广发基金刘杰：供给侧改革撬动周期股

1月6日，沪深两市大幅收红，其中煤炭、钢铁、有色金属、水泥等供给侧改革相关标的全面启动，煤炭和钢铁板块更是领涨，其板块平均涨幅分别达到9.58%和7.26%。盘面数据显示，早在1月5日，煤炭和钢铁板块已经出现异动，1月6日再度集体大涨。

一位卖方研究机构分析师指出，煤炭板块集体暴涨与市场预期供给侧改革政策推进有关。机构关注的一个细节是，1月5日李克强在山西调研时表示，煤炭行业面临产能过剩问题，应遏制煤炭产能过剩。

 “未来的政策导向是关闭中小煤矿，控制煤炭行业的整体产量，上市煤炭类企业有望受益。”上述卖方分析师表示，相对而言，在交易所上市的煤炭企业属于年产量较大的企业，中小企业关闭、行业整体产能收缩，有望促使煤炭价格小幅上涨，企业盈利有所好转。

2015年12月，中央经济工作会议重点强调供给侧结构性改革，重点淘汰僵尸企业化解过剩产能，激发企业活力，提升产业核心竞争力，提高全要素生产率。为此，研究机构认为，对于当前产能严重过剩的周期行业，供给侧改革政策将是国家重点改革行业，有望颠覆行业的发展机遇。

广发基金指数基金经理刘杰建议投资者关注2016年供给侧改革政策给传统行业带来的机会。他认为，上游产能过剩的周期行业，通过供给侧改革去产能，提高行业集中度，会带来个股的投资机会；另一方面，如果改革使传统行业产能收缩，供求再度平衡，行业景气度好转，会带来行业反转的投资机会。

广发中证全指能源ETF基金2015年三季报显示，该基金在采矿业的持仓市值占基金资产的比例为74.46%。前十大重仓股包括中国石油、中国石化、海油工程、中国神华、中煤能源等石化和煤炭板块。

（编辑：巫燕玲）

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