近日，新疆维吾尔自治区发布规定，要求在自治区范围内的所有公务接待一律禁止饮酒。实际上，近两年，浙江、黑龙江、吉林、江苏、湖南、安徽等省份已出台公务接待“禁酒”规定。不过，21世纪经济报道记者查阅相关研报发现，多数券商分析师都认为此次禁酒令影响有限。接待禁酒对一线龙头冲击有限国泰君安证券分析师闫伟表示，近日新疆继安徽、江苏...
实际上，近两年，浙江、黑龙江、吉林、江苏、湖南、安徽等省份已出台公务接待“禁酒”规定。
不过，21世纪经济报道记者查阅相关研报发现，多数券商分析师都认为此次禁酒令影响有限。
接待禁酒对一线龙头冲击有限
国泰君安证券分析师闫伟表示，近日新疆继安徽、江苏后亦实施公务接待禁酒令,预计将对当地酒企产生直接影响, 但对板块内大多白酒公司影响较小；而前期安徽、江苏禁酒令，实际影响亦不大。同时，继续重点推荐一线白酒龙头泸州老窖（000568.SZ）、贵州茅台（600519.SH）、古井贡酒（000596.SZ）。
实际上，在此前对江苏以及安徽禁酒令的调研中，闫伟亦认为，白酒龙头股投资价值不受影响。“可以说，2012年以来大众消费是白酒龙头的“主营业务收入”，三公消费只是 “营业外收入”、且占比很低，即使禁酒令对存量的三公消费有所影响，也根本不会改变龙头的内在价值。 ”闫伟表示。
除此之外，中泰证券分析师胡彦超在点评安徽禁酒令时亦认为，整体来看禁酒对省内市场影响不大，对整个白酒行业影响更小。同时，消费升级和品牌集中度提升驱动本轮白酒行业景气度持续回升的主逻辑未发生根本性改变，从徽酒公司层面来看，古井贡酒（000596.SZ）和口子窖（603589.SH）基本面扎实，若短期回调则带来买入良机。
胡彦超的逻辑则在于，第一，前期三公消费限制力度很大，目前公务人员喝酒很少，白酒公务消费占比达到最低水平，省内消费主力是商务和大众消费，特别是婚宴、喜宴等场景驱动的消费升级趋势很明显；第二，本次禁酒事件中限制晚上不准饮酒，这在现实执行中可行性不高。第三，本次安徽禁酒事件属于部分地区政策执行不到位的局部行为，并未在全国范围内实行。
同样，长江证券分析师刘颜亦持乐观态度，认为安徽禁酒令实质影响较小，主要因为“禁酒令”仅安徽部分片区的片面政策，发酵至全国的概率不大；安徽本省以大众消费为主体，政务消费占比不超过 10% ；大众消费升级依然是徽酒增长的核心引擎。同时继续强调徽酒核心推荐组合:古井贡酒（000596.SZ）、金种子酒（600199.SH）。
地方白酒品牌短期压力明显
不过，川财证券研究员宋红欣则认为，禁酒令对本地酒短期影响较大，据调研，政策对餐饮、白酒消费影响比较明显，而本地酒是政府、事业机关采购的主要白酒品牌，短期受影响比较大。
值得注意的是，本次多省禁酒令或比四年前国家出台的禁令更为严格。就安徽省来说，以往政府、事业单位等职员工作日中午禁止饮酒,但晚上和周末没有严令禁止。新的指令要求工作日晚上及周末凡涉及到公务招待的,除外事、招商活动外,一律不准饮酒。而新疆此次则表示，自治区范围内所有的公务接待一律不准饮酒。因外事接待和招商引资等特殊情况需饮酒的，报本级纪委（纪检组）审核批准。
事实上，四年前的中央禁酒令使得白酒行业重创，股价下跌严重。2012年12月，在中央军委下发禁酒令后，12月24日，白酒股全线大幅下挫，领跌各大行业板块。其中，龙头股贵州茅台（600519.SH）大跌5.55%居首，当日市值蒸发超100亿，洋河股份（002304.SZ）跌4.97%，五粮液（000858.SZ）、山西汾酒（600809.SH）、泸州老窖（000568.SZ）等白酒股也跌逾3%。
（编辑：朱益民）
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