高樟资本范卫锋：六大步骤挑选最具投资价值的财经自媒体

12月12日，由南方财经全媒体集团指导、21世纪经济报道主办、21世纪新媒体中心承办的“2017财经新媒体峰会”在广州四季酒店举行，峰会主题是“赋能·智媒体时代”。

峰会上，高樟资本创始人范卫锋发表题为《财经新媒体的投资之道》的演讲。在他看来，技术是一切的推动力量，应该紧紧盯着技术去投内容、做内容。

那么，高樟资本是如何挑选项目的呢？

“最关键就是直接提出问题，然后去思考背后的力量，再去判断其本质是什么，再寻找结构性机会，然后判断赛道，找出选手。”范卫锋表示。

他认为，虽然两年前财经自媒体是最被低估的自媒体赛道，但是到了今天，财经自媒体在市场上已经被大量挖掘，未来财经自媒体一定是媒体板块中最具价值的。

以下为演讲全文：

感谢二十一世纪的报道，我是二十一世纪忠诚读者，到今天依然如此。

向各位介绍一下我们怎么样去看、去投财经自媒体？如果说在座的各位，在2016年上半年见到我的话，你可能会误以为高樟资本是一家专注于财经自媒体的基金，目前为止高樟资本的30多个项目，里面有14家是财经自媒体。在我个人的职业经历里面，有很长一段时间在财经媒体工作，2000年进入证券市场周刊，后来进入证券时报，在证券时报体系内一直做财经媒体。

我是这样看待财经自媒体的逻辑：在这个车轮里面我们总觉得技术是一切推动力量，虽然我们是做内容出身的人，但我们始终认为，应该紧紧盯着技术去投内容、做内容。技术浪潮是推动这艘船航行的基本能力。新技术创造新渠道，你在新渠道上面做新内容，比如很多创业者，以前技术做报纸，后来做电视，再后来做博客，再后来做微博，技术推动力是一切的驱动力。

我们知道再大众化的财经媒体，基础受众量一定少于其他类型的媒体，这是没有办法的事情。但是单个用户价值可以很高，如果说单个用户价值低的话，必须要有趋近于无穷大的用户量来进行弥补。从平台来讲，用户量足够大没有问题，但作为内容来讲，这是难以达到一个非常大的临界点。

那么，怎样找项目进行投资呢？我总结一套高樟方法：最关键就是直接提出问题，然后去思考背后的力量，再去判断其本质是什么，再寻找结构性机会，然后判断赛道，找出选手。

2015年的时候，我们看到一个特别奇怪的现象，问了很多人，这个现象为什么会发生？答案是什么？给的解释都不太让我满意，是一个什么现象？就是为什么当时的财经自媒体内容都那么烂？在座都经历过2015年的时期，当时财经自媒体内容确实非常烂，绝大部分是营销号、排版也非常烂、一塌糊涂，我怀疑很多编辑连基本的CPI、IPO是什么意思都不知道，但这是当时构成财经自媒体的主体。

我就会问一些人，为什么那么烂？有人说需求端不需要，因为在移动端，人家不需要看那么优质的长篇内容，我不认为。因为优秀的需求端没有变化，我当时在找的时候没有找到，后来发现问题出在供给端，优秀的财经媒体人没有做财经自媒体，为什么？

后来我找出几个原因，跟大家分享一下：2012年8月份微信公众号开通之后，是一波真正冲击传统媒体的浪潮，而首当其冲就是社会娱乐生活类媒体，因为其门槛实在太低，其生产门槛、消费门槛都非常低。但是财经媒体相对来说活得还不错，以三大报为例，证券时报为代表的三大报，收入依然每年在创历史新高，三大报都是如此。很多财经媒体都活得不错，即他们的优秀人才流失率比较低，这是原因之一，但不是全部，还有很多优秀人才流失我们可以看到。

