信用评级黑幕曝光：大公国际无视10佳城投土地造假仍给“AA”

8月4日，看到大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公”）对10佳城投(111060)最新出具的信用跟踪评级报告结果，深圳一家私募机构负责人对21世纪经济报道记者感叹道：“我惊呆了。权威评级机构发布的跟踪评级报告竟然可以无视债券发行人土地造假的现实情况。”

8月2日，10佳城投发布的2010年公司债券跟踪评级报告显示，根据佳木斯城投 2010 年度公司债券信用评级的跟踪评级安排，大公对公司 2013年以来的经营和财务状况以及履行债务情况进行了信息收集和分析，并结合公司外部经营环境变化等因素，得出跟踪评级结论。

大公在评级结论中表示，总体来看，公司偿还债务的能力很强。公司以其对佳木斯市政府的应收账款质押和土地使用权抵押担保为本期债券提供的担保仍具有较强的增信作用。预计 1～2 年，作为佳木斯市重要的城市基础设施建设和运营主体，公司将继续得到地方政府的支持，投资建设规模将进一步扩大。大公对佳木斯城投的评级展望维持稳定。同时，大公对公司2010年度公司债券信用等级维持AA+，公司主体信用等级AA均不变。

然而，在大公最新出具的跟踪评级报告背后，10佳城投却被曝出土地造假的消息。早在2011年，国家土地督察沈阳局对佳木斯市督察时发现，2009年佳木斯市政府为融资需要，将违规划拨给10佳城投发行主体“新时代城投”的柳树岛用途由绿化用地调整为建设用地，划拨土地使用权面积调整为1143.07公顷。并按商业、旅游、娱乐用途虚拟规划条件进行作价评估34亿元，以此为抵押发行企业债券10亿元。

经过督察人员现场踏勘，柳树岛现状为旱地、林地、内陆滩涂、风景名胜及特殊用地和村庄组成。真正可以用来抵押的国有建设土地仅有70公顷。

不仅如此，在造假事件发生后，佳木斯市恒远地价评估有限公司在对上述资产进行2013年资产跟踪评估时，其土地资产评估值依然还是维持34亿元不变。

（编辑 陈昊旻）

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