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