3月11日，绿地控股（600606.SH）与荣耀基金旗下Amare投资管理集团在新加坡签署协议，设立Amare-绿地酒店业房地产投资信托并拟在新加坡证交所主板上市，绿地将在信托中认购30%份额。该信托计划向绿地收购19家位于中国境内的酒店物业作为基础资产，包括位于上海、南京、济南、西安、郑州、扬州的六家酒店，总计价值约人民币210亿元。这是迄今为...
3月11日，绿地控股（600606.SH）与荣耀基金旗下Amare投资管理集团在新加坡签署协议，设立Amare-绿地酒店业房地产投资信托并拟在新加坡证交所主板上市，绿地将在信托中认购30%份额。
该信托计划向绿地收购19家位于中国境内的酒店物业作为基础资产，包括位于上海、南京、济南、西安、郑州、扬州的六家酒店，总计价值约人民币210亿元。这是迄今为止中国房地产企业发行的最大规模REITs。
据透露，绿地将以适当的方式继续参与对酒店的管理，此外，该酒店业投资信托亦有计划收购绿地在其他国家开发的酒店物业。
“绿地对推进房地产金融化筹谋已久，此次与荣耀基金拟合作发行房地产信托基金，对绿地推进‘轻资产化’战略具有里程碑式意义。”绿地控股董事长、总裁张玉良表示。
张玉良续称，首选在新加坡交易所发行REITs，基于新加坡是亚洲最大的REITs市场，市场竞争力强，国际化程度高。他同时表示，若试水成功、条件及模式成熟，绿地还将推进旗下境内外更多优质大宗资产的金融化。
此前，国内只有越秀房托（0405.HK）成功于香港上市，上市十年后总资产已达286亿，而它是商业地产REITs。目前内地市场上大多数发行的还是类REITs产品。
综合多名业内人士分析，内地酒店REITs在香港上市者已有开元产业信托（01275.HK），此前香港本土公司朗廷酒店投资（01270.HK）甚至上市出现破发，市场反响均较平淡；而新加坡REITs品种较齐全，投资者接受度高。
新加坡政府在发展REITs市场的过程中，对规则、税务处理都做了相关调整。比如不在REITs的层面征税，即派发股息给REITs单位持有人的时候不征收所得税；房地产转移到REITs里免征3%印花税。
但由于新加坡的投资者对中国内地房地产的信息不够了解，预期回报率会比新加坡本地项目的回报率要求稍高。
如此看来，定价优势才是绿地酒店REITs选在新加坡上市的最重要原因。首先在财务制度上，香港要求历史数据，新加坡要求估价单据（proforma）。尤其是绿地酒店大部分还没有进入盈利阶段，历史数据不会太好；其次，香港要求资产管理公司即基金经理必须是持牌（licence），新加坡则不要求；第三，香港要求房地产必须完全转移，新加坡则要求证明预期将来能够完成转移就可以了，比如有预售证明。
此次绿地酒店REITs合作方荣耀基金来自新加坡，业内五大行资深人士指出，绿地已经在大陆、香港各有一个融资平台，而在新加坡恰缺少一个融资载体。新加坡较成熟、宽松的金融监管制度，对于绿地酒店REITs下一步的发展确是利好。
绿地酒店REITs并非国内第一个赴新加坡上市的REITs。2015年12月，北京华联集团（BHG）旗下的房地产商业信托成功于新加坡主板挂牌交易，这是国内第一个在新加坡上市的商业房地产投资信托，筹集资金约3.94亿新元（约18.6亿元人民币）。上市资产包涵盖分别位于北京、成都、合肥、大连及西宁的5个商场。建筑面积总计26.3万平方米，估值约28亿人民币（6亿零590万新元）。该REITs的2016年预测股息收益率是4.5%。但由于信托战略投资者承诺2016年将不拿股息，股息收益率增加至6.3%。
（编辑：骆轶琪）
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