“现在越来越多在美国上市的中概股选择拆掉VIE结构，进而退市回归中国资本市场，这是因为中国资本市场短期来看更具有吸引力，尤其是进入2015年以后。”美国宾夕法尼亚大学沃顿商学院教授Raphael Amit本月9日在上海接受21世纪经济报道专访时表示。Raphael Amit说，VIE结构实际上有一定的危险性，因此从2000年左右被发明以来便一直受到中国证监...
“现在越来越多在美国上市的中概股选择拆掉VIE结构，进而退市回归中国资本市场，这是因为中国资本市场短期来看更具有吸引力，尤其是进入2015年以后。”美国宾夕法尼亚大学沃顿商学院教授Raphael Amit本月9日在上海接受21世纪经济报道专访时表示。
Raphael Amit说，VIE结构实际上有一定的危险性，因此从2000年左右被发明以来便一直受到中国证监会和美国证券交易委员会（SEC）的关注。他表示，中概股在进行私有化的过程中一定会经历的程序便是从美国市场退市，但倘若其也无法在中国成功上市，那么这些公司便会处于较为尴尬和被动的状态。
《华尔街日报》近日发表的文章则指明了这种尴尬。文章称，已发出私有化要约的中概股或许成为中国A股近期下跌的最大受害者。由于中国监管机构宣布暂缓新股上市，意图回国重新上市的中国公司前路迷茫，而收回要约又恐遭受美国投资者惩罚。
作为PE、VC以及家族传承和家族办公室(Family Office)领域的专家，Raphael Amit在20多年前就已开始对中国的资本市场进行研究。
Raphael Amit说，中国的PE、VC市场在过去10多年中发展迅速，募资来源也由最初的外资占主导变为中国本土资金占主导。与此同时，融资总额也在逐年提高。
“但值得注意的是，中国PE、VC市场正面临着资金多但好项目少的问题，这也造成了市场上大多数项目的投资资金回报率低的问题。同时，中国许多公司也面临着诚信问题。”Raphael Amit说。
不过，他认为，中国政府之后应当允许IPO继续进行，“因为这将增加创新型公司的发展动力。”
Raphael Amit给出了他对中国PE、VC市场的建议：
第一，PE、VC可以考虑关注处于发展早期的公司，尽早入手进行调研。
第二，PE、VC应当将投资目的地分散化，不必一直集中于上海、深圳、广东等东部沿海地区，中西部的重庆、成都、武汉等拥有优秀高校的地区也拥有许多好的投资机会。
第三，在投资领域方面，可考虑医疗、服务业（例如：养老服务）、高端制造业、农业、互联网、清洁能源等相关领域。
“另外，投资时最重要的是投人，即看主要管理团队的素质。与此同时，也要做好风险评估，提前采取防范措施。”Raphael Amit说。
(编辑:李关云)
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