10月M2同比增13.5%，新增人民币贷款5136亿
央行网站今天公布的数据显示，10月末，广义货币(M2)余额136.10万亿元,同比增长13.5%，增速分别比上月末和去年同期高0.4个和0.9个百分点；当月人民币贷款增加5136亿元，同比多增480亿元,。
而据初步统计，2015年10月份社会融资规模增量为4767亿元，分别比上月和去年同期少8523亿元和1770亿元。
一、广义货币增长13.5%，狭义货币增长14.0%
10月末，广义货币(M2)余额136.10万亿元，同比增长13.5%，增速分别比上月末和去年同期高0.4个和0.9个百分点；狭义货币(M1)余额37.58万亿元，同比增长14.0%，增速分别比上月末和去年同期高2.6个和10.8个百分点；流通中货币(M0)余额5.99万亿元，同比增长3.8%。当月净回笼现金1122亿元。
二、当月人民币(6.368, 0.0010, 0.02%)贷款增加5136亿元，外币贷款减少174亿美元
10月末，本外币贷款余额98.15万亿元，同比增长14.4%。月末人民币贷款余额92.65万亿元，同比增长15.4%，增速与上月末持平，比去年同期高2.3个百分点。当月人民币贷款增加5136亿元，同比多增480亿元。分部门看，住户部门贷款增加1671亿元，其中，短期贷款减少327亿元，中长期贷款增加1998亿元；非金融企业及机关团体贷款增加3881亿元，其中，短期贷款增加302亿元，中长期贷款增加1519亿元，票据融资增加1836亿元；非银行业金融机构贷款减少395亿元。月末外币贷款余额8669亿美元，同比下降2.3%，当月外币贷款减少174亿美元。
三、当月人民币存款增加5785亿元，外币存款减少14亿美元
10月末，本外币存款余额138.44万亿元，同比增长12.5%。月末人民币存款余额134.31万亿元，同比增长12.7%，增速比上月末高0.1个百分点，比去年同期低0.1个百分点。当月人民币存款增加5785亿元，同比多增960亿元。其中，住户存款减少5921亿元，非金融企业存款增加276亿元，财政性存款增加5111亿元，非银行业金融机构存款增加4848亿元。月末外币存款余额6508亿美元，同比增长3.1%，当月外币存款减少14亿美元。
四、10月份银行间人民币市场同业拆借月加权平均利率为1.99%，质押式债券回购月加权平均利率为1.94%
10月份银行间人民币市场以拆借、现券和回购方式合计成交54.83万亿元，日均成交3.05万亿元，日均成交比去年同期增长98.3%。其中，同业拆借、现券和质押式回购日均成交分别同比增长46.2%、122.7%和103.9%。
当月同业拆借加权平均利率为1.99%，分别比上月和去年同期低0.06个和0.7个百分点；质押式回购加权平均利率为1.94%，分别比上月和去年同期低0.07个和0.7个百分点。
五、10月份跨境贸易人民币结算业务发生4361亿元，直接投资人民币结算业务发生2108亿元
2015年10月，以人民币进行结算的跨境货物贸易、服务贸易及其他经常项目、对外直接投资、外商直接投资分别发生3700亿元、661亿元、905亿元、1203亿元。
六、10月社会融资规模增量4767亿元 环比降8523亿元
初步统计，2015年10月份社会融资规模增量为4767亿元，分别比上月和去年同期少8523亿元和1770亿元。
其中，当月对实体经济发放的人民币贷款增加5574亿元，同比多增53亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少1317亿元，同比多减628亿元；委托贷款增加1390亿元，同比多增347亿元；信托贷款减少201亿元，同比少减14亿元；未贴现的银行承兑汇票减少3694亿元，同比多减1283亿元；企业债券净融资2516亿元，同比少74亿元；非金融企业境内股票融资121亿元，同比少158亿元。
解读
屈宏斌：信贷数据超预期走弱，宽松仍是必选
新增人民币贷款仅增加5136亿元，住户和企业贷款大降。内需不振加之银行厌恶风险情绪上升降低贷款投放，转而增加票据融资或是主因。信贷走弱和未贴现承兑票据大降亦拖累社融总量跌至15个月内低点。
未来随着此前宽松见效信贷或将逐步恢复。然鉴于通缩风险上升，宽松仍是必选。
国泰君安：融资需求弱，财政发力
货币增速超预期，稳增长力度持续加强。M2增速回升，原因在于地方债务置换可能推动银行证券投资，另贸易顺差扩大至616亿美元，预计外汇占款回升。市场流动性充足，10月公开市场操作净回笼1500亿元。财政存款同比少增1726亿元，财政支出同比增速36.1%，比9月上升9.2个百分点，创7个月新高，财政政策的力度继续加强，四季度经济暂稳。
