受到811人民币汇改，美联储加息预期不确定，以及英国脱欧等大事件的影响，中国企业海外收购投资如何规避利率、汇率、反垄断、境外国家法律风险，日益成为旨在全球化布局的中国企业颇为头疼的难题。随着国家一带一路、人民币国际化战略的推进，越来越多企业认识到，必须加快国际化布局与技术升级步伐，否则将被时代进步所淘汰。7月16日，由21世纪...
受到811人民币汇改，美联储加息预期不确定，以及英国脱欧等大事件的影响，中国企业海外收购投资如何规避利率、汇率、反垄断、境外国家法律风险，日益成为旨在全球化布局的中国企业颇为头疼的难题。随着国家一带一路、人民币国际化战略的推进，越来越多企业认识到，必须加快国际化布局与技术升级步伐，否则将被时代进步所淘汰。
7月16日，由21世纪经济报道主办的2016中国资产管理年会推出了海外投资圆桌论坛专场，邀请浦银国际控股有限公司总经理贾红睿、美国国际集团首席经济学家莫恒勇、复星集团副总裁钱建农、上信香港控股有限公司首席投资官吕璧慧、光大安石投资首席执行官潘颖、长江养老保险股份有限公司跨境投资部总经理胡晓冬、国浩律师（上海）事务所合伙人李鹏共论海外投资收购的新机遇。
浦银国际控股有限公司总经理贾红睿指出，今年以来，香港中环写字楼租金一直在往上走，说明很多中资金融机构、企业都在香港设立分支机构，准备开战全球化布局，令银行金融机构跨境业务拥有更大的发展空间。
“相比其他金融机构，银行系金融机构的优势在于两点，一是我们对客户的深入了解，二是我们可以根据海外投资收购项目状况提供较高的杠杆，帮助中国企业更好地通过海外投资收购实现产业升级。” 贾红睿表示。
美国国际集团首席经济学家莫恒勇则谈到英国脱欧后的英国投资新机会。
在他看来，英国脱欧对英国地产会有比较大的负面影响。但是相对其他项目，很可能是一个机会，如果中国企业有意在欧洲或英国有长期投资打算，这个时候反而是一个机会。因为汇率下来了，价格下来了，反而是一个入场的机会。关键要看企业对海外投资有一个什么样的投资收益预期，投资究竟是短期的，还是一个长远的经营策略。
光大安石投资首席执行官潘颖指出，因为中国是新兴经济体，中国经济增长跟新兴经济体的相关性比较强。“从资产配置规避风险角度来看，我们可能会加大在发达经济体的资产配置，主要是美国、日本等国家。”
潘颖表示，在中国企业参与海外商业地产投资的过程，一定要注重投资策略，因为从策略角度而言，海外不动产投资有很多风险，包括开发风险、运营风险，这就考验企业团队能否管理好在境外的开发风险和运营风险。因此，中国企业在设定海外商业地产投资策略时，应侧重投资以不承担开发风险和运营风险为目标的一些资产。
复星集团副总裁钱建农也认为，中国企业参与海外投资收购，首先需要积累经验与人才储备，其次是资源整合。复星集团全球化投资开始是在2010年。2011年投了两个项目，一方面积累海外投资经验，另一方面也在筹备人才。到2013、2014年，复星集团平均每年都会投资超过十个项目。“现在已经投了这么多项目，有些行业复星也存在整合的一个过程。目前，复星集团已经进入投资和投后整合并重的一个阶段。”
“比如旅游这个行业，我们开始小股权进入海外旅游产业，现在我们开始控股和整个产业、行业的整合。这样的整合，实际也带来了未来投资的一些变化。比如说整个行业里，我们可能通过被投公司、控股公司去整合全球的一些产业。我相信我们整个全球投资节奏在投资深入之后会有一定的变化。”钱建农分析说。
上信香港控股有限公司首席投资官吕璧慧则谈到当前国内高净值人群的海外投资新机遇。
在她看来，当前中国高净值客户资产在海外配置的比例跟其他国家相比，还是偏低，只有4%。以新加坡为例，当地高净值客户超过38%投资在海外。这表明中国高净值群体的海外投资还有很大的增长空间。但另一方面，国内高净值群体主要投资在海外房地产，投资风险还不够分散。事实上，高净值群体海外投资还有其他投资方向，比如海外FOF与对冲基金，另类投资等。
长江养老保险股份有限公司跨境投资部总经理胡晓冬谈到保险资金海外投资新趋势。
他指出，目前整个保险业进行境外投资，可能不超过2%，而根据保监会的规定，保险资金可投资资产投资境外的可以达到15%，这表明保险资金海外投资占比远远低于这个水平。
不过，保险资金海外投资面临的新挑战是，不少保险公司的养老金投资，是各个分支机构的养老保险资金归集起来，委托一家或几家公司进行投资，基本是把钱委托给这些公司管理，负责资产配置。这就要求这些公司给予一个比较合适或比较高的收益率要求，符合保险资金的稳健收益要求。
国浩律师（上海）事务所合伙人李鹏主要谈到了中国企业海外收购面临的新法律风险。
在他看来，目前国内企业抄底收购海外资源的热情依然不减。但收购海外资源的主要法律风险，在于政治风险的考虑。因为资源对任何一个国家来说都是涉及经济、政治命脉的事情。所以中国企业参与这类收购的时候，要考虑政治的安全性等。
“要解决这些问题，中国企业不妨可以从几个方面考虑。”他分析说。第一，做好功课，对每个国家的政治走向、政府态度，要有一个明确的事先分析。可以请专业机构提供分析报告。
第二，要充分评估。因为涉及政治因素的并购，主要是两大法律武器，安全审查和反垄断审查。要充分利用专业机构的力量判断这个风险有多大。如果事先判断安全审查、反垄断审查的风险大，也可以考虑采取迂回战术，不一定要一次性控股，可以先参股，或者联合当地有实力的企业共同收购，然后进行渐进收购。
第三，针对土耳其发生政治风波等事件，中国要参与很多海外资源型投资收购，可以考虑购买海外保险，如果投资目的地国家没有这类保险条款，可以借道第三方有约定的国家，这样可以更好地保护中国企业投资权益。
（编辑：马春园）
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