A股11月开门红，无量上涨埋隐患

11月1日，沪深两市股指均小幅高开，随后缓慢震荡走高。沪指接连收复5日均线和10日均线，走势上重回短期上升势头。美中不足的是，今天沪市的成交量依旧没有放大，两市合计成交4837亿元，基本与昨日持平，无量上涨终究是一个潜在的隐患。

截至发稿，沪指上涨0.71%，报收3122点；深成指上涨0.86%，报收10796点；创业板上涨0.77%，报收2176点。

从盘面上看，股权转让、次新股、冷链物流、电子制造等板块涨幅居前；酒店餐饮、机场航运、园区开发小幅上涨，两市无一板块下跌，全线上涨。

本周金融市场迎来“超级周”：除了四大主要央行将召开货币政策会议，美国总统大选的任何变化都将引发金融市场波动，投资者应该做足准备。

对A股来说，海通证券认为，现在仍在震荡蓄势的中期格局里，从1月底的2600点、5月底的2800点，底部已经被逐步抬高，震幅也逐渐缩小。2月份以来震幅为18%，6月份以来震幅仅11%，8月份以来震幅仅7%。历史上20%内震幅最长8个月，25%之内震幅最长12个月，最终都向上突破。短期看，地产调控、人民币贬值利空出现后市场不跌反涨，说明此前利空因素已经被消化了。国企改革、养老金入市等积极因素继续发酵，三季报业绩改善也为市场再添利好，市场短期向上突破概率更大。

长江证券认为，目前还看不到市场系统性下行的条件，依然维持市场震荡格局的判断，而11月市场表现整体会相对温和。

投资策略方面，建议按“改革”、“稳增长”、“绩优”三条主线按图索骥。

“改革”主旋律：供给侧改革和军工改革，关注券商的博弈机会。 建议关注供给侧改革下原奶、MDI、粘胶短纤、尿素和造纸等周期股以及军改下军工股的投资机会。风险偏好提升叠加机构低配，或给券商提供博弈机会。

稳增长和调结构的公约数：以PPP为代表的大基建，将是四季度以及布局明年的重要配置性品种。地产调控后，基建将更被重视，需要发挥政府资金撬动社会资本的杠杆作用。建筑、环保、配电网等子行业将持续受益。债转股利好高负债率国企和AMC公司。

绩优股：受益于风险偏好改善、估值与成长性匹配的绩优成长股，如光通信（移动新一轮光纤招投标有望超预期）、CDN（未来3年40%高增长）、家装品牌化（受益于品牌消费升级和渗透率提升）。高景气且业绩增长有望持续的绩优价值股：照明设备、汽车。

此外，主题投资推荐“双十一”主题、海绵城市、核电以及核心资产组合。

（编辑：梁宇芳）

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