股市起起伏伏之后何去何从，成为“2015中国资产管理年会”上热议的话题。东方证券首席经济学家邵宇表示，这轮牛市行情启动以来，资金杠杆非常高， 二季度股市达到5000点时，我们在场内场外做了去杠杆的压力测试，发现市场杠杆度不低。尤其是今年一季度800万新开户股民里，62%以上是80和90后。但他们似乎对以往的熊市行情都没有经历过。值得注...
股市起起伏伏之后何去何从，成为“2015中国资产管理年会”上热议的话题。
东方证券首席经济学家邵宇表示，这轮牛市行情启动以来，资金杠杆非常高， 二季度股市达到5000点时，我们在场内场外做了去杠杆的压力测试，发现市场杠杆度不低。尤其是今年一季度800万新开户股民里，62%以上是80和90后。但他们似乎对以往的熊市行情都没有经历过。
值得注意的是，关于牛市行情的段子非常多，这表明在移动互联网的高速传播下，信息会像病毒一样传播，引发巨大的效应。
令邵宇印象深刻的，是牛市行情与基本面有所背离，在他看来，中国目前的经济周期是改革开放以来经历的最困难的周期，因为支持中国高速增长的深层次因素正出现巨大的转折——无论是全球化模式、增长模式和改革方面都呈现程度不同的断裂。
但邵宇依然看好中国经济与股市的健康发展。在他看来，随着改革深入，中国很快会进入一个新的常态，“我们对新常态充满了信心，包括新的供给、新的需求、新的宏观调控，其中蕴藏非常多的投资机会。”
他指出，未来支持中国经济发展的新需求，主要是新的三架马车。如果以往三驾马车是消费、投资、出口，新的三驾马车应该是新深度城市化，消费升级和一带一路，全球化4.0。
与此同时，新需求会衍生新的供应。比如新技术、新产品、新模式、新组织、新业态，之后就是新自己，中国经济将通过各个方面的改革释放出更多的投资机会。
“其实，我们还需要调整宏观调控思维。如果旧的思维方式是财政政策要投资多少钱，在新的形势下，就是对国家新的资产负债表要进行修复和增强，通过转移杠杆等方式修复我们的宏观资产负债表。”他表示，这种杠杆的转移，是地方与中央，平台与开行，财政与货币，国企与民企，政府与民众，传统与新兴，国内与国外的资源再整合，最终带动中国经济拥有全新增长机会。
（编辑：马春园）
21世纪经济报道及其客户端所刊载内容的知识产权均属广东二十一世纪环球经济报社所有。未经书面授权，任何人不得以任何方式使用。详情或获取授权信息请点击此处。
分享成功
