国际评级机构穆迪26日称，已将万科企业股份有限公司(万科集团)及其子公司的下列评级展望从稳定调整为负面。但维持如下评级：万科集团Baa1的发行人评级；Bestgain Real Estate Lyra Limited中期票据(MTN)计划(P)Baa2的有支持高级无抵押评级；Bestgain Real Estate Limited和Bestgain Real Estate Lyra Limited所发行债券的Baa...
国际评级机构穆迪26日称，已将万科企业股份有限公司 (万科集团) 及其子公司的下列评级展望从稳定调整为负面。
但维持如下评级：万科集团Baa1的发行人评级；Bestgain Real Estate Lyra Limited中期票据 (MTN) 计划 (P)Baa2的有支持高级无抵押评级；Bestgain Real Estate Limited和Bestgain Real Estate Lyra Limited所发行债券的Baa2有支持高级无抵押评级；万科集团的全资子公司万科地产 (香港) 有限公司 (未评级) 为以下各项提供担保： (1) Bestgain Real Estate Lyra Limited的中期票据计划及相关债券； (2) Bestgain Re al Estate Limited发行的债券。此外，所有中期票据和债券得到万科集团、万科地产 (香港) 有限公司和债券受托人之间的权益收购承诺协议和维好协议所支持。
穆迪副总裁/高级信用评级主任曾启贤表示：“负面展望反映了万科集团管理层与其大股东之间的争端可能会加剧现有管理层、业务战略和财务政策发生变化的风险。”
“负面展望也反映了只要争端未解决，即使管理层没有任何变化，该公司都会面临运营挑战上升以及银行增加某些要求的问题。例如，有些银行已收紧了信贷条件，并降低了可用授信额度。”
根据万科集团的信息，6月份以来31个新项目的收购已经暂停、取消或需要进一步磋商。
穆迪认为万科集团Baa1的评级尚无即时下调压力，原因是该公司扩张战略审慎、合约销售良好、流动性充裕、负债杠杆较低的情况依然在持续。
此外，管理层表示在积极采取措施解决上述争端。
万科集团Baa1的发行人评级继续反映了其在中国房地产市场强劲的经营历史和品牌实力、有纪律的财务管理和强健的财务状况。
2016年上半年万科集团实现合约销售额人民币1,900亿元，同比增长70%。收入也同比增长49%，达到人民币708亿元。上述业绩符合穆迪预期，未受持续的争端所影响。
与此同时，该公司2016年上半年的财务状况良好，调整后净债务/净资本比率从2015年底的20.1%降至2016年6月底的17%左右。截至2016年6月的12个月，该公司的收入/调整后债
务比率基本稳定在208%，EBIT/利息覆盖率约为8.6倍，高于2015年的8.4倍。上述指标相对于其Baa1评级而言属于强劲水平。
此外，该公司的流动性充裕，现金/短期债务比率从2015年12月的200%升至2016年6月的245%。
如果股东与管理层的争端得到解决，该公司的评级展望可能会恢复稳定。
另一方面，如果发生以下情况，万科集团的评级可能会下调： (1) 若争端迟迟未解决，该公司的运营和财务状况受到严重影响；或 (2) 当前的管理层离职，导致公司经营严重受损及财务与流动性状况恶化。
（编辑：曾芳）
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