英国脱离欧盟公投的余波仍在发酵中。6月28日，两大国际评级机构标普和惠誉双双下调英国主权信用评级。而在6月26日至2...
英国脱离欧盟公投的余波仍在发酵中。6月28日，两大国际评级机构标普和惠誉双双下调英国主权信用评级。
而在6月26日至28日举行的以工业4.0为主题的天津夏季达沃斯期间，英国退欧引起了众多热议；同时，主办方也临时增加了与此相关的议题。北京时间6月27日下午，达沃斯媒体区内的电视直播英国财政大臣奥斯本有关公投结果的讲话，人们纷纷在屏幕前停留。
“英国真正退出欧盟估计要到2019年初，市场会从当前的恐慌情绪中逐渐调整。我们的观点认为，目前这种全球范围内的避险情绪会在未来的几周内逐渐减弱，并最终恢复正常。”摩根大通董事总经理、亚太地区副主席李晶在夏季达沃斯期间接受21世纪经济报道记者专访时表示。
摩根大通在英国拥有1.6万名员工，对于英国退欧会否促使该行在当地裁员，李晶回应表示，英国退欧程序复杂，包括贸易协定在内等谈判将持续很长一段时间，在这段时间内，摩根大通在英国的运营模式保持不变，运营的调整将取决于最后的结果。
是区域性震荡而非全球性震荡
《21世纪》：最近一些市场意见领袖比如索罗斯、格林斯潘都对英国退欧可能引发的结果发出了严重警告，你怎么看待该事件？
李晶：退欧是一个非常复杂的系统性工程，从法律角度来说，在英国和欧盟通过《里斯本条约》（Treaty of Lisbon）第50条款就退欧问题达成协议或者英国通过单方面废止某些法令条款退出欧盟之前，英国都仍是欧盟的成员，尤其是如果通过启动第50条款的程序退欧的话，这个过程是十分漫长的，而从我们目前的判断，英国政府很有可能采取启动第50条款的程序退出，英国在未来几年可能还将继续保留其欧盟成员国身份。
的确，英国退欧的公投结果给英国及欧洲其他国家和地区的经济和政治都带来了显著的冲击，尤其是从金融市场的表现可以看出来。但我们认为，英国退欧带来的波动仍将是一个区域性震荡，而非全球性震荡。我们的分析显示，相比于继续留在欧盟，未来一年英国的经济增速将可能降低1-1.5个百分点；欧元区的增速则降低0.5个百分点。目前来看，英国退欧导致长期的经济后果尚难判断，这很大程度上取决于接下来几年的复杂谈判结果。
我们比较关心以下不确定性因素：一是英国未来和欧盟以及其他国家之间的贸易关系问题，目前来看极有可能出现的情形是，这些贸易关系会更加具有限制性，而这种更具限制性的贸易关系可能会导致英国的经济活动与留在欧盟时相比放缓。
二是英镑的币值稳定问题，英国企业还没有准备好利用货币贬值来增加投资并扩大市场份额。与此同时，居民将会面临进口商品价格上涨，抵消实际收入增长。不过随着可能持续数年的退欧谈判日益明确，我们预计这种拖累经济增长的不确定性将趋于消散。
美元、日元及金价将走强
《21世纪》：目前避险资产受到追捧，是否此事一天未决，市场就会长期处于避险模式？
李晶：脱欧派胜利的公投结果给市场带来了极大的惊慌，加之公投之后的不确定性导致全球范围内出现了极强的避险情绪，但摩根大通研究团队的观点认为，脱欧带来的影响长期来看仍将是个区域性影响，而非全球性的。简而言之，全球范围内避险情绪驱动的避险模式是短期的，而不是中期的。
脱离欧盟是一个系统工程，整个过程可能会需要几年时间，而市场会逐渐从当前的恐慌情绪中逐渐调整。我们的观点认为，目前这种全球范围内的避险情绪会在未来的几周内逐渐减弱，并最终恢复正常情况。
总体而言，美元仍将表现强劲，但受美国大选以及联储目前的鸽派态度等影响，美元兑全球主要货币的升值趋势将稍有放缓，我们认为欧元兑美元汇率在第三季度可能会回调至1.09的水平；而最具避险性质的美国国债也仍将继续受到投资者追捧。上周美国10年期国债收益率已经下降到1.5%以下，创下2012年以来的新低，受退欧、美联储可能延迟加息及美国大选等因素的影响，我们的研究团队认为，中期来看，美国10年期国债收益率将在1.35%-1.70%维持波动。
英国退欧公投以后，客观上要求全球央行都保持宽松利率，而非加紧，特别是对美国来说，很可能年内不会加息。另外日元表现也将继续强劲，摩根大通预计截止到2016年12月，美元兑日元汇率应该在103。
金价在英国脱欧后创出了两年以来的新高，达到1358美元/盎司，摩根大通认为，在2016年下半年至2017年期间，黄金价格都将表现不错，英国脱欧导致避险情绪上升是一个原因，另外美联储鸽派态度以及当前全球范围内的非传统负利率环境都对黄金市场是一种利好。
摩根大通暂时不会在英国裁员
《21世纪》：伦敦是世界级金融中心，近期出现了很多金融机构裁员或迁离总部的新闻。摩根大通在伦敦和英国其他城市雇佣了1.6万人，首席执行官Jamie Dimon本月曾表态，如果公投显示退欧，将砍去四分之一岗位。现在公投结果已经明了，是否要开始执行该计划了？
李晶：英国公投结果对整个欧洲政治格局以及英国的历史都会产生重要的影响。英国脱欧包括具体的贸易协定等谈判仍将持续很长一段时间，在这段时间内，我们仍然会如以往服务我们的客户，摩根大通在英国的运营模式也会保持不变。
从目前的局面来看，最终的结果仍然存在很大的不确定性，不同的结果对摩根大通在英国运营的影响也会有很大不同，所以现在来谈是否调整在英国的运营模式为时尚早。
《21世纪》：你怎么解读李克强总理的达沃斯致辞？
李晶：2016年二季度以来，中国经济的发展态势已经回归到正常轨道。不过现在英国退欧又给全球经济以及中国经济带来了新的挑战。我认为中国政府将会采取更加积极的货币政策来促进经济稳定发展。
中国将继续为促进全球经济复苏作出贡献，要推动世界经济复苏和增长，需要各方共同营造稳定的国际环境。为此，李克强总理提出了三点意见：适时结构性改革，加快转型升级以及加强全球治理。
在中国经济发展方向方面，李克强总理再次强调了中国将继续推进改革开放，全面推进经济转型升级，并强调了包括促进创新、推进政府简政放权、企业减税、国企改革和金融改革、放宽民营企业的市场准入等方向，表明了中国政府对经济发展道路的正确判断。（编辑：辛灵）
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