长江养老苏罡：高价值股仍然是好的投资方向

“三个投资方向：第一，稳定收益的实体经济；第二，公开市场产品；第三，关注的领域是高股息的价值产品。”7月16日，长江养老保险股份有限公司（下称“长江养老”）党委书记、总经理苏罡在21世纪经济报道主办的2016年中国资产管理年会-“资管行业的供给侧结构性改革”主题圆桌会议上说。

苏罡表示，资产配置是一条很长的价值链，即从一个比较长期的战略市场到一个年度，每一个年度内包括对临时市场的平衡和调整。对于养老金和保险资金来说，存在差别，但总体一致，所有的资产配置都要回到出发点。

具体而言，第一，资产配置方面，养老金和保险资金具有共同特征，即在绝对收益基础上，获得相对较好的相对收入。具体而言，对于养老金来说，是从委托人的生命周期管理出发做保险资产配置；对于再保险资金来说，是配合委托人的投资并做好年度内的资产配置。

第二，无论是长期资金还是短期资金都具有流动性需求，在高信誉风险等级和溢价研究能力提升的基础上，追求较高信誉等级的固收产品。

第三，权益市场方面，虽然有波动，但高价值股仍然是好的投资方向。

其中，对于股权投资在内的权益投资与债券、固定收益的差别。苏罡解释，保险的权益投资是一个广义概念，既包括公开市场投资，也包括非公开市场。首先，融资文化跟投资文化的差别。资产管理的价值链中，相比权益投资，以融资属性为主的融资只是资产管理价值链的一个相对简单的初级阶段。

其次，以固定收入为主的投资重视契约，无论是公开市场还是非公开市场，细化契约需要与团队紧密的绑定。

最后，与传统投资相比，新兴权益投资对于资金属性要求高。对于管理者来说，要求权益资金为长期的，对风险的容忍度，以及对于资金的收益权和资金的长期管理权合理的分离和让度。

在目前“资产荒”的情况下，苏罡称，长江养老将更加注重通过专业能力的多元化获取长期的稳定收益，对收益的需求和要求将有利于其长期的资产配置。

固定收益方面，一方面要强化内部评级体系，将信用风险控制在可控范围内；另一方面，合理寻找和发现固定收益投资。

（编辑：马春园）

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