KKR落子圣农发展 农业投资”长跑“

5月18日，福建圣农发展股份有限公司（“圣农“）（股票代码：002299）与全球著名股权投资机构KKR联合宣布，双方已经完成战略投资交易，KKR以12.3元的入股价斥资约4亿美元认购圣农18%股份。至此，KKR对圣农的投资终于落地。

圣农是目前中国规模最大的专业从事肉鸡饲养、屠宰加工和鸡肉销售的企业，为国内快餐行业、食品生产行业及肉制品批发市场供应新鲜和冷冻鸡肉，客户包括麦当劳、肯德基、双汇等企业，并且是麦当劳在华物价肉类供应商中唯一的一家中国企业

PE巨头KKR此前在中国农业领域的投资则还包括：2008年联手鼎晖投资中国现代牧业控股有限公司，2013年与现代牧业合资成立高端原奶提供商——亚洲牧业，2014年6月联合霸菱亚洲、厚朴基金和博裕资本等投资中粮肉食投资有限公司。

对于被投企业而言，KKR除资本以外还能提供哪些增值服务？对于KKR而言，圣农的魅力又在哪里，选择投资标的的原则是怎样的？

圣农交易案落地

对于投资圣农，KKR全球合伙人、亚洲私募投资联席主管兼大中华区总裁刘海峰表示：“鉴于中国消费者对于安全鸡肉产品的需求，我们非常看重圣农的出色成就和增长潜力。”

根据KKR方面披露的信息，圣农计划在2015年将产量提高30%，并在2019年达到年产7.5亿只白羽鸡的产能，实现产能翻番。虽然鸡肉价格目前处于周期性低点，但这一扩张计划显示了圣农和KKR对中国未来优质鸡肉消费需求的充足信心。

在股权投资的同时，KKR也与圣农达成了战略合作协议，并将与圣农建立联合工作小组，通过运营优化、改进企业治理以及其他战略性举措实现价值提升。

KKR全球合伙人华裕能补充说：“圣农拥有优秀的管理团队、卓越的经营业绩以及严格的质量及卫生标准。这使得公司能够在中国动物蛋白制品领域独树一帜，并针对当前备受瞩目的食品安全问题提供独特、有效的解决方案。我们非常期待与圣农通力合作，共同促进公司的进一步发展。”

华裕能早前曾表示：“中国动物蛋白制品行业面临着食品安全威胁，纵向一体化的养殖生产流程是保证食品安全一个有效的解决方式。圣农有着骄人的历史业绩，并已在适宜地域建立了纵向一体化的养殖加工基地，以保证其产品的优质和健康。”

一位接近交易的投资人士对记者表示：“KKR不是快进快出炒股票的机构，这（注：指“对圣农的投资”）笔投资和海尔一样，也是一个战略性的投资，希望为公司提供更充足的股本金，加大企业的产能、降低杠杆、提供流动资金的需要。”

“强强联手，能达到共赢多赢的效应。公司需要的不一定只是这一笔资金而已，是希望能达到1+1等于3的效应。KKR有这么多年在食品安全产业、农业产业多方面投资的经验，有一些好的国际经验、技术可以分享，甚至以前投的企业上所过犯的错误也可以在当前的投资中借鉴和避免。他们可以帮助公司安排更合理的资本结构，介绍优质的国际国内的资源和兼并收购等方面机会。”上述人士分析说。

KKR的农业投资路径

投资机构对农业投资的热衷有赖于政策方向的引导。

2014年12月的中央农村经济工作会议的重点是“促转型、调结构“发展现代农业，提出了坚定不移走中国特色新型农业现代化道路，加快转变农业发展方式，不断提高土地产出率、资源利用率、劳动生产率，实现农业集约发展、可持续发展的要求。

2015年2月，中央一号文件《关于加大改革创新力度加快农业现代化建设的若干意见》正式发布，将“围绕建设现代农业，加快转变农业发展方式“放在了五大部分的第一部分。

根据投中集团旗下金融数据产品CVSource统计显示，2014年，我国农业行业融资规模为9.95亿美元，环比上涨121.11%，融资规模较上年增长明显。从细分领域来看，2014年中国农业行业披露的14起融资案例分布于畜牧及加工、农林牧渔其他和种植及加工行业。

在众多投资机构之中，KKR一直是中国农业和食品安全领域的积极参与者，刘海峰曾公开表示，与专注与食品安全的企业合作是KKR在中国投资的重要主题之一。

2008年，KKR联手鼎晖投资奶牛养殖企业现代牧业，首轮投资约1亿美元，2009年因公司并购需要，追加5000万美元投资。2013年，KKR与鼎晖、现代牧业共同宣布，设立新的合资公司，在中国建造两个大型乳业牧场，投资总额约1.4亿美元。

2014年6月，KKR、霸菱亚洲、厚朴基金和博裕资本联合组成的财团与中粮肉食宣布结成战略合作伙伴。该财团与中粮肉食的即有股东共同对公司进行投资，在华建设并管理大型现代化生猪养殖场及肉食品加工厂。

圣农是KKR在食品安全和农业产业链的第四的项目，KKR通过现代牧业、亚洲牧业、中粮肉食、圣农覆盖了牛奶、猪肉、鸡肉领域的投资。

KKR在中国农业和食品安全产业链上的投资究竟是秉着什么样的原则？有受访者总结说，第一，从长远来看，这个生意是不是真正是一个好的生意；第二，企业的管理团队是否能沉下心把事情做好；第三，投资方和企业管理方的风格是否契合、互相认同对方能够为企业带来的价值。

“这几个案子都不是在短平快的行业，都是需要非常多的经验、非常多的韧劲，一点点提高企业的竞争力，是否有一个好的团队来专心致志把这个事情做好，是非常重要的。而且长期投资某种意义上说就像交朋友成家一样，要看大家在一起是不是能够非常合得来、互相认同对能为这个企业带来的价值，不是一个简单的资本运作。”该受访者进一步解释说。（编辑 林坤）

（作者：赵娜 ）

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