证券业：流年不利遭重创

解读2003年度企业税收百强排行榜

谁在为中国创造税收？

本报记者　李进　上海报道

与其他167个行业相比，“证券经纪与交易”类行业2003年纳税十强名单多少显得有些异类———尽管进入行业十强的门槛从1632万上升为2400万元，但同样的排在第一位的上海证券交易所的实际纳税额却从2.39亿下滑至..65亿。

事实上，另一个数据似乎更让投资者担心：2002年上榜的10家企业总纳税额达到9.3亿之多；一年之后入选的前十家纳税总额仅为5.9亿，下降幅度达35.6％。

“这一切完全是因为券商行业近几年来的不景气，”一位沪上证券公司副总表示，“从2001年开始，券商的日子就开始变得难过起来，进入了全行业亏损的‘严冬’时刻。”

突起的申银万国

2003年券商的名义收入为232.46亿元，这个数字尽管比上年的232.17亿元稍有上升，但和2001年的356.86亿元相比仍旧有不小的差额。

总体上看，从2001年起证券行业的整体业绩开始下降，投行收入的“大小年”问题和经纪业务中的手续费收入成为影响多家券商营业收入状况的主要因素。而自营和受托资产管理业务仍旧是券商的短处，许多券商因为自营而造成全年亏损。

以投行业务为例，券商在2002和2003年里主承销股票分别为103家和117家，这个数字在2001年是167家，而该类业务是券商传统三大收入来源之一。

对比近两年证券行业纳税十强的名单，两次入榜的三家超大型证券公司无疑值得我们关注，他们分别是申银万国证券、海通证券和银河证券。

和投行收入的不稳定相比，手续费在2003成为绝大多数券商营收的主要来源，其中诸如国泰君安、海通证券等大券商手续费收入占营业收入的比重更达到了60％－80％。

新的榜单中海通证券从第二名跌至第四，纳税金额从1.87亿下降为4172万，银河证券从第四下降到第十，纳税金额从1.09亿下降为2400万———77％的下降幅度让其他行业只能“望其项背”。

有了这两个公司的铺垫，申银万国的崛起更为引人注目：两相对比，名次仅仅从第三上升至第二，但纳税金额却出人意料地从1.1147亿元上升至1.2518亿元。

2003年整个券商行业近10亿元的亏损总额似乎并没有影响申万的异军崛起，2003年2.02亿元的利润总额是上年度该项指标的（1165万元）17倍，1.28亿的净利润更是上年同期的36倍。

从申万2003年审计报告中“利润及利润分配表”中可以发现，和2002年相比，公司营业收入和营业支出同样呈下降趋势，但后者的幅度远远超过前者，这成为公司利润总额上升的重要因素。

再往下看，“营业支出”下的“自营证券跌价损失”成为扮演着极为重要的角色。2002年，该科目合并后为2.58亿元，而到了2003年则变成了－3.67亿，对比之下两者差额6亿元。

然而这仅仅是昙花一现，申万并没有能够延续它的优势：未经审计的2004上半年报显示，利润总额亏损3267万，再加上1.75亿的资产减值准备和4330万的所得税，使得公司上半年的净利润亏损额达到2.51亿元人民币。

“申银万国大起大落的利润很可能与上半年股市走势有关，”一位业内人士表示，“当然它的业绩也或多或少地代表着并不在少数的那部分券商的经营状况。”

蝉联者上交所

值得关注的是，上海和深圳两家证券交易所同时进入了此次证券行业纳税排行榜的十强名单，其中深交所是从2002年的十强之外一跃为第三的。

按照《证券法》的规定，交易所的收入主要包括以下几个方面，分别是投资者缴纳的证券交易经手费（其中A、B股为成交金额的0.01475％）、上市公司的上市初费（每家3万元）和上市月费以及会员（证券公司）的席位费（每个60万元）、席位管理费等。

据统计，上交所的席位费收入大概在18亿左右，席位管理费年收入约6000万。

“现在上交所最大的收入来源是交易经手费，单这一块就超过了所有收入的50％以上。”一位上交所的工作人员告诉记者。有数据显示，上交所在2001年到2003年的交易经手费大概为6.6亿元。

上述人士表示，“其他收入主要是通信和信息产品，后者包括行情和公告等。”记者了解到，在国外交易所信息产品的收入占总收入的比例非常大，但在国内因为知识产权管理不规范，所以比例偏小。

真正让上交所领先深交所的还是后者在2000年下半年开始停发新股。尽管深交所中小企业板开闸的愿望在今年5月如愿以偿，但落后四年的步伐尚需时日补足，这也是深交所2003纳税金额仅有上交所一半的缘故。

不可否认的是，垄断的地位是两个交易所稳定收入的保障；但上交所的蝉联并不能掩饰其纳税金额的锐减，从上一年的2.3919亿到2003年的1.6529亿，下降幅度达到30％之多。在税率没有改变的前提下，纳税总额的下降无疑表明上交所的利润在下降。一位江苏地区的证券公司的部门负责人表示，“今年4月暴出高薪问题也是上交所以后发展的一个隐患。”

记者获得的一组数据显示，2000年上交所股票成交总额为31373亿元，此后两年这项数据一直呈下滑趋势，分别为22709亿元和16959亿元，至2003年成交总额回升至20824亿元，但市场总体仍旧处于低迷状态。

一般来说，在收入总占很大比例的交易经手费取决于股票成交总额的多少，成交总额的锐减成为交易所利润下降的重要原因。

2003年度中国纳税百强排行榜（前10名）

（图表略，详见报）

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