改革提出优先股和特殊股概念，这两种方式增加了国有资本的灵活性。 前者可以在充分竞争的商业类国企中增加民间资本数量，以国企经营权换民间资本，从而扩大国企竞争力。后者则可以通过特殊股形式，在不绝对控股条件下，实现对企业的政策引导，这对于传媒类等既有政治要求，又需要灵活经营的企业而言，具有实际操作意义。
9月13日下午，国务院正式印发《中共中央、国务院关于深化国有企业改革的指导意见》，这份新时期指导和推进国企改革的纲领性文件，从总体要求到分类改革、完善现代企业制度和国资管理体制、发展混合所有制经济、强化监督防止国有资产流失等方面提出国企改革目标和举措。
21世纪经济报道第一时间采访了数名国企改革的专家，多名专家对《指导意见》均表示正面的肯定。
中国企业家研究院首席分析员李锦认为，《指导意见》从头到尾有一个主线，实现公有制与市场经济的融合。国企改革内涵要在坚持社会主义基本经济制度和市场经济方向的前提下来推进。从若干亮点分析，可见高层对于推进公有制与市场经济的融合的决心。
中国社会科学院经济研究所副所长杨春学接受21世纪经济报道记者采访时认为，最大亮点是《指导意见》各种表述中渗透着的市场化精神。即便是对＂公益类国有企业＂的改革，也强调“可以通过购买、特许经营、委托代理等方式，鼓励非国有企业参与经营”。这就意味着允许谋利空间的存在。西方社会的实践中也存在大量的这类解决方案。不过杨春学也提醒道，这对规则制订者质量要求是很高的，要求做到社会公平优先，兼顾效率，实现二者的均衡。
国务院发展研究中心企业研究所副所长张文魁向21世纪经济报道记者特别提到，他关注到《指导意见》明确了股权改革要延伸到集团公司，要加大集团层面的改革力度，这超出了他的预期。
市场化精神
这份《指导意见》长达20页，分八大章节三十项内容，前三项内容分别阐述了国企改革的指导思想、基本原则和主要目标，从第二章节起对多个改革方案进行概括性阐述。其中，在分类监管、国资委以“管资本”为主、股权多元化、国企重组整合、整体上市等方面亮点频现。
按照《指导意见》定下的目标，本轮国企改革的时间表是到2020年，国有企业在关键性领域取得阶段性成果，国有企业公司制改革基本完成，培育大批具有国际竞争力的骨干国有企业。
杨春学认为，最大的亮点是《指导意见》各种表述中渗透着的市场化精神。如即便是对＂公益类国有企业＂的改革，也强调＂可以通过购买、特许经营、委托代理等方式，鼓励非国有企业参与经营＂。这就意味着允许谋利空间的存在。西方社会的实践中也存在大量的这类解决方案。但他提醒道，这对规制的质量要求是很高的，要求做到社会公平优先，兼顾效率，实现二者的均衡。
李锦也认为，这场国企改革是社会主义性质的改革，主题是推进国企与市场经济的融合。在《指导意见》中，新提法和新变化有近20处，其中八处与市场融合有关。
如“积极促进国有资本、集体资本、非国有资本等交叉持股，相互融合”,李锦认为交叉持股是常用词，相互融合是在中央文件中第一次出现。相互融合，表示混合经济达到的程度与效果，实际上是与市场的融合。
另外，改革提出优先股和特殊股概念，这两种方式增加了国有资本的灵活性。 前者可以在充分竞争的商业类国企中增加民间资本数量，以国企经营权换民间资本，从而扩大国企竞争力。后者则可以通过特殊股形式，在不绝对控股条件下，实现对企业的政策引导，这对于传媒类等既有政治要求，又需要灵活经营的企业而言，具有实际操作意义。
值得市场关注的还有大力推动国有企业整体上市，特别是集团资产上市。这预示国家将大力依靠资本市场，对国有资产进行重组。可以预期的是，大量优势资产将有望通过多种形式逐步注入上市公司中，新一轮重塑上市公司价值将开启，这也是国资改革的重要一步。
《指导意见》还指出“保障经理层经营自主权，法无授权，任何政府部门不尽相同构不得干预”。李锦认为这里强调公司经营独立性，这有利于政企分开，所有权与经营权分开，提高国有企业经营效率。而对于混合所有制“不搞拉郎配，不搞全覆盖，不设时间表，采取个性化实施方案”。这是体现了中央谨慎态度，也是对市场的尊重。
