干货｜周小川：不利用汇率调整竞争力 利率要考虑CPI

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10：00

对于“首付贷”：

央行行长周小川表示：货币政策是总量政策，针对全国平均状况设计和执行。房价是一个价格出现很大分化的阶段。从全国平均来看，房地产面临去库存压力。去年建成未销售7亿多㎡。房地产金融政策还是要考虑总量状况。

一二线城市价格上涨比较猛，也引起大家关注。人民银行历来主张中国在价格分化下，更好发挥城市一级对每个城市房地产形势的判断和政策指导。

另外强调，商业银行要做出自己的判断，不仅了解我偿付能力，风险，还要适应不同地方情况。住房信贷的可行性和评估。

一些P2P平台对首付贷款。首先是否有资质做贷款很成问题。是否按照规矩申请有关资格，符合资质和资本要求、规章制度等。另外，资本来源是什么。如果动用其他委托资金，和人家真正说清楚了，是否会给出资方带来巨大风险。

此外，银行掌握首付比。但正规银行内部用语是LPV，判断价值时是对抵押房地产进行价值评估。而不是网上说的伪造交易价格就可以贷款。另外还有KYC，“了解你的客户”，也就是首付不能借。你借款和自有资本就就变了，偿还能力也变了。不仅要还银行，还要首付贷。从银行内部管理，操作是有错误的。

央行副行长潘功胜表示：房地产开发企业、中介字版经营机构没有取得资质是违法从事金融的。自我融资、自我担保、搞资金池。不仅增加金融风险，也增加了房地产风险。结合互联网金融专项整治活动，开始进行清理，打击了变相突破信贷政策行为。全国房地产形势是总量过剩、区域分化。

强调住房金融的宏观审慎。

10：15

对于经济增长与汇率

周小川：人民银行认为中国经济增长与储蓄率有关。储蓄率会形成新的生产能力，使得GDP有所增长。中国已经决定更多内需，尽管进出口也是很重要的，但是中国不会过度依赖出口。

10：20

关于外汇储备

周小川：本来就没有必要急着去买美元。金融市场动荡情绪比较多。这段时间正在回归理性、回归正常回归基本面的趋势，如果没有特殊情况，还会继续下去。

10：37

央行对创业支持

周小川：鼓励天使基金、创新基金为创新服务，达到条件可以向银行贷款。对科技创新初创企业加大直接融资力度。

人民银行征信体系对于创业者、新创者资信提供服务。

潘功胜：第一，丰富有利创业金融业态。第二，创新金融产品，质押融资、供应链融资、科技保险、投贷联动、债贷结合产品。第三，健全风险防范机制。担保基金，国家新型创业引导基金。

10：43

对熊猫债、点心债

周小川：熊猫债基数小，所以显得快。中期看，都有相当不错的发展空间。总体看，过去依赖信贷，以后见更多对债券、股市进行融资。

易纲：离岸债券发展是市场驱动过程。前一段由于对人民博汇率预期波动，离岸规模下降。

10：52

对不良资产证券化

周小川：证券化实质是一种市场化操作，同时市场定价。其中也可以把不良资产打包。管理还是要规范，风险要自担。必须监管资产证券化管理。

央行副行长潘功胜：不良贷款证券化只是整个证券化中的一部分。要培育中国不良资产证券化市场。产品设计要简单，不能高多层证券化，只能向机构投资者出售。

11：00

对金融监管体制

周小川：在思考金融监管体制。过去全球央行强调价格稳定，保持低通胀。

11：03

对人民币汇率走势和“灵活适度”货币政策解读

周小川：进出口增速下降甚至负增长，一定要考虑大宗商品价格大幅下跌的影响。分析外贸数据一定要考虑全球大宗商品价格影响。中国的大宗商品进口实物量增加了。中国出口产品份额在全球略有提高。不一定利用汇率调整竞争力。

对于“灵活适度”，有数量界定和语言界定。我们还是比较强调经济的下滑压力，面临的挑战还是比较多的，所以在稳健的货币政策中强调了灵活适度，也就是我在上海说的稳健的货币政策略偏宽松。我们还是要根据经济的动态实时动态的调整。

11：15

对互联网金融

周小川：不要广泛的说互联网金融出现比较多的跑路。一些互联网金融，在支付、众筹、保险等业务，表现是不一样的。有些表现是很好的、失败率比较高的，是P2P和网贷，这些是大家比较关心的。央行去年7月下文。

11：20

对资金进入实体经济

周小川：观察是不准确的，说“很多资金没有进入实体经济”的这一个判断是有问题的。社会融资总规模增长率不低。利率不方便说，要看物价CPI数据，引起对利率政策的考虑。

对跨境资本流动：

周小川：个别阶段资本流出多一点也不奇怪。未来趋势看中国经济仍然能保持6.5%至7%的增长。中国资本流动会很快趋于比较平静和正常的水平。

易纲：中国的资本流入与流出大部分都是正常的。流出的大部分可以用藏汇于民来解释。即央行的外汇储备变成了民间企业、金融机构和家庭的资产。以去年为例，去年金融机构增持了1000亿美元的头寸；企业也开始还美元债务，也是还了1000亿美元的外债。企业资产负债表腾挪造成的增持美元是有一定上限的，调整将逐渐到位。

（编辑：辛继召）

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