机构抢筹手册：沪港通额度公式出炉

首日沪股通额度几乎用尽的火爆程度下，如何抢筹额度无疑成为机构们关注重点。

这首先需要搞清楚沪港通额度的设计方式。根据证监会官方微博透露，沪港通额度控制由沪、港交易所设立的SPV负责，SPV可以委托交易所具体实施。

具体来看，沪港通额度管理要点包括：

 1.计算公式和计量口径。总额度余额=总额度-买入成交总金额+卖出成交对应的买入总金额。其中，卖出成交对应的买入总金额是指对卖出成交的股票按其买入的平均价格计算的总金额。每日额度的计算公式为：当日额度余额=每日额度-买入申报金额+卖出成交金额+被撤销和被拒绝接受的买入申报金额+买入成交低于申报价的差额。其中，卖出方向订单以成交作为计量口径，避免投资者虚假申报人为增加当日可用额度。额度计算不含交易税费和派发现金红利、利息和配股等非交易行为产生的资金金额，以避免挤占交易可用额度。

 2.额度控制机制。一是对于沪股通而言，当日额度在上交所开盘集合竞价阶段使用完毕的，香港联交所SPV暂停接受该时段后续的买入申报，但仍然接受卖出申报。此后在上交所连续竞价阶段开始前，因买入申报被撤销、被上交所拒绝接受或者卖出申报成交等情形，导致当日额度余额大于零的，联交所证券交易服务公司恢复接受后续的买入申报。对于港股通而言，当日额度在香港联交所开市前时段使用完毕的，上交所SPV暂停接受该时段后续的买入申报，且在该时段结束前不再恢复，但仍然接受卖出申报。二是每日额度在上交所连续竞价阶段（香港联交所持续交易时段）使用完毕的，停止接受当日后续的买入申报，但仍然接受卖出申报，且当日不再恢复接收买入申报。三是为提高额度使用效率，当某一笔买单申报额大于当日可用余额时，仍接受该买单申报，在买单申报全部成交情况下，实际成交额可能会略超每日额度。经上交所测算，极端情况下可能出现的超额占每日额度小于0.05%。四是总额度余额小于每日额度时，下一个交易日暂停接收新的买单；待卖单申报释放的总额度余额达到或超过每日额度时，次日恢复接受买单申报。

 3.汇率转换。对于每日额度，上交所SPV根据中国结算提供的参考汇率，将当日的买入申报、卖出成交、买入成交价低于申报价差额的港币金额转换为人民币金额。对于总额度，每日交易结束后，上交所SPV需根据中国结算提供的当日结算汇率对港股通剩余总额度进行换算。

值得注意的是，对于沪港通行情火爆下的额度抢筹，投资者无疑应时时注意额度使用情况。

对于沪股通，香港联交所SPV将在香港联交所网站上公布每日额度使用情况，刷新频率为1分钟；同时，每5秒钟向香港联交所参与者发送一次信息。对于港股通，上交所SPV将在上交所网站上公布港股通每日额度使用情况，刷新频率5分钟；同时，每5秒钟向上交所会员发送一次信息。

(编辑 陈昊旻)

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