但是我们注意到很多社会娱乐生活类的记者、优秀媒体人，他们在转型的时候，他们的首选、优选做自媒体，但我们看到做优秀财经自媒体人不多，我列了几个财经媒体常去的选择：第一是自己做一个基金，以三大报为例，自己做一个基金，管理资产在10个亿以上，我至少认识有10个人，而且有很多是很厉害的，过百亿都有，这一批在当年应该是优秀记者，否则拿不到钱，也投不好资，但这些人没有做新媒体、自媒体了。

第二有很多优秀的财经媒体人去了金融机构，包括券商研究员、公募私募研究员、投资经理，在座都有认识的，这是第二批。第三批有很多同事、同行，去上市公司，尤其是拟上市公司做董秘。还有相当多金融机构，银行、信托、基金、保险等等都在招非常好的岗位营销总监、品牌总监、PR总监等岗位，这又吸走相当一批人。还有一批去了互联网金融，从2013年开始互联网金融处于迅速上升阶段，他们拿了很多很多的钱，拿到这些钱之后第一件事情，是把很多钱花出去，烧用户、烧品牌，这是需要技术的，这是需要人才的，他们目标又瞄准优秀的财经媒体同行，以上这些相信在座都认识一些，他们往往就是在媒体里面做得比较好的。为什么？因为做得好别人才会认识嘛。

与此相比，做财经自媒体对于他们来说有什么样的风险、缺点？首先你并不知道你能否红，这是未知事件，你不知道你能不能红；第二在当时2013、2014年你也不知道红了之后怎么挣钱。因为以前的财经媒体里面，采编和经营是严格分开，大部分情况是严格分开。所以做采编的人，尤其是做采编做得好的人，是不屑于碰经营，而且引以为荣，觉得很有节操，因此对经营这件事情是高度不自信。

因为以上几个原因，我们觉得原来问题不在需求端，而是在供给端，如果这样事情就好办了，这样我们高樟资本就投资供给端，我们就投资这条赛道。因此在高樟资本的项目里面，我们投了14家财经自媒体，基本大部分是创始人当时并没有创业的想法，是我们拿到钱找人家说“兄弟，我们觉得这个赛道特别有价值，兄弟你创业吧。”当然很多都是人已经离开这个媒体了，我们不是挖墙脚。

当然判断人还是有几条，志气，你想做大事，媒体人都是文人情怀比较多，相对来讲比较小富即安，甚至有时候安贫乐道很重要；正气、灵气、杀气都有一点，后面就不多解释。

我们投了市值风云，创始人曾是21报系的优秀记者，还做过上市公司独董，我找到他，我说兄弟做一个面对资本市场、市值管理的媒体是非常有价值，他当时在一家PE做合伙人、副总裁，我说你在PE里面没有什么意思，你出来干媒体叱咤风云多好，后来他就做了市值风云。我们还投了读懂新三板，创始人卢山林，以前曾也是21报系的，这两个都完成了1.2亿元估值的融资。南方报社出来很多优秀人才，我们投了不少。

这条赛道上的人，比如说读懂新三板等等这些都是我们主动找他们，把创业思路告诉他们，可以这样创业。我们比较欣慰这些人我们建议他这样创业，都还比较成功，没有误导他们的人生轨迹，他们对我们也比较感激的。

最后分享一点：在2年前财经自媒体这条赛道是最被低估的自媒体赛道，但是到了今天，他们已经在市场大量挖掘，看起来是挖掘了很多，这一年多以来我们的整个组合，财经自媒体的估值上升幅度有好几倍，差不多一年半的时间。但我认为远远不够，因为财经自媒体一定是媒体板块中最有价值的一个板块，在座做的财经自媒体这个事情，一定是最有价值的。

我认为财经自媒体，目前虽然有很多都是估值上亿，但这仅仅只是开始，还是严重地被市场低估。财经媒体人自己帮助很多企业做很多价值挖掘、价值发现等等一系列之后，也应该多为自己做一些价值挖掘的事情！

谢谢大家！

（编辑：梁宇芳）