“现在美国正在进行总统大选，对很多想要进行海外并购的中企来说就是一个敏感期”。在2016中国企业并购论坛上，华泰联合证券跨境部负责人杨磊、三胞集团投资业务副总裁魏思明、光大控股以色列并购基金董事陈国杰、年利达律师事务所合伙人刘坚中共同探讨中企海外并购的机遇与挑战。
“现在美国正在进行总统大选，对很多想要进行海外并购的中企来说就是一个敏感期”。年利达律师事务所合伙人刘坚中等人提到。
在10月13日举办的2016中国企业并购论坛上，华泰联合证券跨境部负责人杨磊、年利达律师事务所合伙人刘坚中、三胞集团投资业务副总裁魏思明、光大控股以色列并购基金董事陈国杰等人，联合道衡财务咨询、毕马威、英特华等机构，共同探讨中国境内外企业海外并购的机遇与挑战。
海外扩张蜕变——从中国需要到中国想要
三胞集团投资业务副总监魏思明认为，中企的海外扩展经历了一个“从中国需要到中国想要”的心态转变，从早前以能源行业的一些企业瞄准海外投资为主，演变成更多领域的企业纷纷选择出海，寻求资本碰撞。
“我觉得目前来看，中国企业海外并购的驱动力还是很充足的，一方面国内并购竞争非常激烈，无论是资产配置，还是上下游产业链整合，都促使许多中国企业走出去，另一方面，政府也有一带一路等政策支持，鼓励外汇储备多元化，这些因素都影响到企业选择海外之路。
光大控股以色列并购基金董事陈国杰则提到，“很多企业的一些核心技术，如果不是自主研发，更多就通过海外并购的方式吸收国外先进技术。”
曾成功操作南京新百货重大并购中国脐带血库企业集团（CO）事务的华泰联合证券跨境部负责人杨磊也提到，产业升级的诉求加快了不少中企的并购之路。“TMT、制造、消费、医疗这四个行业的海外并购情况尤其突出。”
中国海外并购障碍与壁垒
面对越来越多的中企出海浪潮，那么中国政府对海外投资的态度有没有变化？国内外的政策法规层面有没有出现一些新趋势呢？
年利达律师事务所合伙人刘坚中认为，“现有政策障碍主要不是来自国内，而是来自国外。”
他提到，“主要是外汇资本流出的压力，其实发改委、商务部、外汇管理局等监管机构更多关注是不是真的有资本流向海外，还是仅仅为了完成交易而交易，监管机构更多关注虚假的海外投资”。
他提醒不少有海外并购计划的企业，需要及时了解一些大型金融机构的外汇管制额度。
华泰联合证券跨境部负责人杨磊则分享了首旅酒店集团对如家酒店的跨境并购案例。“以往跨境并购只能以现金方式进行支付，这个并购案例是第一次以内部股权进行支付的”。
据公开资料，首旅酒店与如家酒店的110亿元的这笔交易在今年4月正式落地。交易完成后，如家酒店成为首旅酒店的控股子公司。这也意味着，在美股纳斯达克上市近10年的如家酒店正式投入国企的怀抱。此外，如家酒店集团的美国存托股份(ADS)已停止在纳斯达克进行交易。
刘坚中还提到，要对并购事宜的目标地监管环境和法律环境充分了解。“国外对环境保护这块特别重视，还有当地人占企业高管比例等问题，国外还有不少社会团体和游说团体的影响”。
敏感期海外并购的审慎抉择
此外，刘坚提到最近的美国大选的这段时间也是一个敏感期，或放缓中企海外并购步伐。
“国家安全也是一个考虑因素”，他提到，早在去年年底国家电网拟以130亿美元（约862.6亿人民币）大手笔收购巴西第三大电力企业CPFL Energia全部股权及其一家上市子公司，但是计划最终夭折，主要原因是对方担忧外资控制电力资产，可能引发国家安全问题。
“我们团队之前采访了300位海外高管，问他们最关心中国投资者的什么问题，他们告诉我，不知道中国企业真正的交易意图是什么，到当地会是不是会引起失业或者其他冲突，造成了不必要的恐惧。” 刘坚中表示。
根据普华永道2016年上半年，中国企业海外并购金额高达1340亿美元，折合人民币9011亿。另据清科集团旗下私募通统计，2016年上半年中国并购市场共完成交易1645起，同比提升25.7%。其中，海外并购107起，涉及交易金额1764.46亿元；外资并购20起，交易金额共计241.89亿元。
另外，私募通数据显示，2016年上半年开始、同时尚在进行中的并购案例为2868起，其中139起正在进行中的海外并购交易创出了5428.75亿元的历史天量。
（编辑：朱益民）
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