全球最大主权财富基金中投公司去年投资收益-2.96%

7月22日，中国投资有限责任公司（简称“中投公司”）发布其2015年年度报告。受国际金融市场波动及美元升值导致汇兑损失等因素影响，2015年中投公司境外投资净收益率按美元计算为-2.96%，自中投公司成立以来的累计年化净收益率为4.58%。截至2015年底，公司总资产超过8100亿美元，成立以来，累计年化国有资本增值率为15.30%。

中投公司为全球最大的主权财富基金，公司资金来自外汇储备。2016年7月19日，中投公司官网公布，经国务院决定，董事会审议通过，屠光绍任中投公司副董事长兼总经理，李克平不再担任中投公司副董事长兼总经理职务。

中投公司董事长兼首席执行官丁学东在致辞中，过去一年，各国经济复苏步伐弱于预期。美国经济增长虽然领先主要发达经济体，但受美元升值和外需疲弱影响，仍低于预期；欧元区受量化宽松、低油价、中性财政政策支撑，经济温和复苏，但投资仍较疲弱，内生增长动力不够强劲；日本经济出现技术性衰退，核心消费者价格指数下行并再次落入负区间；新兴市场经济增长低迷，部分国家陷入衰退；中国经济增速趋缓，经济面临较大压力。全球股票、大宗商品价格、非美元货币等均深度下跌，给国际投资活动带来巨大的风险和挑战。

2015年，中投公司2015年净利润为739.44亿美元，同比减少17.01%。截至2015年末，中投公司总资产8137.62亿美元，同比增长8.98%。从其资产看，中投2015年末“长期股权投资”会计项下总资产5133.97亿美元，比2014年增加了242.50亿美元。

中投公司成立于于2007年9月29日，为国有独资公司，初始注册资本金为2000亿美元。中投公司的组建宗旨是实现国家外汇资金多元化投资，在可接受风险范围内实现股东权益最大化，服务于国家宏观经济发展和深化金融体制改革的需要。

中投公司下设三个子公司，分别是中投国际有限责任公司（简称“中投国际”）、中投海外直接投资有限责任公司（简称“中投海外”）和中央汇金投资有限责任公司（简称“中央汇金”）。其中，中投公司境外投资业务由中投国际和去年刚成立的中投海外分别承担，中央汇金根据授权对国有重点金融企业进行股权投资。

在投资策略上，丁学东称，中投将构建简单、透明、有韧性的资产配置组合作为投资工作的重中之重，引入了参考组合配置模式，为组合构建提供了更加清晰的指引。公开市场投资方面，不断完善自营投资平台与能力建设，完成量化自营投资平台搭建，多个自营组合保持良好业绩表现。长期资产投资方面，加大了对房地产、基础设施等稳定收益类资产的投资力度，不断强化直投项目投后管理，稳妥开展项目减持和退出工作。同时，深度挖掘中国元素投资机会，尝试进入新兴行业并充分利用私募基金网络资源挖掘投资合作机会。

在投资合作上，积极发挥主权财富基金的全球网络资源与专业平台优势，通过行业梳理、企业拜访、实地调研等多种方式，对接上百家有跨境投资需求的国内外企业，并与重点行业的领先企业开展了十余项投资合作，积极探索产融合作模式，逐步形成了以企业和市场需求为导向，以研究和项目为驱动，以商业化股权投资为主要方式，聚焦重点行业，深耕重点国别，审慎有序推进的海外直投合作策略。在实现自身良好投资收益的同时，有力支持了国内外企业的国际化发展。

中投公司在全球范围开展投资，截至2015年末，境外投资的资产类别中，公开市场股票为最大的资产类别，占47.47%、固定收益占14.44%、绝对收益占12.67%、长期资产占22.16%，现金产品占3.26%。

公开市场股票中，美国股票占46.32%，非美发达国家股票占42.00%，新兴市场股票占11.68%。按行业来看，持有金融行业股票占比最大，为21.54%；其次为信息科技、可选消费品、医疗科技、工业和必须消费品，占比分别为14.66%、12.62%、11.61%、9.72%、9.23%，其他行业股票占比均在6%以下。

值得注意的是，在长期资产管理方面，面对全球资产收益预期下调、下行风险不断凸显的投资环境，中投公司一是加大对房地产等稳定收益类资产的投资力度。2015年组建独立的房地产投资部，重点关注发达市场大型直投项目，全年共完成9笔投资，皆为所在区域年度主要房地产交易。二是深度挖掘具有中国元素的投资项目。充分发挥对中国经济深度了解的比较优势，利用中国企业加快对外投资带来的机会，加大对具有中国元素项目的挖掘，尝试进入增长前景良好的新兴行业。三是充分利用私募基金网络开展相关投资。一方面继续优化私募基金组合结构，择优续聘与增选基金，同时尝试与少数优秀管理人建立战略合伙账户，深化合作共赢关系；确定私募信用为单独策略，积极布局捕捉市场机会。另一方面，积极加强与管理人、同业机构沟通接触，进一步挖掘合作机会，扩大跟投、共投比例。四是不断强化直投项目的投后管理。加大投后管理的参与力度和主动性，更好管控项目风险和实现管理增值；同时稳妥开展项目减持和退出工作，回收资金约106亿美元。

丁学东在致辞中表示，2016年将延续低增长、低通胀、低劳动生产率、低贸易增速、主要经济体政策分化等特征。这种宏观经济环境意味着资产收益率的下降和波动性的上升，对投资机构实现长期收益目标带来巨大挑战。同时，近年来，世界主要发达国家保持了温和增长或复苏，包括中国在内的少数新兴市场国家前景看好；全球对外直接投资大幅增加，跨境并购业务积极踊跃；基础设施、创新行业、健康医疗、先进制造业等几大投资领域正在全球范围酝酿形成；“一带一路”倡议给我们带来了新的机遇；国际产能合作有望成为全球经济增长新动能和国际产业体系重构新动力，可能对世界经济与跨境投资产生巨大拉动作用。在此背景下，中投公司愿携手有实力的中外企业共同挖掘、捕捉全球优质投资机会，积极探索形成优势互补、合作共赢的跨境投资商业模式 。

（作者：辛继召 编辑：韩瑞芸）

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