互联网会创造一种全新的融资模式

11月20日下午，世界互联网大会主题为“互联网与金融”分论坛召开，来自美国、欧盟政府代表、互联网金融企业代表、技术专家等针对互联网金融业务创新、互联网金融监管、网络P2P借贷模式、互联网金融投融资，还有互联网支付商务与生活等话题进行了对话。

他们的对话中，都谈及了互联网未来的发展趋势、现有模式的发展前景以及面临的一些风险和挑战，但无可厚非的是，“互联网会创造一种全新的融资模式”。

中国人民银行支付司副司长樊爽文

互联网与金融自由化

归根到底，金融的发展离不开经济发展，金融服务与实体经济出路还是在于实现金融自由化，确立一些最基本的市场原则，建立有效的退出机制等等这样一些措施，而不是在发展互联网金融。让更多有意愿有能力的人进入金融这个行业，为不同的客户提供多层次地有差异化地金融产品和金融服务，最终实现整个金融市场的充分竞争，这个市场才是有活力的，这个市场才能够有可能去解决普惠的问题、小微贷款难贷款贵的问题。

如果说若干年以后当我们回顾这段历史，对互联网金融要做一个评价的话我希望我们评价是这样的，互联网金融助力消除了金融抑制和推动了金融自由化。 

中国证监会创新监管部副主任王欧

未来互联网金融市场监管重点将放在平台、投资者适当性等

一方面互联网金融市场现在高速地发展，但是另一方面我们也关注到了在某些子行业，比如社会上说得比较多的行业里面开始出现一些苗头，出现一些机构由于这样那样的原因而产生了比较大的经营风险，甚至有可能产生向局部地区蔓延的趋势。

从不同的国家虽然它有不的监管体制，但是我们发现一些共同点，比如对风险的防控主要集中在以下几个方面。

第一，欺诈风险。第二，法律风险。第三，可能出现的系统性风险。未来随着我们国家对于互联网金融市场的监管规则的不断完善，我们的监管重点将放在以下几个方面。首先就是平台，其次投资者适当性安排，再有就是资金安全、信息安全以及反洗钱，这是我们正在制定的相关的国家重点关注的若干领域。 

腾讯公司集团微众银行行长曹彤

中国金融改革围绕三个主题展开

第一个主题，宏观经济层面，可以简单地概括为三率。第二个主题，涉及到整个金融体系如何配合产业结构的转型，如何实现资金从生产端注入变为消费端注入。第三个主题，围绕间接融资模式和直接融资模式怎么样转换，怎么样由一个间接融资模式为主的金融体系变成一个更平衡的间接融资和直接融资相辅相成，甚至于直接融资为主的金融体系。

互联网会创造一种全新的融资模式，在数量纬度上和实效纬度上可以几何级扩张

看我们以银行为中心的间接融资这个模式。间接融资模式从解决企业融资的数量角度来看能够解决更多，但是也仍然受限于间接融资模式内在的信息归集的方法，银行发放贷款是通过网点、人员的积累来实现的，我们现在的银行体系里按照企业征信系统为450万个企业提供融资，但是因为中国我们有更多的企业，中国注册企业有1800万，非注册的个体工商户接近5000万，对于这么海量的需求显然间接融资模式很难一下子解决，因为它意味着网点和结构的等比例扩张。而向直接融资模式过渡，以交易所为核心的直接融资模式同样面临更大的挑战。

我认为互联网有可能会为我们创造一个全新的融资模式，因为通过互联网融资在解决信息的归集和传导，在数量纬度上和实效纬度上可以几何级地扩张，效率远远大于间接融资模式，也远远大于和快于以交易所为中心的直接融资模式。所以我们从P2P众筹的快速发展，从它每个月保持10%以上速度的发展来看，部分验证了它在解决金融信息传导效率的实践，甚至于是一种成功。

互联网金融模式需要注意的三个问题。第一，金融监管的互联网化。第二个条件，互联互通，是互联网上任何一个产业应用的精髓。第三，互联网金融领域同样需要基础设施的建设，作为一种全新的生态，没有一定地基础设施是不可想象的。 

陆金所董事长计葵生

通过互联网金融提高非标金融资产流动性

中国有大概200万亿的人民币资产，但是这个图表示债券只占了很少一部分，大概5%，股票占了29%，还有很多的非标金融资产，还有影子银行、P2P这样的资产。也就是说差不多三分之二是非标金融资产，而美国完全相反的一幅图，也就是说证券市场和股票市场差不多占了三分之二，和中国是完全相反的情况。

