个股点睛：大华股份四季度值得期待

科华生物(002022)

内生加外延业绩可期

公司从去年开始对市场策略进行调整，细化内部激励与创新举措，各条业务线的业务团队均以终端需求为主，仪器和试剂销售团队更紧密结合;挖掘市场存量仪器，充分利用已有仪器，带动试剂销售;设立多次层奖励标准，激励经销商业绩增长，提高了经销商的忠诚度和积极性。2016上半年，公司实现营收增长19.06%，扣非后净利润增长26.71%。

生化诊断在特定检测项目上具有时间和成本优势，不会被免疫完全替代。目前，国内生化产品开放式、半开放式、封闭式并存，半开放产品主要根据具体检测项目来定制。未来由于对测量准确度要求的提高和企业对仪器与试剂捆绑销售的需求，生化产品向封闭式转变是大趋势。TGS的化学发光产品在国际上处于领先位置，同时与科华既有产品形成良好补充。科华通过收购TGS，将着重吸收TGS化学发光技术，目前平台转移和技术对接都在进行当中。科华积极丰富化学发光免疫诊断菜单，目前已拿到29种注册证，年底计划拿到40种注册证，目标是取得60种化学发光产品注册证。

公司血筛产品业务中标15个省市、60个终端、包括11个省级血液中心，带动上半年整个分子诊断业务爆发式增长135%。我们预计公司血筛业务仍将维持良好势头，享受中标带来的持续性试剂销售保障。受原材料供应商违约影响，公司与WHO合作的HIV金标试纸业务暂停出口，3月份，WHO已对科华完成了现场核查，结果得到认可，目前处于WHO最后内审阶段。

(东兴证券 张金洋)

大华股份(002236)

四季度值得期待

公司前三季度收入同比增长36.7%至79.68亿元，净利润同比增长40.51%至10.7亿元;其中第三季度单季度收入同比增长27.85%至30亿元，净利润同比增长21%至3.55亿元。同时公告全年净利润同比增长20%-40%，变动区间为16.4-19.2亿元，预增区间中枢略低于前期水平。

公司3季度单季收入较2Q略下滑5%，环比变动属于正常范围，另外3Q单季度毛利率38.72%处于历史较高水平，我们认为公司海外和解决方案等毛利率业务占比持续提升，提振整体毛利率，也反映出出口和解决方案双轮驱动对公司成长的拉动。

出口业务仍然保持高速成长，下半年解决方案陆续确认，对国内业务的拉动将会更加明显，另外明年富阳基地投产后也将有效改善成本，国内业务毛利率有望企稳回升，公司目前PPP项目进展较为顺利，对收入利润贡献幅度在增加。

(方正证券 段迎晟)

拓邦股份(002139)

联手阿里云扩充物联网生态版图

公司拟收购合信达100%的股权，与阿里携手推出智能家电控制解决方案。合信达主营业务为智能温控器、暖通行业控制系统的研发生产销售，主要客户包括方太、法罗力、双菱戴纳斯帝电气等知名公司，其中2015年合信达对方太厨具的销售比重超过15%。2015年1月，合信达成功挂牌新三板。2016年上半年，合信达实现营业收入3625.9万元，同比增长50.6%，实现净利润487.2万元，同比增长216%。谷歌2014年花费32亿美元收购智能恒温器品牌Nest，引爆了智能家居市场。合信达深耕燃气控制领域多年，主打产品物联网温控器前景良好，收购后既助力合信达加快搭建智能供暖燃烧平台，公司也扩充了燃气控制及物联网温控产品线，扩大在客户端控制器的市场份额，提升公司在智能家居领域的行业地位，延伸物联网生态圈版图。

公司近期在阿里云栖大会上，携手阿里YunOS首次发布基于YunOS的家电智能控制解决方案，打造YunOS@Home智能家居完整应用场景。公司作为智能控制器领域的领军企业，是阿里YunOS落地智能家居领域的的重要合作伙伴，提供了智能门锁、空气净化器、热水器、烤箱、油烟机、LED等十多款产品的智能化解决方案。经过多年积累，公司已具备在物联网及智能家居领域为终端设备和品牌厂家提供从控制器到通讯模块、云服务、APP等环节在内的一站式解决方案的能力。通过与阿里YunOS、庆科等产业链合作伙伴进行强强联合，公司在物联网和智能家居生态的打造日趋完善，未来发展前景可期。

(西南证券 黄仕川)

康美药业(600518)

再抢行业制高点

公司间接收购的梅河口市中心医院始建于1948年，是集医疗、科研、教学、康复、急救为一体的三级甲等综合医院，吉林医药学院附属医院，延边大学、北华大学教学医院，吉林省首批住院医师规范化培训基地，德国维尔兹堡医院、韩国大邱法替玛医院、韩国漆谷庆北大学附属肿瘤医院友好协作医院。年门诊量60万多人次，年出院病人4万多人次，手术例数15,000多例，2015年医疗收入4.6亿元。

公司除通过自建医院、药房托管等方式加强医院终端布局外，去年以来首创的“智慧药房”模式进一步加强与医院的深度合作，不仅有效提升自有产品在合作医院的市占率，还获取极具潜在开发价值的处方信息，不断抢占行业制高点，夯实产业链霸主地位。

纵向看，公司围绕饮片业务进行产业链布局，从中药材种植、流通、生产、一直到下游终端消费，打造康美品牌。横向看，公司借助医院渠道，加大药品与医疗器械销售，扩大公司整体销售规模，实现各业务协同发展，保持快速增长。我们认为随着公司饮片市占率不断提升(2015年不足2.5%)，公司整体增长空间依然可观。

(中金公司 屠炜颖)

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