白云机场：华南龙头稳增长，大手笔分红累计近36亿

10月12日，由《21世纪经济报道》主办的“中国上市公司「卓越董事会」评选”之“走进董事会”调研环节，调研团队走访了华南地区机场龙头——白云机场，与公司高管共同探讨了白云机场的战略发展、资本运作，以及市场关注的热点。

△调研团队来到白云机场办公楼。

“用‘稳健’一词来形容，再恰当不过。”在白云机场办公大楼，白云机场董秘戚耀明对公司的发展如此概括。

△白云机场董秘戚耀明介绍公司基本情况。

“目前11.5亿元的盘子不算少，可转债之后会有所增加，接下来我们不排除会使用定向增发来扩大股本，但总的来说，不会有大的变化。” 戚耀明透露，“白云机场的业绩一直保持良好，分红也比较靠前。”而群益证券的最新研究报告也指出，白云机场业绩稳健，能带来持续现金流，是一个不错的投资标的。

从历年财务报表大周期看，自2003年上市13年时间以来，白云机场资产规模和经营业绩逐年稳定增长，公司坚持每年分红，累计分红近36亿元，平均分红比例达到45.34%。其总资产规模也一直稳居全国前三，目前白云机场与首都机场、浦东机场并驾齐驱，成为国内三大航空枢纽。

戚耀明坦言，机场依托于当地城市的发展而发展，不可能脱离当地经济而独立存在。广州作为华南地区规模最大、最具国际影响力的城市之一，由此，白云机场的国际枢纽地位有着稳固的经济基础。

不过，由于现有产能趋近饱和、广州经济增速放缓、高铁分流等原因，白云机场旅客吞吐量等各项指标难以重现以往的高速增长。对此，戚耀明表示，“公司正在调整优化盈利结构、降低成本，使得利润维持稳定增长。”

△白云机场董秘戚耀明向调研团队介绍公司发展战略。

为了解决基础设施饱和的问题，白云机场于2012年启动了扩建工程。整个工程包括T2航站楼工程和以第三条跑道为主的飞行区工程。目前，第三条跑道已于2015年2月正式投入使用。兴业证券预计，白云机场第三跑道投产后使得产能逐步释放，业务量大大提高。

T2航站楼及配套设施计划于2018年竣工。届时，T2航站楼将串接广佛环线、穗莞深、广清3条城轨，且与广州地铁3号线北延段、地铁9号线互联。一个世界级“巨无霸”综合交通枢纽犹然可见。

戚耀明介绍，T2航站楼的建筑面积将达63万平米，是现有的T1航站楼50万平方米建筑面积的1.2倍，将为公司的非航业务提供更广阔的前景。

在白云机场目前的收入构成当中，非航（比如广告、地面、餐饮、酒店等）业务收入占了一半以上。戚耀明透露，广告、免税收入发展空间非常大，这也将是公司战略布局的重要方向。

戚耀明还透露，正在抓紧建设的T2航站楼将开通国家进境免税店。首都机场的进境免税收入已不低于出境免税收入，未来白云机场这块收入也值得期待。

此外，白云机场国际航线的开辟也值得关注。今年上半年，白云机场新开以及复航国际航线11条，加密国际航线5条，国际及地区旅客吞吐量655.8万人次，同比增长20.5%，国际及地区旅客在总吞吐量中占比提升至22.8%。据悉，白云机场将进一步向国际航线倾斜，而旅游者期待已久的广州直飞多伦多新航线，南航已宣布12月起开通。

（本次“走进董事会——中国上市公司价值发现之旅”由东风风行CM7、海航集团等全程助力支持。）

（作者：高翔 编辑：张楠）

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