上周五，就妖股中毅达、大恒科技等的逆天异动，上海证券交易所发布新闻稿，称“加大了日常监管和自律监管力度”，连发28道监管函，对6名投资者采取了盘中暂停当日交易的监管措施。或许很多读者没有仔细研读，笔者必须提醒的是，这篇新闻稿内涵丰富、影响深远，某种程度上预示了当前的监管导向。或许，涨停板敢死队模式将从此搭上末日之轮。股灾...
上周五，就妖股中毅达、大恒科技等的逆天异动，上海证券交易所发布新闻稿，称“加大了日常监管和自律监管力度”，连发28道监管函，对6名投资者采取了盘中暂停当日交易的监管措施。
或许很多读者没有仔细研读，笔者必须提醒的是，这篇新闻稿内涵丰富、影响深远，某种程度上预示了当前的监管导向。
或许，涨停板敢死队模式将从此搭上末日之轮。
股灾以来，虽妖股未绝，但敢死队模式所熟悉的一切都在发生改变，该模式盈利的难度已明显增大，热点、龙头的持续性大大下降，接力炒作的情形已大大减少。
首提“轮番炒作”、“跟风买入”为哪般？
上交所新闻稿中提及，经分析相关股票的交易情况，上交所注意到：一是在此类股票的上涨过程中，有部分大户轮番参与进行炒作，交易风格快进快出，具体表现为盘中高价连续买入，次日逢高即全部卖出；二是大户的上述行为吸引了不少中小个人投资者跟风买入，推动股价继续上行。
根据笔者的记忆，在监管公告中揭示“大户轮番炒作”、“中小投资者跟风买入”的风险，应该是首次。
这意味着，从监管逻辑上来说，大户轮番炒作导致中小投资者跟风买入的情节，应该已被列入监管范围。而历史上，这类行为可能因种种原因，被视为市场正常的交易行为。
简单说，以前不管、少管的事情，现在却要严管、多管。
《经济观察报》的报道称，“现在交易所的监管非常严格，大户室里接到的监管函像雪片一样飞来，基本上只要几千万元在涨停板封单后又撤单，都可能会受到监管。”上海一位私募人士对经济观察报透露，“这种交易方式在未来将越来越难以生存。”
“如果敢死队模式经常收到监管函，就可能导致我们习惯的模式要冒很大风险——据说三次监管函就可能被立案。如果这样看，那我宁可不再这样做交易。”一位职业投资者对笔者表示。
另外，若干案例也揭示了，大户在股价上涨过程中的买入其实是较为有限的，只是买入时间非常集中，而股价后续的上行基本靠散户跟风。在这种情况下，向散户提示跟风风险也就有了较大的现实意义。
如何理解六类异常交易情形
与此同时，上交所罗列了若干异常交易的具体行为，即“少数大户存在大额申报、虚假申报、涨跌幅限制价格大量申报、日内或隔日反向、高买低卖等异常交易行为”。
这六类异常交易行为都不是新事，它们过往也频繁出现在交易所发出的监管函中。某一函件中，或许会提及不超过3类异常交易行为，但由交易所出面给出细节，过往从未见过。
所以，可能有必要费些篇幅，对这六类异常交易行为进行解释：
大额申报、虚假申报和涨跌幅限制价格大量申报——其中最为明确的是虚假申报，更严谨的说法叫做“频繁报单撤单”或“不以成交为目的的申报”，史上最早公开的案例是2008年周建明新型操纵案。主要意图是通过不以成交为目的的报单行为影响买卖队列排单构成，人为构造虚假的买卖力量对比，吸引散户跟风。而大额申报的提法以往少见，预计主要在自律监管的层面发挥作用，主要防范的风险，是大户在明知市场买卖力量失衡的情况下，强行大额买入或卖出，对股价短时表现造成巨大影响，营造恐慌或极度乐观氛围。涨跌幅限制价格大量申报，则是在涨跌停的敏感价格上，营造巨量封单的虚假氛围，引导散户跟风。
根据笔者的理解，除了虚假申报外，大额申报和涨跌幅限制价格大量申报两种情形，多用于合并其他情节进行处理，例如合并日内或隔日反向行为进行处理。
日内或隔日反向、高买低卖——日内反向、隔日反向，顾名思义，就是在日内或隔日，要么先买后卖（隔日），要么先卖后买（日内，隔日），总体意图就是在人为制造超买或超卖假象的基础上，通过反向操作获取利益。通常看，这类情节与高买低卖一样似并无不妥，因为日内、隔日都可能有纠错的需求，但是，掺了50克盐的100克水，可能就不是通常理解中的水了。日内或隔日反向，往往与对市场情绪的虚假营造并发，成为大户收割韭菜的通常做法。高买低卖之所以受到监管，则是因为，在不考虑跨市场操作的情形下，买股通常被理解为看涨的行为，而如果出现买股是为了砸盘的情形，就出乎通常逻辑。当然，正常的止损行为，不会遭到监管，而受到自律监管的情形，往往交易量较大，对市场正常运行造成了实质上或心理上的干扰。
敢死队模式搭上末日轮
敢死队模式被很多交易者奉为信仰。确实，敢死队模式是在充分理解市场规则和人群心理的基础上，提出的一种被实践证明有效的，某种程度上可称天才的交易模式。
但在生态中，如果某种力量过于强大，大到令交易对手无法生存，令生态链条无法运转时，这种强大的力量也必将失败。
个人认为，敢死队模式可能搭上末日轮，有以下理由：
一是敢死队模式的大众化。如职业交易者比较集中的某网络论坛，近年热度大大提升，这意味着，原本可以收割韭菜的小众群体，正迅速大众化，这就导致其基于的行为金融模式会失去效果和作用，用的人越多，办法就越不管用。
二是监管针对性提高。监管的重要目标之一，是要保证市场各种力量的总体均衡，使游戏可以继续运行。随着针对敢死队模式的监管力度加强，该模式的风险收益结构将更加不对等。如果大家发现敢死队模式不值，该模式就将逐渐被抛弃，而转化为新的超额收益模式。
三是该模式的内部分化。自市场进入存量资金博弈的环境后，敢死队模式操作效果已经出现了一定变化，一些职业交易者发现，他们正从以往收割散户韭菜的群体，变成被超大户收割的韭菜，说明超大户正在利用他们对敢死队模式的熟悉，反其道行之与他们进行更高层次的博弈。
正如一位职业交易者所说，“最近‘空心菜’太多，多做多错。”
“好时光”总归是短暂的，极乐世界一定既无记忆，又无历史。
来源：微信公众号——弥达斯（ID：midasjr）
本文为作者授权转载，所发表言论不代表21世纪经济报道观点，也不构成投资建议。投资有风险，决策需谨慎。
分享成功