但是一直以来个人和中小企业是不能得到合适的融资的，同时我们也知道这些非标金融资产的流动性非常差，中国银行的帐面做得也不是很好，因为这些非标金融资产都是长期的资产，所以从未来来讲我们面临这些问题。第一，就是我们需要提供一个直接的融资渠道，让这些需要钱的人能够获得资金，需要资金的中小企业能够获得资金。这也就是我们互联网金融的起步。

我们需要建立一个多层的平台、多层的资本市场，让刚才我提到的三分之二的桔红色的非标金融资产增加他们的流动性，这样就可以增加债券化的程度。

需要钱的人很多都是来自那些中国中小企业发展比较繁荣的地方，比如说广州，借贷者和提供贷款的人都非常活跃，但是80%的贷款都是来自一线城市，而大部分的借贷都是来自二线城市。这是我们资本市场新的模式，我们的借款者到了我们的平台上24小时就能够借到钱了，而所有在我们平台上投款的人大概有25%在7—8个月就能够获得流动性，所以说一般的帐面回复时间是36个小时，他们就能够实现流动性，并且成本也是非常低的。从未来看，互联网金融会重新定义中国的资本市场，保证直接融资、债券化、证券化，而且会和传统的融资企业进行更好地合作。

网信金融集团的CEO盛佳

如何让众筹在中国更好地落地

参考去年世界银行一个报告，从目前来看众筹行业主要还在国外，我们看以筹资额为指标来看，大部分筹资额还是在美国、欧洲、澳大利亚等等国家，中国的筹资额规模还相对比较小，但是根据世界银行去年的报告，中国整个众筹行业的发展会非常大，20年以后它预测到1000亿美元，这里包括了奖励、股权和公益各种类型的众筹，同时这里面专门提到中国在这里面预测能够有一半500亿美元左右的市场量会出现在中国，它的判断基础是基于中国有大量的中小企业，大量的创业者。

对于中国来说以我们的众筹网包括原始汇的过去一年左右的经历来看，众筹不管是项目数、筹资人还是交易金额都在快速发展，当然这个交易量相对于P2P来说实际上还很少，我们现在众筹网大概5000多个项目，整个累计成交额6000万人民币左右，这个可能和P2P平台相比只是它一天的交易量，但是项目数要多得多，它支持的人数是几十万、上百万　

几个星期之前有数据公布出来，中国1—10月份新注册的企业920万，同比增加60%，这里面可能有10%甚至更少的企业最终能够幸运地通过资本市场，不管是创业板、新三板，能够上市。还有绝大部分的企业实际上他们第一融资需求，第二，他们不太容易直接获得资金，我们相信众筹这种方式包括P2P能够给他们提供及时、有效地支持。 

蚂蚁金服国内事业群总裁樊治铭

做互联网金融的五个要点：第一，真正要做互联网金融，是一个数据的积累和沉淀，也就是说今天有很多公司都在做类余额宝的产品，为什么到今天为止余额宝已经有了1.4亿用户呢？规模已经几千亿了，我们知道已经成为全球第四大货币基金，因为我们9年来踏踏实实服务于我们的消费者，这是数据的积累。

第二，我们都知道我们双十一创造了571的交易额，其中有一个更有意思的数据，就是我们当天卖了1.86亿的退运费险，这在传统金融里面也是创造奇迹的一天，卖了1.86亿份保险。

第三，信用的问题，其实我们蚂蚁金服的使命和愿景就是让信用等于财富，其实就是基于这10年来蚂蚁金服我们积累下来的互联网的信用模型，我认为这个才是真正开展网上小额借贷的基础。

第四，其实金融属性不管在传统金融还是互联网金融，它都有两个最重要是矛和盾。第一个就是创新，金融的创新。第二，风险的管控。就像当年电话产生的时候，美国的一个市长讲经过多少年以后我们每一个城市可能都会有一台电话，很多人讲可能在iphone8以后手机就不会以这样的形式出现了，可能在穿戴设备商实现。生物的识别技术会大大促进互联网金融的变革，这是非常重要的变革。我们蚂蚁金服支付宝钱包也会在8.5版本或者8.6版本推出用脸部识别来注册你的支付宝帐号，这应该也是一个非常重要的创新。

最后一个就是风险控制，风险控制如果控制好的话，那就像我们原来讲在PC上有很多的风险，需要我们很多去做的，各种安全措施。但是到了移动互联网上，它的风险模型不一样了。(编辑 孙小林）

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