3月18日，由深圳市证券基金协会、私募排排网等主办的第十届私募基金高峰论坛在深圳举行，广东新价值罗伟广出席该论坛。以下是罗伟广部分演讲内容摘录：每次基本上大的历史事件新闻事件都是底部，一战大萧条、二战金融危机金融风暴。08年之后09年有一个很大的机会，美国基本上大风暴之后有10年以上的上涨周期，我当时也是这样做了，回头看真的是...
3月18日，由深圳市证券基金协会、私募排排网等主办的第十届私募基金高峰论坛在深圳举行，广东新价值罗伟广出席该论坛。
以下是罗伟广部分演讲内容摘录：
每次基本上大的历史事件新闻事件都是底部，一战大萧条、二战金融危机金融风暴。08年之后09年有一个很大的机会，美国基本上大风暴之后有10年以上的上涨周期，我当时也是这样做了，回头看真的是对的，但是我没有做好。如果那个时候我做美国股票或者做国内A股指数，我也赚很多钱，我这么多年做来做去没有赚多少钱，每天折腾来折腾去，大趋势是最重要的。08年到现在，大家说要转，这个确实很难，但是回头看最简单的东西反而是最有用的。
首先讲一下中国炒股票的特点，急功近利、傲慢，中国的特点是这样，我自己也是这样的。我们06、07年之前不是这样子的，我们赚到一点钱，现在不是了，基本上现在都是一统江湖，所有人往死干，加10倍杠杆，一跌最好推倒重来。因为都是高手，涨上去涨到4、50倍我就卖掉了，我肯定拿不到150倍，后来跌下来到2800就买了，我肯定玩不过你，所以我们这一代人只能退出来。
80后这一批基金经理08年就入行了，他们一统江湖，08年之前起码有对手盘，跌下来有人买，涨上来有人抛，一上去5000点，大家买。现在是2成，为什么？我能不抛吗？同行放在那里，私募已经公募化了，公募的游戏规则导致它追涨杀跌，大家也只能追涨杀跌，没办法，所以都是高吸低抛。
为什么？我们为什么不能反对？只要你发产品，只要这样的渠道，基本上都是这样的。我最大的一个体会，中国的投资氛围坏了，我跟业内很多做价值投资的大佬交流，他们都觉得没法活、没法混，要不你就被淘汰了。有的人做100个亿，肯定逼着你这样做。
当下什么最稀缺：好企业的股权
支撑我为什么从低谷重新做重新转型成功的重要原因，源自于我的一个信念。最大的信念是熬得住，后面的大宗系统肯定过来，熬得住你靠什么股票呢？我本科是学国际经济的，当时是日本最风光的时候，我们经常拿日本比较中国，认为日本的过去都是中国的现在或者未来，结果回头看，2010年我最风光，慢慢就说服了自己，没说服客户。但是现在回头看，这可以反思我赚很多钱。日本经济高增长、中增长到低增长的几个阶段回头看跟中国有很多类似的地方。高增长是炒房，中增长是7、80年代做经济泡沫，90年泡沫破裂之前，中速增长基本上老百姓已经完成了原始积累，房地产涨到一定位置的时候，所有生产要素都体现出来之后，没有人口红利的时候，最有价值的东西是什么？带来未来确定收益的股权，这是最牛逼的企业，比如阿里巴巴、腾讯，当时是索尼、松下。这么多股权没有低门槛的，这些企业有这些优秀的要素就赚到钱，一般企业赚不了钱，所以最稀缺的是好企业的股权。这都是日本当年转型的7、80年代，我们就处于这个年代，我们就是这个年代。
下一个阶段是什么呢？如果我们转型失败了，陷入中等收入陷阱，下一个阶段必然是房地产的崩盘，这就是日本90年代泡沫的破裂，中国有可能这样子。如果我们转型成功了，中国有可能变成美国。所以中国就只有两条路：要么变成美国、要么变成日本。如果我们转型成功，那么3000点抄底，现在虽然死得很惨，但如果吃一点小亏，最终能涨上去，只要不清盘还是可以的。至于后面是不是这样子的，大家慢慢看，那个时候我肯定退休了，但是这几年我一定要熬着。