中金：未来财政和货币政策都必须转向更为积极
中金债券团队称，10月份贷款增量明显低于市场预期，而且贷款再度显现依靠票据充规模的现象。整体来看，贷款的需求很弱，显示信用扩张转向信用收缩，值得警惕。
10月份货币信贷的萎靡证伪了货币增长可能拉动经济回升，加上货币流通速度因为实际利率偏高而受到抑制，未来财政和货币政策都必须转向更为积极。政府继续加码专项金融债也显示在严峻的形势下，政府仍希望尽更多的努力来托底经济。但我们依然认为中央加杠杆才最有效，企业和城投加杠杆没有可持续性，效果也不好。货币政策层面引导实际利率下降仍是正道，债券牛市无忧，收益率的回升提供更好的买点，仍建议投资者对债券不抛弃不放弃。
招商证券：货币投放仍好，信贷和社融偏弱
招商固收孙彬彬、高志刚认为，财政存款季节性增加幅度小于去年，财政仍在发力。
货币投放仍好，信贷和社融表现偏弱，货币对实体经济的传导仍有阻碍，未来货币政策或更倾向于疏通信用传导，稳增长将更依赖于财政拉动，在宽财政和宽信用的双重支撑下，宏观经济底部仍有支撑，继续建议保持适度谨慎，短久期、择杠杆操作。
方正宏观：别担心，下降只是因为短融收缩和非标净偿还
方正宏观认为，考虑到季节性和净偿还，中长期贷款总体平稳。新增贷款（5136亿）虽不及预期，但我们考虑是季节性因素所致。从我们认为更有效的贷款存量增速来看，贷款增速10月的表现较之前继续平稳，中长期贷款存量增速10月回落了0.1%至14.9%，虽然微幅减速并仍未失平稳。值得关注的是：10月对非银行业金融机构出现了395亿的净偿还，而上个月该值是净增加156亿，这一块对贷款存量的影响正好约为0.1%，如果把这块估计进去的话，中长期贷款很可能还是平稳的。
非标的净偿还和短期融资增速的下降是社会融资规模减速的主要原因。
三季度以来财政政策有不断加码的倾向。财政政策其实相当于“定向货币政策”，对政策层来说更为放心。在未来的一段时期内，除非经济进一步失速，否则宽财政稳货币将继续成为政策导向。
光大证券：实体经济投资意愿有限
光大证券宏观徐高、杨业伟认为，10月信贷增速放缓一方面由于季节性原因，另一方面实体经济投资意愿不足可能一定程度上抑制贷款需求回升，导致宽松货币政策下信贷扩张出现波折。
民生银行：货币政策方面，需要进一步降息降准
民生银行金融市场部首席分析师李志强认为，货币供应增速稳中略升，说明流动性基本充裕，但社会融资额显着少增，这很可能是由于金融机构和企业两方面都更趋谨慎，担忧经济下行压力的情绪依旧，信心有待提振，因此，货币政策方面，需要进一步降息降准。
兴业证券：通过信贷来刺激经济的预期应该可以阶段性的暂缓
兴业证券固定收益分析师唐跃表示，10月的贷款数据本来应该弱，从季节性来看，5,000亿左右的信贷还算正常，而且不排除有债务置换因素的影响。因为从M2增速来看，还是保持在比较高的水平上。从存款端，居民存款下降，非银行金融机构存款上升，不排除资金又开始进入股市。
海通宏观：信贷融资大幅回落，货币政策独木难支
社融总量跳水。10月新增融资总量4767亿，同比环比均大幅少增，主要来自于未贴现票据(同比-1200多亿)及外币贷款(同比-600多亿)的拖累，信托贷款及企业债券净融资小幅缩水，而本币贷款和委托贷款微增。
信贷大幅回落。10月新增贷款5136亿，较9月1.05万亿大降，同比多增480亿。居民企业部门中长贷均较上月明显回落，企业中长贷同比减少超700亿，10月基建投资下滑，房地产投资仍为负而地产销量续降，对中长贷带动作用减弱，而金融专项债等政府加杠杆措施效果有限。
M2增速回升。10月M2回升至13.5%，当月财政存款超5000亿、信贷大幅回落，但10月600亿美元贸易顺差冲抵资本外流影响，外储增量为正，整体看降准等工具推高货币乘数和M2，但滞留在金融体系内部，3季度基础货币余额萎缩。
货币独木难支，财政或成主角。9月末超储率大降至1.9%，未来仍需运用多种工具保持流动性宽松。10月经济下行未止，通缩加剧企业实际融资成本居高不下，降息仍有空间。但央行三季度报告表示不能过度放水、妨碍市场有效出清，未来需降低货币宽松预期。而近期高层放风突破3%财政赤字率约束，未来财政政策或成主角。
（作者：21Plus 编辑：梁宇芳）
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