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三大利好诱惑 日发精机砸1亿元收购意大利MCM

晨哨网分析师 付尚 /撰文

日发精机（简称日发）收购意大利MCM公司（简称MCM）股权事宜,历经一波三折，终于尘埃落定。日发日前发布公告称公司拟以现金支付方式购买意大利MCM80%的股权，作价1104万欧元。此前，日发计划以定向增发的方式募资收购MCM受阻。为加快收购进度，日发当即改变策略，决定通过重大资产重组形式，直接以自有或自筹资金完成此次股权收购。日发急迫收购举动，究其原因，主要是收购MCM会为其带来三方面利好：弥补航空产业链短板、加速拓展国际市场、开发新的利润增长点。

弥补航空产业链短板

随着中国航空事业的发展，相关部件的需求日益增多。由于航空航天产品使用场合的特殊性，决定了制造其零部件对所需材料的特殊要求。在钛合金和高温合金等新型材料在航空航天业广泛应用的同时，亦带来了零部件制作难度越来越大的问题。对此加工的工艺标准也要求必须使用高性能、精密化的标准刀具和专用工具。对日发而言，它在航空业的业务主要包括大型结构件加工、复合材料加工、飞机数字化装配线设计和加工等，但在超硬合金和高温合金方面的加工能力还有待提高。而MCM在这一领域有着明显的技术优势，其大扭矩电主轴可以为钛合金和镍合金等高强度的高温合金切削提供解决方案。因此，并购MCM将能弥补日发在合金切削领域里产品和技术的短板。

加速拓展国际市场

除航空航天业外，MCM在汽车、精密模具、能源、兵器和农业机械领域均占有大量客户。MCM可以为全球最高端汽车厂家提供发动机核心部件的生产设备，其中具有代表性的是法拉利的发动机工厂。此外，MCM的客户还包括欧洲宇航防务集团、空中客车、通用电气、西门子等全球500强企业。董事会秘书李燕对晨哨网记者表示，日发并购成功后,可以借助MCM全球知名客户很好的市场示范效应和市场影响力，快速提高日发的国际化形象，帮助产品迅速进入欧美市场，从而实现多品牌推动战略，加速海外销售跨越式增长。同时，MCM技术实力在国际市场属第一梯队，特别是在机床结构设计、电主轴、转台、A/C摆头设计等方面有着较强的技术优势。在完成并购后日发可以吸收MCM公司现有的专业技术研发团队与多年积累的技术资料，提高公司研发能力，为日发不断进军国际高端机床行列奠定基础。

开发新的利润增长点

2013年MCM营收4.7亿元，但净利润为-658.03万元。净利润率为负主要有三方面原因：一是MCM研发投入较高,项目管理能力较弱。由于MCM高管多是技术出身，从而形成了MCM一贯比较注重技术和客户感受而忽视经济效益的问题。二是MCM的原料主要从价格相对较高的欧洲市场采购，导致成本较高。三是MCM重点开发了欧洲本土市场，对其他新兴国家重视不够，市场布局不合理。而并购完成且经过有机整合后，上述问题或许迎刃而解。李燕表示，MCM 自身盈利能力有较大增长空间。日发将有针对性地定向引入先进的企业管理理念和机制,以减少无效支出、提高经营效益为突破口，通盘运营，从而提高企业盈利能力。通过加强全球委托加工资源的整合，MCM与日发在某些零部件上实施集中采购，能在一定程度上降低采购成本，进一步提高盈利能力。与此同时，更有互补性的是，日发可借助其在中国以及其它国家的销售渠道,助推原MCM部分拓展欧洲以外的市场，提高市场占有率，从而提高公司利润水平。李燕同时表示，从中长期来看，收购MCM将有效地分散上市公司的市场风险，贡献新的利润增长点，增厚上市公司的业绩。

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