2010年我投了一堆股票，结果到2012年三季度全部完了，我的产品跌了90%。所以大家知道2010年我很牛逼，后来排名倒数10位的就是我，因为当时太早买了，而到最低点的时候我基本已经卖完了，这些票才开始显现优势，一直涨到去年。所以我当了私募大佬就做了一个事情，买了一个股票到现在。
还好在这个过程中我买了一堆一级市场的股票，当时也是2010年，投了很少的钱，相对二级市场来说是撒一点胡椒，结果全发芽了，赚了很多钱。现在大家看罗总好像冒出来，以一级市场为主业，当时也是投了这些企业，投了一千万左右，赚了2、3个亿，我的钱都是这样来的。我辛辛苦苦做了20年二级市场，最后慢慢做点T，被绑架了，不断地挨骂，跌的时候更挨骂，要赎回，说我是骗子，回了这么多。一级市场我没花什么精力，我自己觉得不好意思，这些企业投的时候2、3千万，只要一上市几十个亿，我觉得这个钱太容易赚了，太不公平了，但是市场上基本上是这样的。我赚的没有技术含量，就砸进去，我做调研、看行业前景，亏钱，证明这个游戏规则有问题。但是反正赚钱最要紧，我慢慢把重点转到一级市场。
你们现在知道，你们买的4、50亿的股票，觉得这个票将来前景很好，有转型、并购的故事，但是成本就1、2个亿，我准备抛了。但我现在不会抛，说不定阿里巴巴就涨高，再涨5、60倍，我就抛了。在这个过程中，二级估值非常高，跟一级市场完全脱离了，它其实是一个管制的市场，它就是一个牌照。很多上市公司除了是代码以外，它什么都不是，它就是一个牌照，这是中国资金核心的现状，但是我觉得这个现状还会维持很多年。我最后的观点是炒股票也可以很简单，十几二十年的周期，看现在处于什么经济阶段，炒什么股票，现在大家都普遍接受了。
创业板崩盘？未来几年泡沫不会破灭
现在大家都讨论创业板会不会崩盘，这样没意思，我们要考虑中国是不是回到那样的阶段，转型是否会成功，这些行业能否撑得起中国未来的经济，这才是根本，不要因果倒置。有的人说低谷、有的人说高峰，这样吵来吵去没有意思，现在市场是胜者为王，你对了就可以。
虽然之前创业板我踏空了，但我现在又重新买创业板，回头看我还是很有见地的。之前圈定的那些股票，现在已经烂大街了，说明很多人还是做了这些股票。创业板高科技的泡沫，总好过房地产的泡沫和黄金铁矿石的泡沫。90年日本房地产泡沫，这也是烂大街了，但是我们允许PE的泡沫，对于我们来说绝对是大好事。如果这个泡沫再持续5、6年，基本上我们所有PE、VC会成为最优质的风投资产。现在很多美国的欧洲的项目都跑过来中国做路演，希望我们投资，因为我们出的价高，就是这么一个原因。
谁有这个资本的定价权，全球的优质资产就会去那里，中国是最大的市场、最高的估值，这个估值如果全部钱进去之后，全部都炒没有价值的东西，肯定会崩盘的。现在房地产扛着股权，你觉得可以扛10年吗？现在这么高的估值，我们全球最好的资产过来，我觉得中国真的有可能变成美国。我以前是不信的，但是投身其中看到一些让我眼前一亮的项目的时候，我觉得真的是这样的。
大家不要经常看上市公司讲故事，上市公司是有动力忽悠你的，它是一个博弈的关系。所以二级市场有泡沫有故事，不代表新兴行业市场做事有泡沫，不是二级市场的那帮人，是二级市场PE那帮人。我自己相对是比较看好的，可能跟我接触的圈子有关系，现在创业板有泡沫是对的，但是现在跌到5、60倍就没有必要了。客观来说创业板有它可取的地方，这些泡沫是好的泡沫，房地产泡沫是坏的泡沫。其实很多企业从PE的角度都值得买，这是第一个话题，中国的经济问题，我觉得这事转型无论成功还是失败，但是还是满足产业升级，其实真的是利国利民的，政府应该看得很明白。未来几年不会允许创业板的泡沫破灭，因为它撑了5、6年就不是泡沫了，是真真正正中国的引擎。
跌到2000点？今年不会是08年的翻版
