平安资管万放：资产管理应建立长期投资规划

“2015年3月，有朋友向我推荐一款收益率12%的理财产品，并且他儿子在这家公司做销售，卖这款理财产品可获得4个点的提成。我们知道这类公司自己还要盈利4%，不计算其它成本，那么这款理财产品的基础资产就需要达到20%，这显然有些离谱。而这家公司理财产品的销售额却达到100亿元。如今，它已被公安部立案侦查，我的问题是，为什么会有这么多人买这类的理财产品？”

7月16日，在由21世纪经济报道主办的“2016年中国资产管理年会”上，平安资产管理公司董事长万放分享了这样一个故事。

以这个故事作为出发点，万放分析了为什么当前财富管理市场每年的增幅高达48%，为什么大家把大量的银行存款转入财富管理市场，因为居民当前收入不能覆盖未来的支出，面对未来养老、医疗和子女教育等方面存在着种种担忧，而目前的养老体系又不能很好的解决这种担忧。第一支柱方面，现收现付制受到老龄化的巨大挑战。第二支柱方面，由于税负、税优、员工选择等问题发展已经遇到瓶颈。第三支柱方面，同样是税优税延政策迟迟不能落地导致商业养老发展缓慢。因此，居民普遍是通过个人投资来解决对未来财富的担忧，这也就是为什么中国股市目前依然还是散户市场，很多高风险的理财产品有人会去购买的原因。

如何解决中国资产管理及财富管理的这个困局呢？从全球资产管理行业资金来源的份额就能看到，海外的合格机构投资者在数量和质量上都有很大的占比，保险年金等长期资金和共同基金等短期资金的占比是相对合理的，居民对未来财富的需求得到了比较有效的满足。因此，解决中国当前资产管理及财富管理困局的唯一方式就是增加资产管理合格机构投资者的供给，提升市场上合格机构投资者的数量和质量，并允许他们发行提供丰富的资产管理产品，来帮助居民实现财富的保值、增值，来满足未来的养老、医疗和教育等需求。

谈及资产管理的使命与梦想，万放表示，一方面，需要合格机构投资者提升自身的专业能力，从传统基础资产扩展到多重资产，并建立多元化的资产配置和品种选择，为不同的个人和机构投资者提供全方位、多层次的解决方案，同时满足依法合规、审慎尽责、信息披露以及投资者教育。

另一方面，需要构建完善的资产管理生态体系。万放具体解释道，一是建立资产管理上位法。目前，资产管理业务的上位法包含《基金法》、《商业银行法》、《信托法》、《保险法》，这使得资产管理业务和财富管理业务被分割、被隔离，同时存在无人监管的缝隙，导致当前财富管理市场上的一些乱象，损害了广大投资者的利益。

二是建立实行牌照监管。万放指出，要淡化行业壁垒，实行牌照监管，提升合格机构投资者的数量和质量，允许合格机构投资者多发资管产品，以满足不同投资者和资金的需求。

三是建立资产管理良好的经营环境。合格的资产管理机构需履行好受托人义务，谨慎尽责，匹配客户的风险承受能力及偏好。同时，合格的资产管理机构也应在资产管理、经营管理等方面受到法律的支持和保护。

（作者：李致鸿，杨崇 编辑：马春园）

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