【编者按】近日有传闻称央企中钢集团出现债务违约，贷款本息数百亿元全面逾期，涉及工商银行和交通银行。9月23日，中钢集团对外称，公司确有个别资金回笼未按期到账。钢铁行业低迷，公司资金面紧张。但目前公司经营仍平稳正常。可能性分析：极有可能1、中钢集团违约，圈子里人尽皆知的“秘密”？多家江浙钢贸经销商向绿靴资本反馈信息，此前就有...
【编者按】近日有传闻称央企中钢集团出现债务违约，贷款本息数百亿元全面逾期，涉及工商银行和交通银行。9月23日，中钢集团对外称，公司确有个别资金回笼未按期到账。钢铁行业低迷，公司资金面紧张。但目前公司经营仍平稳正常。
可能性分析：极有可能
1、中钢集团违约，圈子里人尽皆知的“秘密”？
多家江浙钢贸经销商向绿靴资本反馈信息，此前就有听说中钢集团资金链断裂的传闻，甚至有传闻称该资金逾期已经达到500亿元。中诚信评级今年6月出具一份报告，2013年中钢集团资产负债率达93.87%。资产负债率很高，流动性风险高企。
2、88亿资金占用案，同行曝光“托盘”业务。
2011年，一份审计署通报指出，2007-2009年中钢集团 “被合作伙伴占用资金高达88.07亿元”，所指为中钢集团为购买钢材向一些钢厂提前支付的预付款。此外绿靴资本从同业获悉，中钢集团近年来给很多中小钢厂、钢贸商做托盘业务，导致资金回笼较慢，现金流紧张。
3、两大亏损作祟？三重因素叠加。
熟悉中钢集团人士的广发证券研究员回应绿靴资本，或因激进投资带来的严重亏损。近年，中钢集团澳大利亚和非洲的矿山投资进展缓慢，资本开支压力极大，此外中钢集团在山西等地收购民营矿厂钢厂损失惨重。投资失败、托盘资金被套、行业低迷，导致资金黑洞。
4、A股两平台：一家重组完毕，一家鲜有关联。
中钢集团在A股有中钢天源、ST吉炭两家上市公司，中钢天源董秘办回应绿靴资本，公司与中钢集团每年关联交易占比较小，且全部是生产工具、材料方面交易，没有金融性和贸易性关联交易。而中钢集团对ST吉炭的资产注入已经完成，由此两家公司或不受影响。
智COOL
中钢集团的问题在业内并不是秘密，此前其整体上市也因为一些问题而搁浅。问题曝出意味着“推到重建”，政府相关机构进行兜底的预期也变得明朗，对于中钢集团来讲更意味着利空出尽。（本期智COOL•广发证券研究员）
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