现在很多人都说经济差，或者说货币宽松已经到头了，股市涨不了。这里我要讲一下，这几年尤其是2014年，当时很多策略分析师对股市有很大的分歧，有的现在很牛成了红人，我觉得分析师也是很悲哀的，跟基金经理是一样的。当时他们说中国经济很差，所以不可能有牛市，我觉得这个分析师入行时间肯定很短，是08年之后。
我05年开始炒股，后来经济一路下滑，股市猛涨，一直到05年，05年到现在十年，中国经济与股市同步了，05年之前是反向的，所以很多策略分析师看不懂。过去十年是同步的，去年2014年怎么可能有牛市？那你的思路就错了。因为炒股有20年，前十年是反向的，之前经济一路下滑，但是后来放松了，无风险利率一直涨到几个点，1000点涨到6000点，2000年加入世界贸易组织之后中国经济复苏了，大家都不炒股票了，大家都买房做实业了，2000年之后很多钱都做实业去了，所以资金好，股市就一路流出，股市就跌了，就是这么简单。05年到08年基本同步了，但是现在大家看到的情况就是96年到2000年的情况，将来新兴行业转型能不能带动消费？不知道。我们引擎启动的5、6年之前经济不好，跟现在未来5、6年市场不明的原理是一样的，所以流失会继续，这是大背景，不能简单看GDP，但是转型能不能成功？不知道，炒了再说，如果转型成功了，那个股票是值的。如果转型不成功了，那个时候房地产和股市一起崩下来。我们现在炒房不行、做实业不行，只有炒股票，炒股票都去做股权。现在基本上所有大佬都形成共识，我也是跟在人家屁股后面。发现这个对头就做了，你就像做股票一样，搞清楚现在处在什么阶段。
你说跌到2000点，不可能跌到2000点，美国当年也是一样的，这个我就不展开了。其实这些也是很简单的，中国中短期来说最敏感的是基金，中国过去这么多年的历史，对于业绩、对于GDP是不敏感的，对于基金是否进来股市很敏感。只要基金大幅下降都有一拨大流失，这一拨我经历过了，南方证券都倒闭了。这里从4.8跌到2.8了，只要跌破3个点就大牛市，结果没有跌破3个点就大牛市了。但是现在这个趋势还是往下的，不可能在趋势往下搞一个大熊市，因为这个熊市涨得太快了，中枢不可能回去2000点，2000点是钻石点，反正几百点不重要，现在不是08年。我的观点就是这样的，今年不可能是08年的翻版，你看08年是怎么跌的，大家看图，是这么跌的，一直到起点，现在不会。现在这个阶段不可能产生持续的，因为跌到一定程度，钱没有地方去。这是我的第二个观点。
去年很多人说股灾消灭了中产阶级，以后中产阶级没了，经济转型就死掉了。第二这些人不会炒股票了，因为亏了，谁还会炒股票。最不能相信就是你旁边的人，尤其是炒股票的人，如果炒股票的人是你旁边的人，他就是反向指标。现在看微信群里面，大佬群里面，也是反向指标，为什么呢？其实大多数人是错的，你旁边大多数人是错的。这是美国的，美国有34%是房产、34%是股票，中国是3%，怎么可能消灭中产阶级？胡扯，你看数字就在这里。而且我旁边的人每次说我不炒股票了，结果今天又来了，都是那些几亿身家的中户和几亿身家的老板，我旁边的人都是很牛逼很成功的，都是每个行业的老板，你本来这么聪明变得怎么这么傻了？因为按捺不住，人都是虚荣心，看到旁边的人就受不住了，亏钱就不行了，中国旁边的人都是这样的，最多拿一个亿出来炒，亏了就不在乎。说中国股市很惨，亏了很多，不炒股票了。我做股票做了20年，到现在顶级富豪都是我的客户，顶级富豪和散户没有区别，在股票里都是一个脑残，不能独立思考。我也是脑残，没办法，逼着你成为脑残。现在中国这种氛围里面使大家看不清楚，整体在博弈，跟赌博没有什么区别。
（编辑：李新江）
21世纪经济报道及其客户端所刊载内容的知识产权均属广东二十一世纪环球经济报社所有。未经书面授权，任何人不得以任何方式使用。详情或获取授权信息请点击此处。
分享成功