央企集团改革也动了
《指导意见》令人欣喜的第二点是明确将要在央企集团层面推进改革，这无疑超出了市场对此的预期。
国务院发展研究中心企业研究所副所长张文魁接受21世纪经济报道记者专访时指出，此前多次国企改革，对产权改革的模糊性、摇摆性态度和政策，在实际操作中引发出大量的碎片化产权改革，即国企不断分拆出子孙公司进行产权改革，看起来很多资产和业务被激活了，或者分散突围了，但未实行产权改革的最上层母公司，就成了旧机制的大本营和旧货仓库，集团性国企并不能真正实现市场化，反而因为碎片化的产权改革而使整体协同效应遭到削弱，一个集团内的子孙公司之间各行其事甚至打来打去。
张文魁认为这种就范式改革的最终结果，并没有使国企真正实现市场化，反而使国企在市场化和政策化、独立化和附属化之间不断拉扯、来去徘徊。产权改革不能回避那些大型和特大型国企，特别是集团性国企的最上层母公司，包括央企的母公司的改革。除了要改建为国有资本投资运营公司的母公司之外，它们中的大多数应该实行混合所有制改革和相应的公司治理改造，极少数涉及国家安全和国民经济命脉的大国企可以保持国有全资状态，但也可试探多个国有机构持股的股权多元化。而对广大的中小型国企，可以实行多种放活政策。
在上述产权改革的同时，公司治理应该获得实质性转型，一揽子重组应该大力推进，使得大多数国企的业务结构更加合理、资产负债表更加健康、组织体系更加精炼灵便、管理能力和创新能力得到强化、三项制度和激励约束机制实现与市场接轨。张文魁认为这样的改革和重组如果能够得以实施，那些位居行业重要地位的大型、特大型集团性国企将可以重建全球竞争力，这比南车北车这样的单纯合并举措要有意义得多。
令张文魁感到惊喜的是，《指导意见》对央企集团的改革决心要比预期的大得多，指导意见指出要加大国企集团层面的公司制改革力度，引入各类投资者实现股权多元化，推动国有企业改制上市，创造条件实现集团公司整体上市。即使是对需要国有全资的企业，也要积极引入其他国有资本实行股权多元化。
李锦则认为，国企兼并重组将会加快，国企的并购重组会进入一个新的阶段，不仅国内市场上的兼并重组加速，多项政策倾斜将助力国有企业海外布局大踏步推进。《指导意见》提出“发挥国有资本投资、运营公司的作用，清理退出一批、重组整合一批、创新发展一批国有企业”，意味重组的大政方针已定。
李锦表示，下一步重组步伐必然会加快。从2014年来看国企重组步伐还是比较缓慢，2014年中国500强企业有140家并购重组690起，比上年811起明显减少，创2010年以来最低。前几天四部委文件《通知》提出简政放权，也从一个方面找到了阻碍企业兼并重组的症结。
至于改革难点所在，杨春学认为无处不在。“再好的意见，如果在实践中得不到切实的落实，也是一纸空文。”杨春学表示，只要细读《意见》，就可以看出具体的改革意见都涉及利益格局的调整，必然会遭到既得利益的各种形式的反抗，从而弱化改革的力度。
因而最难的改革也许就是公司治理结构问题。国有企业要建立和完善＂现代企业制度＂，说和做了好多年，虽然也取得了巨大的成就，但是其中的核心问题仍然没有得到有效的解决。这可以从国家审计署对国有企业的审计报告和腐败官方查处的大量案例中获得确认。杨春学表示，在这类报告和案例中可以看到，在企业股权矿权的并购和转让、工程建设等领域中，企业高管是如何以关联交易等方式向特定关系人输送利益，如何利用手中的权力贪污受贿，如何弄虛作假等等。这类不良现象严重破坏了国有企业的公有制形象。
因而，在各个改革实施细则出来之前，改革究竟能落地成什么模样，改革路上又如何突破利益体的破坏继续前行，还有漫长时间的观察。（编辑 戴远程）
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